高盛指出，股票、債券以及貨幣價格波動范圍擴大，將可能侵蝕外匯市場目前最受歡迎的投資策略——套利交易的收益。

　　高盛追蹤八個主要貨幣對的期權三個月隱含波動率指數為6.03%，上周觸及5.78%。歷史低點則在去年11月到達，為5.54%。隱含波動率是交易商作為設定期權價格的一部分，表明市場對今后價格波動的預測。包括新西蘭聯儲上周意外升息到8%在內的全球利率上調，是波動率普遍上升的催化劑。美國10 年期政府債券殖利率就于6月13日到達2002年4月以來最高點5.327%。

　　高盛紐約首席分析師Jens Nordvig說：“我們很可能看到

　　在所謂的套利交易策略下，購買的高息貨幣通常從那些利率較低的國家，比如日本那里獲得。投資者已經開始猜測亞洲、歐洲和美國各國央行將調整今后政策，從而加劇資產價格的波動。

　　Nordvig說：“全球正在經歷長期持續的經濟增長周期，而現在可能正在進入成熟階段。周期的末期，即當貨幣政策開始變得不那么清楚的時候。”

　　在最近的幾個月，投資者的觀點已經從美國和加拿大可能降息轉變為可能升息。兩國目前的基準利率分別為5.25%和4.25%。

　　Nordvig指出，波動率和套利交易表現之間有著緊密的聯系，因為許多投資者分析套利交易表現，不僅從收益著手，也關注收益的可變性。收益不變的同時波動率上升，則夏普指數會下降。夏普指數由諾貝爾經濟學得主夏普發明，用以衡量金融資產的績效表現。該指數越高，則表現越好。

　　高盛建議客戶著重關注與新興市場貨幣，比如巴西里拉或者印度盧比等有關的套利交易投資，這些地方的投資風險前景比較好。巴西和印度兩國目前的基準貸款利率分別為12%和6%。

　　除了高盛上述指數，美林的MOVE指數以及芝加哥期權交易所SPX波動率指數(VIX指數)，這些用以衡量市場波動的指數，紛紛從低點回升。