未來人民幣將何去何從-----從過度貶值到價值回歸的人民幣　

　　從2005年7月21日匯改之后，很多金融分析人員，銀行工作人員已經記不清人民幣是多少次創造了新高了，總之人民幣，人民幣升值或者人民幣又創造新高這些詞匯成為2005年-2007年最熱的詞匯。　

　　那么，人民幣升值是利好中國經濟還是利空中國經濟？我們想從我們的價值的思考角度來論述人民幣的升值問題。　

　　任何東西都有它的價值，但是自身的價值是不一定和表現的價值一致，價值表現的是價格，而價格表現出價值則大多數時間會高于價值或者低于價值，如果那樣，則價格會向價值回歸。　

　　我們從人民幣的歷史來看，人民幣是從過度貶值到理性回歸階段。之后是完善發展最終走向自由兌換。　

　　1948年中國人民銀行成立，并且發行了統一的貨幣-人民幣，確定了人民幣對外幣的匯價，這是標志者人民幣的誕生的大事。對建國之后醫治戰爭創傷和國民經濟恢復起到了積極作用。　

　　在經過建國的初期，人民幣又經歷了2次并軌，這也是當時歷史的產物。在上個世紀80年代，人民幣比較罕見的出現了復

匯率制度，就是說1981年到1984年為了解決人民幣匯率對于非貿易外匯價格偏低，而對于貿易中外匯價格又偏高問題，官方公布了貿易內部結算價格和非貿易公開牌價的雙重匯率制度，這樣把進出口和非貿易的外匯收支用2種不同的匯率來表示，當時的出發點是鼓勵出口創匯，而限制進口，從而促進經濟向對外出口型發展。當時正是日本，韓國等亞洲國家的經濟騰飛的時刻，經濟出口型貿易是這些亞洲國家采取的形式。隨著國民經濟的逐步增強，1986年中國人民銀行取消了貿易內部價格，從而達到人民幣實行單一匯率。當時，官方匯率為1美元兌換1.5人民幣，而貿易內部匯率為1美元兌換2.8人民幣，相差87%。　

　　第二次并軌是把官方匯率和市場匯率統一起來，當時對于國家計劃分配的外匯和留成外匯分別采取官方匯率和比較高的外匯調劑市場匯率結算。隨著計劃經濟向市場經濟轉換，外匯資源不是稀缺的資源，1994年建立了全國統一的銀行間外匯市場，人民幣匯率第二次并軌，從此人民幣匯率實行單一匯率。　

　　在這兩次人民幣匯率并軌的過程中，是人民幣過度貶值的時期，從1949年-1978年，美元兌人民幣的匯率基本是從1949年七月的3.5上漲到1978年的1.61附近，總體人民幣是升值的階段。

人民幣升值200%以，時間是30年。　

　　1979年之后中國開始改革開放，美元兌人民幣從1980年一月到達歷史最低1.4937之后，一路爬升，到1993年人民幣匯率已經調整到5.76。美元兌人民幣匯率上漲380%，但是時間是14年，人民幣兌美元的第二次大貶值是發生在一年之后的1994年，美元兌人民幣匯率從5.76一次調整到8.7，人民幣在一年之內貶值51%。，而這次時間只有1年，這個是人民幣兌美元匯率的有史以來最高值，也是人民幣最大幅度的貶值，隨后市場開始反思人民幣的快速貶值，美元兌人民幣匯率從8.7人民幣逐步回落，在1999年基本穩定在8.27附近，波動不是很大，直到2005年開始的匯改。　

　　綜上所述，我們可以看到人民幣幾十年的匯率變化，人民幣的匯率和我國的經濟密切不可分割，建國之初，國民經濟需要修養生機，經濟需要恢復，所以人民幣匯率對美元很低，這個時期也是符合我國國情，　

　　在上個世紀70年代，由于美國的經濟出現了一系列問題，美元開始貶值，布雷頓森林體系破產，人民幣兌美元匯率出現了緩慢的上漲，這個時期主要是美國經濟的大起大落起到積極作用。　

　　1978年之后，中國實行改革開放，經濟開始騰飛，綜合國力不斷增強，但是這個時刻我們看到有趣的現象，我們的經濟在開始啟動，并且經濟不斷好轉，而人民幣匯率兌美元卻在創造新低，而同期是日本經濟快速發展的20年，日元匯率卻從1美元兌換250日元急劇上漲到100日元，到1996年日元甚至跌破100日元到達87日元，而人民幣匯率兌美元是1994年創造了8。7的最低點。但是1996年后，日本的經濟泡沫破裂，日本出現了經濟持續的低迷。　

　　十年河東，十年河西，在2005年中國實行匯改之后，人民幣從8.27兌美元一路升值，累計已經達到7%，我們觀察這個時刻，2005年11月美元兌日元到達101.65之后，出現了階段性的底部，隨后美元兌日元逐步上漲，截至發稿已經上漲到121.66日元，升幅達到20%。為什么會出現這樣的現象？難道日本的“廣場協定“會發生在中國嗎？目前很多人對于人民幣升值都是想起了日本90年代發生的經濟從繁榮到崩潰。前車之鑒后世之師，日本經濟的教訓給我們很大的啟迪，里面有相同的一幕，也有不同的一幕。只要我們把握得當，是不會發生的第二個”廣場協定“的。　

　　首先，中國和日本實行的匯率制度不同，日本實行的是浮動匯率制度，在日本經濟開始的時刻，日元的匯率就隨著國際匯率的波動進行自由浮動，市場是推動日元走高的一個重要原因。而中國在匯改之前是固定匯率制度，有國家進行匯率的調控，在匯改之后，中國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機制。但是距離自由兌換還需要一定的時間。　

　　再次，我國經濟在上個世紀90年代實現了經濟軟著陸，從而給過熱的經濟降溫，從而用國家調控的手段來進行經濟的調整，令經濟增長繼續沿著平穩的速度前進，而日本經濟是資本市場的運作，而且日本并沒有做到經濟出現泡沫的時刻進行經濟剎車，從而導致了經濟危機。　

　　在匯率問題上，我們采取了遵循漸進的方法，逐步讓匯率和經濟增長速度保持一定的平衡，畢竟國家的經濟發展實力是匯率的支持者。　

　　相同點是強烈要求人民幣升值和上個世紀90年代強烈要求日元升值的都是美國。美元是世界貨幣，占近了天時和地利，而日元充其量只能是世界主要貨幣，世界貨幣的主要職能之一就是儲備功能，美元的全球儲備的地位至今無人可以撼動，而日元占世界儲備很少，所以從這個角度來講，美元的上漲和下跌完全可以操作在美國人自己手中，需要美元上漲，美國就會千方百計促使美元上漲，需要美元下跌，美國政府則會促使美元下跌。　

　　所以人民幣需要面對的第二個問題就是自由兌換。人民幣升值有利于緩解輸入型通脹壓力，加寬實現

宏觀調控目標，同時增強國內居民的富裕感和實際富裕程度；有利于提升人民幣在國際市場的購買力，并且實現國家的產業調整，從而增強綜合國力。從而達到人民幣的資本項目下循序漸近的戰略。

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