早報記者 張明揚

　　中國海關總署昨天宣布，今年5月我國的貿易順差達到224．5億美元，同比上升了73%，是歷史上第三次沖破200億美元大關。然而，受國際市場美元反彈的影響，昨天人民幣對美元的中間價報于7.6785，短短3個交易日內回調了387個基點，而昨天更是創下了近10個月以來最大跌幅。

　　美元反彈引發人民幣回調

　　6月6日，人民幣匯率中間價突破7．64關口，以7．6398創下匯改以來新高。但此后人民幣一改持續升值勢頭，轉而走低。7日、8日和11日人民幣匯率中間價分別報7．6502、7．6656和7．6785，一路回調了387個基點之多。

　　由于歐洲央行并未出現預期中的加息，前一段萎靡不振的美元近幾日呈現出強勁反彈的態勢，導致

人民幣匯率出現大幅回調。新華社昨天評論稱，前期人民幣經過一輪持續快速的升值過程，本身存在一定的技術回調壓力。

　　然而，相對美元反彈這個“小基本面”，外貿順差保持高位與中國進入加息周期等“大基本面”卻給人民幣增加了越來越沉重的升值壓力。

　　由于市場預期今天公布的CPI（消費者價格指數）增速將遠遠超過3%的警戒線，引發央行在本月再次啟動加息。而一旦加息，勢必減小中美利差，從而增加人民幣的升值壓力。

　　“順差拐點說”煙消云散

　　如果說加息還是“將來時”的話，5月貿易順差的再次沖高，則再次將

人民幣升值放上了風口浪尖。中國海關總署昨天宣布，5月份中國出口達到940.5億美元，增長28.7%，比前4個月加快1.2個百分點；進口則為716億美元，增長19.1%，與前4個月的增幅持平。

　　“此消彼平”之下，5月貿易順差達到了224.5億美元，比去年同比上升了73%，比上個月上漲了55億美元，創下了歷史第三高點。前兩次單月貿易順差突破200億美元分別出現在去年10月和今年2月。前5個月，貿易順差累計達到857．2億美元，接近去年全年順差1775億美元的一半。

　　今年3月，我國的貿易順差曾驚現68.7億美元的意外低位，令市場生出了高貿易順差出現“拐點”的猜測。然而，突破200億美元的5月順差數據，令“拐點”之說煙消云散。

　　新華社昨天發表評論“5月中國貿易順差為何再度大幅攀升”稱，盡管人民幣升值速度加快、國家推出了系列抑制出口措施，但由于降低

出口退稅率和增收出口關稅的措施從6月1日起實施，導致許多企業在5月份突擊出口。新華社援引海關總署專家的觀點稱，預計從下半年開始，貿易順差的增幅將出現回落。

　　順差的再次沖高，也令人民幣受到海外更為沉重的政治壓力。事實上，不久前在德國召開的G8會議上，除美國之外，日本、法國和意大利也加入了“要求人民幣升值大合唱”。

　　據日本官員透露，日本財務大臣尾身幸次與意大利財長派多亞夏歐帕昨天在一次會面中就討論了人民幣問題，雙方達成了“人民幣應當增加彈性”的共識。而法國新任總統薩科奇日前也提出了加速人民幣升值的建議。

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