人民幣升值大趨勢(shì) 個(gè)人外匯避險(xiǎn)保值三種方法 (4)

　　涉外企業(yè)三招避“險(xiǎn)”

　　企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)凸顯人民幣升值的加速，對(duì)上市公司的風(fēng)險(xiǎn)管理能力提出了更高的要求。銀河證券研究員張新法指出，不僅僅對(duì)金融企業(yè)，人民幣升值同樣也在考驗(yàn)相關(guān)上市公司應(yīng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的能力和水平。

　　外匯風(fēng)險(xiǎn)一般包括外匯交易風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。由于經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)具普遍性，涉及所有微觀主體，會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)只出現(xiàn)在編制合并報(bào)表過程中，并不影響企業(yè)的現(xiàn)金流量，因此，結(jié)合外匯“匯改新政”內(nèi)容來看，企業(yè)面對(duì)的外匯風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。張新法表示，上市公司交易風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在三個(gè)方面，首先，以信用為基礎(chǔ)的即期或延期付款為支付條件的商品或勞務(wù)的進(jìn)出口，在貨物裝船或勞務(wù)提供后，出口商承受出口收入的外幣匯率下跌的風(fēng)險(xiǎn)，同樣，進(jìn)口商承受進(jìn)口支出的外幣匯率上升的風(fēng)險(xiǎn)；其次，外匯銀行在中介性外匯買賣中持有的外匯頭寸的多頭或空頭，也會(huì)因匯率變動(dòng)而可能蒙受損失；再次，以外幣計(jì)價(jià)的國際投資和借貸活動(dòng)，在債權(quán)債務(wù)未清償前，因匯率變動(dòng)而產(chǎn)生資產(chǎn)減少或負(fù)債增加的風(fēng)險(xiǎn)。

　　在

人民幣升值進(jìn)程中，以進(jìn)出口業(yè)務(wù)為主體的上市公司首當(dāng)其沖，面臨越來越大的外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。匯率的變動(dòng)給進(jìn)出口業(yè)務(wù)的買價(jià)和售價(jià)帶來了更多的不確定性，若是以非美元外幣為結(jié)算貨幣，由于其浮動(dòng)范圍較美元大，所面臨的風(fēng)險(xiǎn)不可小覷。業(yè)內(nèi)人士指出，由于目前我國外貿(mào)活動(dòng)80%左右以美元計(jì)價(jià)和結(jié)算，央行此次擴(kuò)大銀行與客戶間買賣美元的價(jià)差幅度，同樣使進(jìn)出口企業(yè)面臨越來越大的外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。目前，深滬兩市中，以出口為主業(yè)的多為紡織、服裝、鞋類、食品飲料、玩具和家電等上市公司。張新法表示，這些上市公司在今后將長期面對(duì)外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的考驗(yàn)。

　　進(jìn)口企業(yè)如何避“險(xiǎn)”通過遠(yuǎn)期匯率就能鎖定風(fēng)險(xiǎn)了嗎？其實(shí)還有更好的辦法。據(jù)英國特許公認(rèn)的會(huì)計(jì)師公會(huì)介紹，通過兩年的觀察，他們發(fā)現(xiàn)，中國內(nèi)地銀行公布的美元/人民幣即期匯率和美元/人民幣半年期遠(yuǎn)期匯率的走勢(shì)，在大勢(shì)上是一致的，但兩者之間始終存在2%左右的差價(jià)。

　　對(duì)于單純進(jìn)口原料或貨物而不出口貨物的進(jìn)口企業(yè)來說，人民幣的升值是一個(gè)長期利好。進(jìn)口訂單以美元等外幣計(jì)價(jià)，人民幣升值后，同等金額的人民幣可以購買更多的美元去對(duì)外付匯。在此情形下，在政策允許的范圍內(nèi)，可操作的外匯管理基于以下理念：一、推遲人民幣購買美元的時(shí)間。人民幣持續(xù)升值，則越遲購買美元，付出的人民幣越少；二、即時(shí)需要付匯的美元可以向銀行貸款融資獲得。人民幣持續(xù)升值，則出現(xiàn)在負(fù)債項(xiàng)目下的美元貸款持續(xù)貶值；三、可簽訂遠(yuǎn)期購匯合約控制風(fēng)險(xiǎn)，并鎖定收益。此理念則超然于匯率變化之外。

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