上回說了我的被動指數基金投資組合，可能有的姐妹會懷疑是不是有效，其實我自己也不太有譜，于是這幾天琢磨著論證一下，給它驗明正身！中間的圖表可能有點枯燥，但結論是可喜可賀的，你可以直接拉到最下面看結論。

　　先來重溫一下：

　　組合：股票指數、債券指數、黃金指數(資金分配)各占三分之一。

　　詳解：

　　股票市場反映了經濟繁榮程度以及市場信心水平，而債券市場反映了企業融資成本，通常股票市場與債券市場的行情存在蹺蹺板關系，同時配置這兩個市場的指數基金可以有效規避單一市場的下行風險，股票指數又可以分為新興市場股票指數和成熟市場股票指數，目前   中國為代表的新興市場發展速度放緩，而美國、歐洲等成熟經濟體開始復蘇，這直接影響到股票市場的走勢。

　　黃金指數與美元指數通常負相關。美元匯率反映了美國經濟狀況，美國經濟又在很大程度上影響世界經濟，因此黃金指數可以反映全球經濟的強弱，經濟繁榮黃金指數走低，經濟衰退則黃金指數走高，投資于黃金指數能夠一定程度規避世界經濟下行的風險。

　　為了驗證以上(其實就是一拍腦袋想出來的)是否真的有效，我模擬了以上的投資組合指數，做了一個圖形分析，可能不是很專業，但是用股票軟件和exel也只能做成醬紙啦(請表姐表妹們賜教可憐)：

　　1. 指數的選擇

　　由于在國內投資，因此選擇投資難度沒有那么高的指數很必要。

　　股票指數：我選擇了滬深300指數和標普500指數，滬深300指數包含滬市和深市中市值最大的300家上市公司，代表了大盤藍籌，可以反映中國股票市場的大體情況；而標普500指數包含了美國市場買賣金額最高的500只股票，能夠代表美國股票市場的興衰。跟蹤這兩個指數的指數基金很多，選擇范圍較大。

　　債券指數：國內大部分人投資債券的方式就是買國債，因此我選擇了中債的國債全價總指數，選擇全價的原因是，全價等于凈價加上應計利息，也就是包含了利息和交易折溢價，而凈價是扣除了應計利息后的債券價格，也就是市場供求決定的折溢價，因此全價更能夠反映債券市場的利率水平。

　　黃金指數：選擇全球公認的倫敦現貨黃金價格指數，其他黃金價格指數都由它衍生而來，因此最具代表性，跟蹤它的黃金指數基金也非常多。

　　2. 期限的選擇

　　需要驗證的是這個投資組合能否能夠戰勝牛熊，因此時間選擇也必須跨越牛熊周期。我選擇的時間期限是從2003年1月1日至2013年12月31日，十年間包含了2003-2005年的大熊市、2006-2007年的大牛市、2008-2009年的大熊市、2009年小牛市、2010至今的震蕩市。

　　3. 圖示

　　先看看十年來的指數投資組合收益曲線：我設置的基點是100，十年后收益達到220，也就是說投資回報率為220%：

　　4. 結論

　　做完圖，西施我也很高興啊哈哈，其實之前只是有大致的概念，覺得這樣做個組合可能比投資單一指數好點，對于有效性還是沒底的，現在用數據說話吧：

　　假如2003年用10000元作為本金，投資于滬深300指數在十年后本金加收益得到18000元，投資于標普500指數為21000元，投資于中國國債指數為14000元，投資于倫敦現貨黃金指數為36000元。投資于指數組合，十年后本金加收益得到22000元。

　　總得來說，指數投資組合還是有效的，在完全被動、傻瓜投資的情況下，跑贏了國債、中國和美國的股票市場，國債的收益率比較穩定，會在極端市場行情下提供基本收益保障，黃金則屬于長期(請注意十年以上才叫長期)資產配置的必選。這個投資組合中各指數的權重是平均分配的，如果能對大勢、經濟周期有一定判斷，適時調整權重，增加表現好的市場的投資金額，收益情況會更好~

　　從上面的圖可以看到，2003-2005年最強的是美國股票市場，2005-2007年最強的是中國股票市場，2008-2013年最強的是黃金市場，國債在大熊市期間是強于股票市場的。

　　黃金市場比較特殊，單獨拿出來分析一下：我們看到黃金在這十年間價格翻了3.6倍，上漲最迅速的時期正好是2008年金融危機后至2011年底，這段時期全球經濟都在下滑或者增速放緩，黃金是公認的避險資產，因此市場對于有保值功能的黃金狂熱追逐。這也印證了在世界經濟下行時，配置黃金的必要性。而一旦經濟繁榮，股票市場的上漲幅度是超過黃金的。