作者：葛春暉

　　國債期貨今日上市，三合約的掛盤基準價為94.168元、94.188元和94.218元，截至9月6日11：30，各合約價格依次為94.316元、94.426元、94.494元。

　　海通證券研究所首席宏觀債券研究員姜超等分析師指出：其一，與股指期貨類似，近月合約成交量遠遠大于遠月合約。其中，TF1312合約量為2.547萬手，而TF1403和TF1406合約成交量僅為1502手和443手；

　　其二，遠月合約波動性大。經計算，TF1312合約、TF1403和TF1406三只合約價格波動率(價格標準差)分別是0.50、0.55和0.51。相對于掛盤基準價，三合約價格分別上漲了0.16%、0.25%和0.29%；

　　其三，流動性最好的最佳可交割券是國債“13附息15”，根據11:30期貨價格，推算各合約隱含到期收益率為4.01%、4.01%和4.02%；

　　其四，成交量遠大于持倉量，三合約成交量為2.7萬手，而持倉量僅為3250手，說明市場投資者多平倉。反映了國債推出初期，投資者較謹慎；

　　其五，保險和銀行等套保機構暫不能參與，市場將以投機為主，活躍的投資者主要是券商和私募。