郭茹

　　雖然債市對于加息的反應(yīng)整體溫和，但央票發(fā)行利率受加息影響仍出現(xiàn)較大幅度上漲。昨天，央行在銀行間市場發(fā)行的50億元3年期票據(jù)和220億元3月期票據(jù)發(fā)行利率較上周分別上漲10個(gè)基點(diǎn)和4個(gè)基點(diǎn)，分別為3.81％和2.8275％。

　　“央票利率的上漲在市場預(yù)期之內(nèi)，”農(nóng)行債券人士胡艷說，“1年期和3年期央票利率作為貨幣政策的導(dǎo)向標(biāo)，在加息后上行也是正常的。”

　　根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，每次加息促使3年期央票利率上漲10~15個(gè)基點(diǎn)，3月期央票利率上漲幅度則相對較小，在4~8個(gè)基點(diǎn)左右。在今年四次加息之后，3年期央票利率累計(jì)上漲約66個(gè)基點(diǎn)，3月期央票利率累計(jì)上漲約24個(gè)基點(diǎn)。

　　“加息后央行往往會(huì)推動(dòng)央票利率快速調(diào)整到位，目前來看央票利率再度上漲的空間已不大。”第一創(chuàng)業(yè)

　　“目前市場還處于觀望和調(diào)整狀態(tài)中，”胡艷表示，但如果將來央行加大回籠力度造成資金緊張，特別國債、公司債發(fā)行使得長期債供需缺口縮小，仍可能促使收益率曲線走高或者繼續(xù)陡峭化。