秦媛娜

　　CPI的高漲并未令債券市場(chǎng)激起太大的浪花。昨日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布7月份居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲5.6%，雖然這一數(shù)字創(chuàng)下了10年以來(lái)的新高，但是由于市場(chǎng)早已有強(qiáng)烈預(yù)期并已進(jìn)行消化，因此當(dāng)日市場(chǎng)表現(xiàn)平靜。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，在又一個(gè)調(diào)整階段中，中短期債券繼續(xù)得到市場(chǎng)的青睞。

　　“事實(shí)上市場(chǎng)已經(jīng)充分預(yù)料到了CPI數(shù)據(jù)的高漲。”某保險(xiǎn)公司固定收益分析師表示，雖然5.6%的CPI同比增速過(guò)高，但是近兩周市場(chǎng)對(duì)這一結(jié)果早有傳聞，也進(jìn)行了較為充分的消化，因此其公布時(shí)市場(chǎng)的反應(yīng)并不激烈。

　　但相比之下，接下來(lái)幾個(gè)月CPI的趨勢(shì)顯然是市場(chǎng)更為關(guān)注的問(wèn)題所在，因?yàn)槿绻�物價(jià)持續(xù)高位運(yùn)行，央行年內(nèi)再度加息的理由將更加充分。在上周公布的貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中，央行也強(qiáng)調(diào)了其對(duì)全面CPI 指數(shù)的關(guān)注，并指出有必要防止價(jià)格全面上漲。

　　“對(duì)于物價(jià)快速上漲是否可以持續(xù)，市場(chǎng)有一定的分歧。”上述分析師表示，有投資者認(rèn)為本輪物價(jià)上漲主要由食品價(jià)格上漲帶動(dòng)，沒(méi)有太強(qiáng)的連帶效應(yīng)，CPI增速會(huì)在四季度穩(wěn)中回落；但是也有觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，食品價(jià)格的上漲很可能會(huì)傳導(dǎo)至其他消費(fèi)品，年度CPI將達(dá)到4%以上，因此9、10月份將再次面臨一個(gè)加息的敏感期。

　　無(wú)論對(duì)于CPI未來(lái)的走勢(shì)持有何種判斷，受到7月CPI增速超過(guò)5%的影響，債券市場(chǎng)已經(jīng)結(jié)束了7月下旬開(kāi)始掀起的一輪反彈。“現(xiàn)在觀(guān)望氣氛比較重，”南京銀行債券分析師黃艷紅指出，市場(chǎng)參與者交易時(shí)對(duì)中長(zhǎng)期券種普遍持回避態(tài)度，1年期左右的短期券還有一定需求，而5年以上的債券則成交稀少。

　　昨日中國(guó)貨幣網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)顯示，待償期在1年以?xún)?nèi)的債券成交496.54億元，比上周五增加了153.46億元，增幅達(dá)44.7%，占總成交的比例也從上周五的45.56%增加到了53.83%。