中匯銀 郭超

　　本周將迎來7月份宏觀數(shù)據(jù)的集中發(fā)布，由于前期市場對7月份CPI數(shù)據(jù)高企已有了充分的預(yù)期，預(yù)計(jì)即使近期公布的宏觀數(shù)據(jù)不理想，也不會(huì)產(chǎn)生前期那種收益率大幅提升的走勢。短期內(nèi)最大可能是延續(xù)低位盤整行情。

　　東方資產(chǎn)管理公司交易員王自強(qiáng)表示，最近幾周債券市場的上漲是由于前期加息利空出盡，一些短期資金做多搶反彈的結(jié)果，長期走勢并不樂觀。王自強(qiáng)認(rèn)為，在目前利率風(fēng)險(xiǎn)仍然很大的情況下，機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)轉(zhuǎn)換投資策略，適當(dāng)降低利率風(fēng)險(xiǎn)，放大信用風(fēng)險(xiǎn)。資金配置上，側(cè)重短融、拆借等利率風(fēng)險(xiǎn)較小、信用風(fēng)險(xiǎn)稍大的投資組合。

　　由于前期保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)為規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，操作上保持縮短久期的投資策略，預(yù)計(jì)在下半年保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)為糾正期限錯(cuò)配問題，會(huì)適當(dāng)增加中長期債投資。由于短期內(nèi)再次加息可能性不大，對于個(gè)人投資者建議繼續(xù)關(guān)注企業(yè)債以及可分離轉(zhuǎn)債中的純債部分。