在交易所市場和銀行間市場“互聯互通”尚不明朗之際，上交所的固定收益證券綜合電子平臺正式投入運行

　　【網絡版專稿/《財經》雜志記者 胡潤峰】7月25日，名為“07國債11”(2007年記賬式十一期國債)的國債品種在上海證券交易所固定收益證券綜合電子平臺上市，這標志著上交所固定收益電子平臺正式運行。這一平臺亦將成為交易所債券市場主要的交易系統之一。

　　上交所介紹，固定收益平臺的定位是，逐步建設與股票市場平行、獨立的固定收益市場體系，通過市場分層和做市商機制，為國債、企業債、資產證券化債券等固定收益產品提供高效、低成本的批發交易平臺，建立真實、有效的債券收益率曲線。

　　固定收益平臺的核心之處是引入了做市商制度，將參與交易者分為一級交易商、普通交易商及間接參與人。其中一級交易商需對在這一電子平臺掛牌交易的各關鍵期限類型的至少一只基準國債進行做市。

　　參與此一市場的交易商主體，是經上交所核準、取得平臺交易參與資格的券商、基金管理公司、財務公司、保險

　　首批獲準成為固定收益電子平臺一級交易商的機構有：中金公司、國泰君安、中信證券、長江證券、廣發證券、申銀萬國、國信證券、中銀國際、招商證券、銀河證券、光大證券、中國人壽資產管理公司、中國人保資產管理公司等13家。

　　固定收益平臺的開發，是在債券交易所市場和銀行間市場的資源整合尚不明朗之際，上交所重振交易所債券市場的重要舉措。

　　目前，中國債券市場處于銀行間市場與交易所市場“兩市分立”的格局。銀行間市場的交易規模遠大于交易所市場。截至2005年底，前者的交易金額是后者的6.5倍多；截至2006年末，中國債券市場托管量已達9.2萬億元，其中，絕大部分債券都通過銀行間市場發行，在該市場托管的債券達到96.1%。

　　由于種種原因，當前銀行間市場和交易所不能打通，各類債券產品分別在銀行間債券市場和交易所市場交易，分屬兩個監管系統。讓銀行間市場和交易所市場“互聯互通”，一直是業內夙愿，也是做大做強中國債券市場的重要條件。

　　在目前的分割狀態下，有些證券公司對交易所債市能否興盛仍持保留態度。

　　與銀行間市場交易覆蓋全天有所不同，上交所固定收益平臺的交易時間是上午9點30分至11點30分、下午13點至14點。

　　固定收益平臺的首個上市品種“07國債11”(代碼：019711)為固定利率債，票面年利率3.53%，期限3年，利息每年支付一次。國債起息日為2007年7月16日，每年7月16日支付利息，2010年7月16日償還本金并支付最后一年利息。

　　據介紹，平臺的交易品種初期主要為基準國債，條件成熟后將擴大到公司債、