對二級市場起到部分提振作用

　　證券時報記者 高 璐

　　本報訊 1年期央票利率受加息影響，昨日終打破連續9周的持平狀態，上漲15個基點，報3.2418%。

　　交易員指出，該利率落在市場早先預期的3.2-3.25%之間，對二級市場影響有限；并且因緊縮預期持續已久，二級市場事先已經對可能產生的影響進行提前“消化”，昨日債市已較加息后首個交易日的波動明顯收窄，且部分短期品種出現小幅反彈。

　　央票利率符合預期

　　央行昨日公告，在公開市場中以價格招標方式發行了100億元1年期票據，中標價格96.86元。根據公告，此次票據發行的參考收益率為3.2418%，結束了連續9周持平的走勢，較之前的3.0928%上漲近15個基點。

　　福州商行債券交易員林子君表示，宣布加息后，1年期央票中標收益率走高屬于正常反應，但一次性上漲15個基點的速度稍微顯快。但基本落在市場之前預期的3.2-3.25%之間。廣州商行債券交易員汪儀則預計，如果在今年接下來的時間里不再加息，那1年期央票利率很有可能將一直維持在3.24%左右。

　　債市小幅反彈

　　林子君還告訴記者，一級市場央票利率走高對二級市場影響非常有限，因央行最新的加息舉措被市場普遍視為短期利空出盡，再加上相對寬松的資金面，債市昨日二級市場走勢較前一交易日更加平穩，并且有部分短期品種已經出現小幅反彈。

　　基準7年期國債收益率下跌4.64個基點，報4.1945%。全天成交的5只國債4只上漲1只下跌，共成交30億元，成交量較前一交易日縮量一成。全天成交的27只央票15只上漲5只下跌7只持平，共成交348億元，成交量與前一交易日基本相同。

　　由于近期僅有小盤股進行申購，并沒有太多資金被分流，回購利率在低位徘徊。銀行間市場7天回購加權平均利率收盤報2.148%，較前一交易日下跌0.4個基點，共成交549億元，成交量較周一縮量三成。

　　價格引導功能在弱化

　　東吳基金金融分析師莫凡認為，央票對于一級市場價格的引導作用在弱化。他表示，本次加息和上次基本相同，一年期央票招標利率的調整屬于被動適合一年期定存的調整。從銀行資產負債的角度看，央票利率至少要高于同期限的定存利率，但是從對沖成本和穩定市場利率的目的出發，央行是很不情愿的提高央票的利率水平。央行和商行的角色沖突可能造成了目前的央票發行量的減少。不過從長遠看，央行在其他操作工具方面可能更加靈活主動，比如正回購，定向央票等，央票回收流動性成為整體對沖組合的一部分。