郭茹

　　上周五，財政部發(fā)行了期限為3年的2007年記賬式(十一期)國債，發(fā)行利率為3.53%，落在預(yù)期區(qū)間的下限，顯示該期國債頗受到市場青睞，由此也帶動了二級市場短期債券收益率的企穩(wěn)。有分析人士認為，短端可能在短期內(nèi)調(diào)整見底。

　　發(fā)行結(jié)果顯示，該期國債發(fā)行利率為3.53%，與預(yù)期基本一致，與二級市場水平也基本持平。原計劃350億元的競爭性發(fā)行量，獲得674.3億元的有效認購總量，認購倍數(shù)達到1.93倍。后追加發(fā)行33.8億元，共計發(fā)行量達到383.8億元。

　　分析人士指出，一方面央行公開市場操作持續(xù)向市場投放資金，機構(gòu)手中資金寬裕，另一方面，一段時間以來中短期券種供給相對較少，需要進行資產(chǎn)配置的

　　6月份，央行公開市場向市場凈投放1880億元，央行公開市場操作力度近期明顯減弱。而其中又以3年期央行票據(jù)的減少為甚，到目前為止，央行已連續(xù)4周維持每周10億元的3年期票據(jù)發(fā)行地量。

　　上周五，中債收益率曲線顯示3年期國債收益率為3.53%，較前期有明顯回落，與一級市場持平。而半年期央票當(dāng)天的回落也較為明顯，從3.15%下滑到3.07%左右。

　　福州商行的交易員林子君表示，在6月份金融數(shù)據(jù)和定向央票的利空沖擊下，市場并未出現(xiàn)恐慌性拋盤， 而該期國債也顯示出利率企穩(wěn)的跡象，從而帶動了短債利率企穩(wěn)。

　　此外，他還指出，目前市場對于取消利息稅或者特別國債發(fā)行的猜測日重，加息的預(yù)期則有所減弱，而目前市場收益率水平也已包含了加息預(yù)期。多種因素可能都意味著3年期央票的收益率缺乏進一步上揚的空間，短端利率至少在短期內(nèi)可能將調(diào)整到位。

　　上周四，央行發(fā)行的10億元3年期票據(jù)收益率上漲了4個基點至3.62%，與二級市場3.8%左右的收益率相比，利差已有所縮小。