上證所舉辦“中國債券市場發(fā)展之路”高層研討會 洪磊認為債市發(fā)展對基金良性發(fā)展至關重要

　　⊙本報記者 王璐

　　7月6日，上海證券交易所和中國國債協會共同舉辦了“‘中國債券市場發(fā)展之路’高層研討會”。此次會議旨在落實“國九條”積極穩(wěn)妥發(fā)展債券市場的政策精神，解決我國債券市場發(fā)展的深層次問題，探索我國債券市場的發(fā)展路徑，推動建立統(tǒng)一互聯的債券市場。

　　會上，證監(jiān)會和

　　固定收益證券綜合電子平臺建成

　　上證所總經理朱從玖在發(fā)言中稱，今年是我國金融改革發(fā)展肩負很多重大使命的一年，年初的金融工作會議明確大力發(fā)展債券市場是今年資本市場建設主要工作之一。在中國證監(jiān)會的牽頭領導下，在各方的積極配合和推進下，已經有了相當成果，《公司債券發(fā)行試點辦法》已經開始征求意見，這個步子的邁出預示著直接融資規(guī)模的擴大和直接融資機制向縱深推進，這是一個非常重要的舉措。

　　朱從玖表示，國債市場是債券市場的基礎，通過推動國債市場的發(fā)展，將促進中國債券市場的全面發(fā)展，并間接支持股票市場的發(fā)展。近幾年，包括上證所在內的中國債券市場市場實踐表明：第一，我們國家確實需要一個發(fā)達的債券市場。第二，債券二級市場的組織要進一步完善。從理論上來說，市場的基本特征就是自由交易、自由定價，目前我們的市場還存在相當多不符合市場規(guī)律的障礙，發(fā)展市場需要在這些方面取得突破。

　　朱從玖說，從上證所角度而言，主要職責是要為可交易的證券提供一個好的交易平臺，以提高市場流動性，并讓交易品種能夠有合理定價、能夠充分交易、能夠有更多參與者加入。這樣的平臺是完整的債市發(fā)展中必需的一個環(huán)節(jié)。鑒于此，上證所推出了“固定收益證券綜合電子平臺”，新平臺符合債券市場發(fā)展特點，利用新平臺重新組織市場交易體系，它將有力推動我國債券市場的發(fā)展。

　　債市發(fā)展滯后拖累基金

　　中國證監(jiān)會基金監(jiān)管部副主任洪磊指出，債券市場的發(fā)展對證券投資基金的良性發(fā)展是至關重要的，但是目前因為固定收益品種的缺乏導致證券投資基金在債券上的投資比例過低。當前，證券投資基金資產達到了1.8萬億元，但是在資本市場發(fā)展過程中，固定收益投資卻出現了很大的萎縮，債券基金共22只，規(guī)模只剩下390億左右，貨幣基金共40只，基金規(guī)模在640億左右，而整個證券投資基金在債券的投資只有2000億，占總資產的比重是11%左右。

　　洪磊表示，當前發(fā)展債券市場的一個重要問題就是如何能引入長期資金的問題。證券投資基金長期資金的供給主要是養(yǎng)老金，但養(yǎng)老金要進入基金市場有很高的要求，尤其要滿足安全性的需求。目前債券固定收益投資市場規(guī)模太小，很難組合出適合養(yǎng)老金投資的品種。只有把固定收益市場做大，才能吸引這些資金進入，才能夠讓國家通過更優(yōu)惠的稅收政策鼓勵這些資金進入到基金市場。同時，債券市場發(fā)展也將改變證券投資基金的盈利模式。目前基金的主要模式是博取二級市場的差價，如果固定收益類產品增加，將可容納更多的資金，為基金產品的創(chuàng)新提供更廣闊的前景。

　　洪磊指出，要改變債券市場發(fā)展的被動局面，第一要建立市場誠信環(huán)境，第二要推出和企業(yè)、居民生活相關聯的債券產品，第三要有合理的定價機制，引入做市商制度。

　　上證所債券基金部總監(jiān)馮博則向與會人士詳細介紹了固定收益平臺的建設過程以及該交易平臺的特點。