由于近期A股無大型IPO申購，市場資金充斥整個市場，回購利率繼續下滑，整體加權回購利率跌破2%到1.9815%，比上日跌16bp。從各期限利率上看，R001量價齊跌，下降17.8個點；R007繼續下滑，成交量有所放大，下跌近17.3個點；R014微跌1.4個基點，前二者的利差在11.7個點；而后二者的利差約在35個點。Shibor方面，除3個月回購略高于同期拆放利率，其余各期限走勢趨同。下周有西部礦業IPO，預計短期利率將有望探底小幅反彈。

　　昨日整體債市繼續維持弱勢盤整。周小川行長關于“不排除進一步加息”講話和股市午盤后的暴跌進一步加重了市場加息預期，定存浮息債有所活躍，1年定存利率基準的020211（5.2年）雙邊46bp的賣價被點擊，10年成交62bp；受短期資金面寬松、資金利率不斷下滑的沖擊，超短債市場需求較多，0.22年的0701061雙邊2.77%的賣價被點擊，0.56年的0701004雙邊3.06%的賣價被點擊。隨著長期國債利率的大幅攀升，企業債利率面臨了巨大的上揚空間，將要發行的三峽債拋盤不斷，但需求寥寥。

　　上周3年期央票意外縮量大幅上揚，到底是二級市場利率倒逼或是加息前兆，可能有賴于今日120億元的1年期央票發行結果。另外本周最重要的關注點為特別國債的審議，預計其方案將給債券市場帶來較大的影響。若如市場預期的向市場發債，供給的增加將促使中長期債券利率繼續上揚；若向央行發債或是對大行定向發行，債市可能會得到暫時性喘息機會。

　　（福州商行 林子君）