首只Shibor基準浮息債周二發行

　　市場定價分歧較大

　　郭茹

　　周二(19日)，國開行將正式發行一只Shibor基準浮動利率金融債，這將是我國發行的首只以Shibor為基準的浮息債。

　　國開行上周五發布公告稱，將于19日招標發行國開行2007年第11期金融債，發行量為100億元。該期債券為5年期浮動利率債券，招標日采用的利率基準為6月18日的3個月Shibor 10日均值。該期債券按季浮息，每次付息的基準利率為前次付息日前一個工作日的3個月Shibor 10日均值。對本期債券國開行保留增發的權利。

　　上周四國開行召開了網上會議，討論Shibor基準浮息金融債的發行事宜，該期債券采用了當時會議討論的方案。

　　分析人士表示，在當前加息預期強烈的市場環境下，Shibor浮息債的發行可以滿足市場規避利率風險的需要，同時也有利于推動Shibor成為市場基準利率體系的進程。

　　由于這是第一只以Shibor為基準的浮息債，對于該期利差的定價，市場上存在較大的分歧。

　　第一創業

證券的預測報告認為，考慮到3個月Shibor的報價不具備成交量上的支持，以及相對于存貸款利率的調整有所遲緩等因素，本期債券需要更高的溢價來補償。再加上5年期固定利率金融債利率有大幅上漲，預計其中標利差約在80~85個基點左右。

　　這大大高于此前國開行公布的發行方案中計算的大致水平。該方案計算了以3月Shibor的5日均值為基準的5年期浮息債的利差，在考慮了信用價差、流動性價差、利率重置風險價差等因素后，其計算的利差約在38個基點左右。

　　上周五3個月Shibor為3.0573%，與目前1年期定期

存款利率3.06%較為接近。而中債收益率曲線顯示，上周五以1年定存為基準的5年期浮動利率政策性金融債利差在44個基點左右，對應收益率約為3.5%。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。