□本報記者 王輝 上海報道

　　財政部昨日上午跨市場進行了1年期記賬式固息國債招標，中標結果顯示，本期國債獲得1.5億元人民幣的追加發行，最終發行總量為301.5億元。而在中標利率最終定格在2.61%，基本符合市場預期。

　　盡管如此，本期1年期國債的中標利率與最高投標邊際利率之間出人意料地出現了高達8個基點的利差，顯示出當前時刻機構之間已經出現顯著分歧。不過，目前機構對市場的主調仍較為一致，加息預期與資金面暫時性的緊張仍將在一段時期內左右債市格局。

　　本期國債計劃招標發行總量300億元，實際投標量358.5億元，實際發行總量為301.5億元。這其中，競爭性中標量為300億元，追加發行中標量1.5億元。盡管2.61%的票面利率可能略低于之前的市場預期，但一些分析人士表示，2.61%的利率水平已經不低，也已基本反映了機構在加息預期下對未來現券利率的判斷。而如果考慮到當前市場具體的資金面狀況，就會發現2.61%已屬于高位。

　　長信基金分析師秦娟表示，由于中遠集團下周即將回歸A股，再加上未來

新股發行可能將加速，目前市場的資金面并不樂觀。而實際上，本周以來7日、14日回購利率已經有所上揚，機構資金面已有些偏緊。貨幣網昨日公布的質押式回購交易數據顯示，當日各期限質押式回購加權利率比前一交易日上升22.45個基點，其中14日回購利率更是大幅上揚37.70個基點。在此背景下，秦娟認為，盡管本周二公布的CPI數據大大增加了市場的加息預期，但由于機構資金面偏緊，因此2.61%仍屬于較為合理的利率水平。此外，本期國債邊際中標利率上端為2.69%，與票面利率之間出現了高達8個基點的利差，也反映出機構對本期國債已經產生顯著分歧。

　　中國銀行分析師董德志表示，昨日1年期國債中標利率屬于正常范圍，并已經反映了當前市場的加息預期，昨日的現券交易也沒有因此出現太大波動。董德志同時表示，盡管目前市場加息預期強烈，但央行近期宣布加息的可能性仍然不大。在此背景下，再加上當前機構資金面仍較為緊張，市場中彌漫的加息預期將使得債市交投仍然低迷，預計近期債市將繼續走軟。

　　分析人士表示，即使不考慮央行可能再度加息，未來央行仍可能通過“其他措施”來控制當前的信貸和投資過快增長。有消息人士向記者表示，此前央行連續幾周在公開市場進行凈投放操作只是再次存款

準備金率上調前的“鋪墊”，央行近期可能將再度上調存款準備金率。

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