高璐

　　1年期央票保持3周持平，市場預期加息可能延后

　　國家統計局昨日上午公布，受豬肉和雞蛋價格上漲拉動，中國5月份消費者價格指數(CPI)升至兩年多來的最高水平，較上年同期上升3.4%。但由于數據基本符合市場早先預期，交易員表示，緊縮“空”氣很大程度已經提前釋放，相對于股市昨日出現大幅震蕩的劇烈反應，債市顯得較為平淡。昨日發行的1年期央票連續第三周持平，更加明確了央行穩定市場利率、弱化短期加息預期的意圖。

　　債市反應平靜

　　昨日，統計局公布數據顯示，5月份CPI較上年同期上升3.4%，升幅超過4月份的3%，該數據與此前市場預期的數據完全一致。據悉，CPI上升主要是受到占CPI的權重三分之一左右的食品類價格帶動，該種類價格較上月上漲8.3%，而在各類食品中，肉類和家禽價格及雞蛋價格漲幅居前列，分別大漲26.5%和37.1%。5月份非食品類價格僅增長了1%。

　　據了解，CPI數據公布后，上證綜合指數一度下跌2.1%至3912.85點。券商研究員指出，因市場預計監管層在近期可能出臺調控政策，緊縮預期進一步升溫，市場出現部分應激性拋盤所造成。債券市場昨日表現相對平靜，利率互換價格昨日基本平穩，沒有理會最新公布的創年內新高的5月份CPI數據。1年期利率互換上漲1.7個基點，報3.1%；3年期微漲0.4個基點，報4.1%。3年期和1年期利差為93個基點。市場間交易員表示，上周利率互換價格出現整體上漲，已經基本體現CPI將創年內新高的預期。

　　加息可能延后

　　1年期新票發行連續3周持平，更給市場“吃下定心丸”。中國央行昨日公告顯示，在公開市場中以價格招標方式發行了人民幣350億元1年期票據，中標價格97.00元，未發售回購協議。此次票據發行的參考收益率為3.0928%，連續第三周持平。某銀行交易員稱，自19號加息以來，1年期央票收益率已連續3周保持在同一水平，央行希望穩定利率的意圖十分明顯，同時，這也給市場發出加息可能推遲的信號，緊張“空氣”有所緩解。此外，5月份的CPI數據符合市場預期，其帶來的空頭壓力基本提前釋放，對當日債市的影響比較有限，“大家本來預期可能要加息了，但事實看來，加息可能將延后�！彼�補充道。

　　受長期緊縮預期影響，債市弱勢難改，中長期品種尤其不被市場看好。長期國債成為下跌主力，基準7年期國債收益率大漲4.73個基點，報3.9109%。全天成交的19只國債13只下跌3只上漲3只持平，共成交51億元，較前一交易日成倍擴大，仍處于較低水平。

　　流動性過剩仍嚴重

　　雖然短期內緊縮政策出臺的預期有所緩和，但最新公布的貿易順差數據仍凸現國內流動性過�，F狀，市場普遍預計

　　資金面寬裕為短期品種創造穩定環境，同時央票利率繼續持平也有利于短期品種收益率持穩。銀行間市場1年期央票收益率微跌0.3個基點至3.118%。全天成交的34只央票16只上漲12只下跌6只持平，共成交301億元，較前一交易日增加五成。銀行間回購利率續跌。