郭茹

　　昨天，國開行固息金融債發行受到市場冷落，進一步凸現出在CPI及其他數據即將公布之際，市場對加息的預期愈發強烈。

　　昨天，國開行在銀行間市場發行了200億元的5年期固定利率金融債，不但發行利率大大高于預期，而且機構認購量也大大減少。在強烈的加息預期影響下，機構參與新債發行的積極性大大降低。

　　招標結果顯示，該只5年期固定利率國開債中標利率為4%，高于此前市場預期5個基點左右。最終發行量200億元，其中156.9億元的招標量獲得了190.9億元的有效認購量，認購倍數僅1.2倍，大大低于此前國開行發行的10年期浮息債創下的2.1倍的認購倍數。

　　強烈的加息預期被認為是令市場投資者回避該只固息債的主要原因。

　　“我們只是代客戶投了一點，自己沒有拿，”一股份制銀行債券人士說，“主要是因為覺得目前利率前景還不夠穩定，利率水平還不到位。”

　　當前處于5月份經濟數據發布前的敏感期。市場普遍預期5月份CPI將會超過3%的警戒線，同時信貸和投資增長仍將處于高位，央行將進一步加息的可能性隨之大大增強。

　　上周市場傳言5月份CPI同比增幅達到3.4%，而申萬研究所此前將5月份CPI增幅調高至3.6%。此外，申萬研究所發布的研究報告還指出，由于5月份CPI環比增幅的影響，未來幾個月CPI漲幅翹尾因素的影響也將加大，11月份之前回落至3%以下的可能性很小，從抑制通脹的角度判斷，加息壓力有增無減。

　　“市場普遍認為6~7月份會有一次加息。”福州商行債券人士林子君說，這使得機構認購的積極性降低，并促使其利率走高。

　　在昨天的認購中，工商銀行以42.9億元的認購量排在首位，其次分別為建行、郵儲銀行和中國銀行，分別認購了22.9億元、16億元和14億元。該四家銀行的認購量接近發行總量的一半。

　　在強烈的加息預期下，昨天，債券市場繼續下跌，上證國債指數收于110.37點，下跌0.06%。