有香港立法會議員對中國證券報記者稱，將敦促政府有關部門就銀行推銷手法進行調查，維護投資者因不知情而導致的損失。然而，呂志華認為，Accumulator依靠港府或者香港金管局來解決很困難。他說，雷曼迷你債事件涉及到一些70多歲完全不懂英文的老人家，他們指責銀行欺詐銷售比較令人信服。而Accumulator只銷售給專業投資者，監管部門認為資產高達800萬港元以上的這些投資者完全有經濟能力聘請法律顧問，解決從開戶到銷售整個過程中的一系列問題。所以到目前，雖然不斷有案件投訴到香港金管局，但香港金管局的做法是普遍讓客戶和銀行自己協商解決。

　　在香港，監管部門給予專業投資者的保護要弱很多。香港證監會曾表示，Accumulator是一種結構性產品。根據證券及期貨條例，向零售客戶提供的結構性產品發售文件及推廣材料，必須獲證監會的核準。至于那些透過私人銀行及持牌法團向專業投資者(包括擁有投資組合達800萬港元或以上者)售賣的Accumulator產品，有關的發售文件及推廣材料無須獲證監會核準。

　　“就算去起訴也很困難，目前僅有個別案例勝訴�！眳沃救A說，內地投資者解決問題的方法有三種。一是被銀行起訴可選擇不應訴，因為在內地沒有其他資產抵押，如果客戶不應訴不還錢銀行也沒有太多辦法。二是去告銀行，但花費巨大勝訴希望渺茫。三是通過香港媒體給銷售機構壓力，找三四個受害人一起開新聞發布會。

　　然而，現在很多內地投訴者均不愿露面�！耙驗槲覀兪恰�富人’，所以被說是活該，是無知和貪婪，反而受不到保護�！睅孜煌顿Y者說，他們想不通的是，自己的錢也是十幾年奮斗一分分攢下來的血汗錢，現在分文不剩早已成為弱勢群體，卻得不到任何幫助和救濟。

　　金亮在匯豐私人銀行客戶經理指導下簽署的所有相關文件均為英文，當時他并不清楚文件的意思和用途。

　　1年多交涉 爭議銀行是否誤導

　　“好比我是一個從來沒有見過大海的人，面對的是風急浪大只能讓專業選手進入的深海，而他們作為顧問不僅不阻止，還大力推薦‘試試看’。并且只告訴我到里面游泳可能會喝幾口水，卻不告訴我可能會被淹死�！� 金亮堅稱匯豐私人銀行要對其損失承擔不可推卸的責任。而后者表示，無法接受。

　　在金亮的不斷要求下，2008年他終于看到了匯豐私人銀行提供的FA中文說明書。說明書在風險摘要里明確寫著“交易并不保本，客戶可能面對的損失將無限”。

　　了解越多，金亮越憤怒�！般y行完全是誤導、誘導甚至是欺詐�！苯鹆琳f，事先湯太太并未向他提供FA的任何中文說明與介紹資料，“收益有限而虧損無限”白紙黑字寫到的風險提示更是只字未提。電話中，湯太太也從未說過是每天要買1000股，也并未指出如果股價低于行使價就要每天買2000股，共買足一年，致使他一直以為自己只是用賬戶中僅有的兩萬多港元現金做了1000股的小投資。湯太太也根本沒有提及產品需要保證金/抵押品，在未征得他同意的情況下，銀行就擅自把他賬戶中所有資產用于抵押來做Accumulator。他對Accumulator聞所未聞，而這款只能銷售給專業投資者的產品就這樣“不經意地”賣給了他。

　　“好比我是一個從來沒有見過大海的人，面對的是風急浪大只能讓專業選手進入的深海，而他們作為顧問不僅不阻止，還大力推薦‘試試看’。并且只告訴我到里面游泳可能會喝幾口水，卻不告訴我可能會被淹死�！苯鹆琳f，盡管不怎么懂投資，但他也知道不能把所有雞蛋放在一個籃子里的道理。如果湯太太明確告訴他合約金額將是賬戶里千萬資產的總和，他是絕對不會同意交易的。

　　在電話錄音里，金亮還清楚地表示對港股半年或一年后的行情并不看好，湯太太卻完全向相反方向誤導，告訴他正因為看跌所以用比現貨價低的價格買入才對。而銀行后來提供的FA產品說明書明確指出，該產品適合對市場持輕微看好的客戶�？吹�的話千萬不能做，否則可能血本無歸。

　　對于金亮的種種指責，匯豐私人銀行在回復函件中表示：“無法接受金先生的論點”。函件中稱，該行記錄顯示，湯太太在2007年7月曾向金亮解釋股票計劃的主要產品特點。湯太太特別提到此產品屬于高風險，并只適宜專業投資者，而且把條款說明書的樣本電郵給金亮參考，里面詳細列出產品之條款及相關風險。在2007年10月12日投資股票計劃時，湯太太再三提到產品的主要特點。對于金亮所指的沒有提供產品資訊或解釋投資風險，并不認同。

　　函件還稱，從該行記錄中發現曾經把以下文件寄給金亮：在2004年5月左右金亮簽名并送回的遠期累股計劃(其后更名為股票遠期累積計劃)/售股計劃(累算價選出售計劃)的服務申請書等。此外，該行已于2003年11月11日收到金亮親自簽署的“專業投資者協議”。

　　在2007年7月的電話中，湯太太到底說了些什么？2009年5月25日，金亮終于獲準再次從上海到香港聽取這段錄音，中國證券報記者陪同聽取了這段通話錄音。

　　錄音里，湯太太向金亮推介“每一天累積買股票的計劃”。并提到兩個風險：第一，比行使價低就要買1倍的貨。并舉例說假如買200股匯豐，行使價是137.094港元，如果合約全期都比行使價低，那么就要每天買400股，一年就是10萬股。哪怕匯豐的股票跌到了100元，也要用137.094元的價格去購入，“風險在這里了”；第二，(股價)到了一個水平，發行商可以取消(合約)。

　　錄音里，湯太太還明確告訴金亮“現在你不能做”。湯太太說，該產品只能專業投資者來做，他們銀行用金額來確定，賬戶資產超過800萬港元以上就是專業投資者。但是香港金管局比較嚴格，要客戶自己說我是。所以還需要金亮自己簽字確認，“有興趣我給你簽”。

　　“希望你全面來看整個過程，而不要選擇性的。”匯豐私人銀行的相關負責人張先生一再強調。然而，金亮對整個過程有不同理解。

　　“既然說我2003年簽署了‘專業投資者協議’，為什么湯太太2007年7月19日的電話中卻明確指出因為我沒有簽署而不能做？”金亮說，2007年7月19日中國鋁業股價為14.56港元，其后一直漲到最高26.35港元。如果湯太太當時幫他做了交易，他不僅可以獲利而且能因合約提前終止全身而退。對于湯太太的錯誤，匯豐私人銀行必須承擔責任。

　　還有一種可能，那就是湯太太2007年7月19日的說法沒有錯。根據香港金管局的規定，專業投資者身份要每年確認一次。自2003年簽署“專業投資者協議”后，匯豐私人銀行從未再跟金亮確認過。如果湯太太所說“沒有簽署”是指其2003年簽署文件已經失效，那么2007年10月12日，在金亮并未重新簽署協議的情況下，為何又幫他做了FA合約？基于此，匯豐私人銀行仍然要承擔不可推卸的責任。

　　金亮還指出，湯太太在2007年10月12日的電話錄音中，并未說明推銷的是何種產品，更未說明該產品和2007年7月19日推銷的是同一種。兩個電話毫無關聯且相隔三個月，匯豐私人銀行憑什么用前一個電話的內容來認定對后一個電話的產品進行了風險提示呢？而且在7月份的電話里，湯太太已明確說他不能做“累積買股票計劃”，10月份的電話只能理解為另外一種產品。

　　內地已成游獵樂園？

　　挨宰不敢吭聲，即便維權也成本過高。在黃明看來，內地很多民營企業家在金融領域的智商只相當于七八歲的孩子，而這些孩子掌握著數千萬乃至上億的財富，再加上前述特點，這個群體自然也就成了國際投行以及香港銀行的游獵樂園。

　　“別看他們在香港，早把大陸人摸透了�！盚女士目前被銀行在香港和北京兩地起訴。她說，銀行和她談過和解，客戶經理讓她簽一份協議，讓她將所有資產抵押，然后用幾十年去償還欠銀行的錢�？蛻艚浝磉�給她舉了福建一個企業家的例子，這個企業家將自己的工廠和設備等資產全部作了抵押，寄希望于“積累的打折股票”股價能慢慢回升。她認為，銀行在香港起訴她之后又選擇在北京起訴，其中一個可能性就是希望通過曝光，利用財富合法性問題來逼迫她和解。“他們知道很多企業家的錢來源不合法，手里還有工廠，一旦事情曝光將影響到經營，但他們沒有想到我不存在這些問題”。

　　如果香港的銷售機構真的“青睞”內地富人，那他們是如何尋找獵物的呢？黃明說，只要有一個中國企業在海外上市了，他的老板就會被國際投行盯住。一旦民營企業家富到一定程度，只要在香港有賬戶，這些投行或者私人銀行部門就會掌握到資料跟他們聯系。每個城市富有的企業家都有自己的圈子。在找到一個大企業家后，投行或銀行的三四個人就會西裝革履，特別誠懇地從香港飛來拜訪。一旦他們進入當地的富人圈，就能通過介紹再認識其他富人。

　　在內地媒體的宣傳中，國際投行以及香港銀行的形象都極其正面可信。站在你面前的金融精英彬彬有禮，個個來自國際知名金融機構，不是哈佛MBA就是董事總經理，這讓不少富人的虛榮心得到極大滿足。熟悉了之后，他們就會開始游說，說有專門提供給高端人士的“打折股票”，一般人買不了。事實上，無非是這些富人的錢超過100萬美元，已經肥到一定程度允許動刀了。黃明還透露，香港一些國際投行在內地賣金融衍生品，往往雇傭在海外留過學的內地孩子，他們懂國情有人脈，一些甚至是非常漂亮的女孩子。一旦富翁對產品感興趣，他們就會在明明有中文版本的情況下只提供英文文件讓其簽署。甚至有的富翁稀里糊涂地簽署了授權書，直接讓投行下單交易。

　　“銀行不會騙人，這是我們根深蒂固的觀念。幾十年的人生經驗中唯獨沒有想到要提防銀行�！睅孜煌顿Y者均表示，事發前一直認為香港是法制社會不會亂來，這些國際老牌金融機構只會比中國的銀行更加規范。萬萬沒想到，他們正是利用了內地投資者的天真輕信、語言障礙、文化差異、行為習慣差異等等對他們實施欺詐、誤導。

　　對有目的地血洗內地富豪的觀點，香港某國際投行人士認為，這種說法并不可信。她表示，她的客戶當中只有極少數人購買了Accumulator產品，因為風險提示到位，客戶即使虧損也并無異議�！疤貏e是一些國際知名的金融機構，不可能不顧信譽來做這些事�！彼�認為，可能有一些銷售人員存在誤導，但如果說是銷售機構蓄意血洗缺乏依據。

　　上述不愿意透露姓名的摩根大通衍生品部相關負責人并不認同KODA只賣給香港和內地人的說法。他覺得，一個產品的設計肯定有區域針對性，香港和內地投資者相對歐美投資者而言，投資更為激進，因此，這樣一種高風險高回報的產品更能激起他們的青睞。該人士還表示，現在香港有很多代理這類產品的銀行都面臨著投訴，更有一些激進的銀行此前給投資者提供保證金和貸款，將來不僅可能產生一些不良資產，對公司的聲譽和未來的發展也有不利。

　　未終結的戰爭

　　黃明說，富翁數千萬資產如果沒有被血洗，是可以花在國內促進經濟增長的。每宰掉一個幾千萬，就有一個公司趴下了。表面上看宰掉的是他們的個人財富，實際上宰掉了就業機會，宰掉了中國的經濟和國家的稅收。

　　在金亮他們四處奔波維權的時候，學者看到的問題更為嚴重。

　　“民營企業家們被上了血淋淋一課，應該有更多的人警醒�！秉S明認為，這次暴露出來的對內地企業家財富的血洗，應該引起政府的重視，這不是簡單的“輸打贏要”的個案，實際上涉及到中國的金融穩定和經濟安全。

　　經過幾十年奮斗，內地很多民營企業家積累了大量資本。然而，這些民間游資因投資渠道的極其匱乏，長期以來只能在樓市與股市之間游走。受逐利本能的驅動，他們向香港涌去，結果好不容易創造的財富，就在一兩年間被國際投行掠奪了。黃明說，這些錢如果沒有被血洗，是可以花在國內促進經濟增長的。每宰掉一個幾千萬，就有一個公司趴下了，宰掉的表面上看是他們的個人財富，實際上宰掉了就業機會，宰掉了中國的經濟和國家的稅收。

　　在賴建平簽署的眾多英文文件中，他發現一份用來證明自己國籍身份的文件。后來才知道，簽署這份文件的真實目的是為了確認投資者不是美國國籍。因為，美國有明確法律規定，禁止銷售這種帶有對賭性質的金融衍生品。

　　呂志華將Accumulator比喻成“專門給亞洲尤其是中國人設計的金融鴉片”。黃明認為，這個比喻很貼切，鴉片由歐美人發明，但不允許在自己的國土上出售。但鴉片是讓人慢慢上癮，而Accumulator的銷售還帶有強盜性的掠奪。

　　“明明是騙子與騙子之間玩的游戲，是誰讓它撕開一個口子，開始騙起了個人投資者？”H女士認為，Accumulator在美國是投行之間騙來騙去。美國次貸危機爆發到現在，大量金融機構因投資衍生品而虧損甚至倒閉，但沒有報道過任何一起美國個人投資者因投資衍生品而巨虧。在中國，大量民營企業家卻因投資衍生品蒙受巨大損失，結果反過來會影響到實體經濟。

　　一位不愿透露姓名的香港投行人士表示，就監管問題，香港也展開了激烈的討論。以前Accumulator多在投行之間銷售，但最近幾年也賣給了散戶投資者，引起了很多爭議。

　　黃明認為，為了快速發展金融業，香港等亞洲地區金融市場監管比歐美更寬松，希望通過這種方法來吸引更多的金融機構。結果讓香港和內地的普通民眾付出了慘重代價，給國際投行提供了一個合法合理洗劫他們財富的機會。金融監管部門應對此深刻反思。

　　在社會熱議Accumulator衍生出來的眾多問題時，投資者的維權路遠未終結。

　　5月26日下午6點49分，香港灣仔，陰天。

　　金亮拖著行李箱站在街頭，在向中國證券報記者告別時表示“仍會繼續下去”。隨后，他轉身離去。街道兩邊的高樓大廈茫茫無邊，他的背影終究幻化成一個小點，逐漸被淹沒。

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