非保證收益類

　　該類產品又分保本浮動收益類和非保本浮動收益類兩種。

　　保本浮動收益　指商業銀行根據約定條件向客戶保證本金支付，依據實際投資收益情況確定客戶實際收益，本金以外的投資風險由投資者承擔的理財產品。

　　此類產品將固定收益證券的特征與衍生交易的特征有機結合，是我們常說的“結構型理財產品”。這類產品在保證本金的基礎上爭取更高的浮動收益，投資者在存款的基礎上，向銀行出售了普通期權、互換期權或奇異期權，因此得到普通存款和期權收益的總收益。衍生部分品種繁多，所掛鉤的標的物五花八門，比如利率、匯率、股票波動率、基金指數、商品期貨價格、甚至天氣等。

　　商業銀行通常通過購買零息票據或期權等保本工具來實現保本，再將剩余的錢去購買掛鉤標的，這種策略以小博大，如果投資者認同掛鉤產品的走勢，最多也只是輸掉投資期利息，以一筆門檻不高的投資，便可以參與諸如商品市場、海外資本市場等平日沒有途徑進入的領域，有較強的吸引力。

　　2008年3月，東亞銀行推出一款名為“聚圓寶8”的理財產品。該產品提供到期日100%投資本金保證，并根據1.5年后結算日牛奶及小麥兩者中的最遜色商品的表現(即收市價相對其開始價格而言)，來厘定到期投資收益。該產品風險揭示中明確表示：“若結算日掛鉤籃子商品內最遜色商品的表現下跌(相對其開始價格)，投資者于到期日只可取回原本的投資金額，但投資收益將不獲派發”，說明投資者可能面臨零收益的投資風險，但是確定有到期日100%投資本金保證，由此可知該產品屬于典型的保本浮動收益產品。

　　需要特別說明的是，保本浮動收益從收益計算方式劃分，主要可以分為區間累積型、掛鉤型、觸發型三種。

　　1.區間累積型：預先確定最高、最低的年收益率并設置利率參考區間，根據利率/匯率/指數等標的物在參考區間內運行的情況確定收益率。

　　2.掛鉤型：產品實際收益情況與存續期內每一天的利率等標的物成正比(反比)，掛鉤標的物越高(低)，產品收益率越高(低)。

　　3.觸發型：為掛鉤標的物設定一個觸發點，在產品觀察期內，觸碰或突破觸發點，可獲得約定的投資收益。

　　投資者需要對掛鉤標的物有一定了解和基本判斷能力，如果產品設計對標的物走勢情況判斷失誤，產品收益率有可能就大打折扣甚至顆粒無收。即使走勢判斷正確，收益計算方式的選擇也極為重要。拿區間累積型來說，即使產品設計者對某一掛鉤市場走勢判斷正確，但假設參考區間設計得幅度過于狹窄，一旦投資標的物的表現在短時間內大幅上揚(下挫)，直接跳開該設定區間，則會直接影響實際投資成果。

　　非保本浮動收益　非保本浮動收益類產品指商業銀行根據約定條件和實際投資情況向客戶支付收益，并且不保證本金安全，投資者承擔投資風險的理財產品。

　　招商銀行2008年2月推出的“金葵花”新股申購17期理財計劃，產品期限9個月，持有到期的預期年化收益率為7%～20%，收益上不封頂。產品收益主要來源于申購中簽的新股在公開交易市場出售后的價差收入，產品說明書中所指的預期收益并非保證收益，新股申購中簽率及其上市后的價格波動直接影響到投資收益甚至本金安全。

　　這款“打新股”概念的產品是典型的非保本浮動收益類理財產品。非保本浮動收益理財產品是商業銀行面向投資者推出的類似衍生金融產品的理財計劃，目前還未形成完善的產品系統。現階段常見的是一些打新股、類基金等產品，但是鑒于本質沒有太大差別，更多要考慮的是此類產品的入場時間而非產品設計。

　　資本市場繁榮周期的到來、IPO 重啟的新股賺錢效應顯現，使得非保本浮動收益理財產品增速迅猛，已經取代了保證收益類產品的主導地位。2007年1～11月，該類產品發行量占所有銀行理財產品的比率從8.3%一路攀升至37.9%，更一度逼近40%。可以預見，非保證收益類產品會有很大空間。