本報記者 王延春 北京報道

　　到了揭穿真相的時候了， “減順差”的流行邏輯混淆了事實真相，順差無罪！政府的政策選擇無須過分將矛頭對準 “順差”。

　　匯豐銀行新出爐的一份英文報告正在官學體系迅速流傳，在 “減順差”被政府列為 “頭等大事”的當下，該報告卻顛覆性地提出：“中國應將順差進行到底！”

　　在外界不斷施壓下，對官學界趨于沉寂的 “減順差”政策爭議，這份揭示中國貿易順差根由并詳盡解讀事實真相的報告無疑是掀起漣漪的一枚石子。

　　順差有沒有罪？

　　貿易順差被普遍認為是致傷宏觀經濟最敏感神經——流動性的“經濟殺手”。

　　當下流行的邏輯是：中國股市泡沫也好、資產價格瘋狂也好，都是流動性泛濫惹的禍，而流動性泛濫則主要是由于外匯儲備癲狂增長，外匯儲備癲狂又是因為順差。所以抓住順差，

中國經濟方可化險為夷。

　　但該報告執(zhí)筆者、匯豐銀行中國區(qū)首席經濟學家屈宏斌接受記者采訪時辯稱， “這一切并不是順差的錯。”

　　屈宏斌愿意站出來用數字對流行觀點，進行澄清。

　　今年上半年國家外匯儲備增加2663億美元，同比多增1440億美元。如此算來，今年上半年外匯儲備增長量已超2006年全年的2473億美元增長數。但上半年的外貿順差為1125億美元，加上上半年實際外商直接投資 (FDI)數，順差相加大約1425億美元，貿易順差對外匯儲備的貢獻率在40%。而非正常結匯和FDI渠道的短期資本流入，則占到了50%。

　　早在2005年，渣打銀行分析師王志浩曾發(fā)布一份報告，2005年中國約1020億美元的貿易順差中，真實部分也就350億美元。而余下的670億美元，是非貿易資金流入，也就是 “熱錢”。他推算的相對更高，這個部分占到了整個貿易順差60%的份額。

　　再放遠一點看，從 2002年到2006年的4年間，中國外匯儲備增加了1.1萬億美元。貿易順差的貢獻率大概也在40%。

　　匯豐報告從而指出，真正加劇國內流動性過剩的 “經濟殺手”不是順差，而是短期資本流入。

　　屈宏斌說： “通過治理順差來削減外匯儲備，解決流動性，是本末倒置。”

　　此前，

商務部政策研究室副主任王子先也曾表示，外貿順差不是外匯儲備的主要來源，因此也不該是宏觀調控的首要問題。

　　另一種普遍觀點是貿易順差國際關系緊張、貿易摩擦加劇的 “罪魁禍首”。

　　的確，美國、歐盟等國家一直拿 “貿易順差”說事。從舒默法案，到近期美國議員提出的反傾銷報復案；從歐盟鞋和胸衣事件，到針對中國商品揮舞反傾銷大棒，中國為了 “破財消災”，曾派出幾撥超級“采購團”，揣著幾百億美元進行國際采購。

　　但是， “貿易順差”是經濟問題嗎？

　　屈宏斌表示，假如明天出現奇跡，我們把中美的貿易順差減少了一半，甚至減少為零，美國就與中國是親密戰(zhàn)友，志同道合伙伴了嗎？

　　“這并不是單純的貿易糾葛，它是一個政治問題。”

　　摩擦是一個表象。它所反映的是經濟強國與即將成為新興經濟體之間的緊張關系。如果明天奇跡出現，新的摩擦 “替罪羊”將現身。

　　該不該打 “順差”的板子？

　　海關總署7月10日發(fā)布，6月份我國貿易順差再創(chuàng)歷史新高，并連續(xù)第38個月實現順差。

　　分析人士指出，這可能導致“減順差”的緊縮政策進一步出臺。商務部新聞發(fā)言人王新培回答記者提問時表示，我們從來不苛求順差，我們下半年將采取更多措施，努力降低貿易順差。

　　事實上，

財政部、稅務總局、商務部等部委聯手，為減順差打出系列組合拳，當許多國家在對外貿易政策上主張 “獎出限入”，而中國則在政策上實際上實行了 “限出獎入”。

　　但是，似乎系列 “打壓”政策失靈了，順差依然逐月高企。

　　匯豐報告提出，這樣的行政打壓行為對內生的經濟結構來說，沒有太大作用。順差擴大是中國經濟結構必然結果。2億多的剩余勞動力轉移，巨大的中國勞務輸出必須在全球產業(yè)鏈條上解決。必然導致中國出口拉動型經濟的增長模式，這也正是中國宏觀經濟之所以維持高增長低通脹的支柱，歷史上德國、日本、韓國也走過了 “高外匯儲備，高順差”的工業(yè)化階段。中國正在趟過這條河流。

　　而中國也必然成為跨國公司當下布陣全球市場最關鍵的 “生命線”，國外企業(yè)選擇中國，符合他們的成本優(yōu)化，即使中國的外資政策已經從過去的 “鼓勵外資”轉為“選擇外資”。

　　這一切正是中國的價值所在，是別的國家夢寐以求的比較優(yōu)勢，“為什么要人為破壞，輕易放棄？”屈宏斌對記者說。

　　“用行政手段粗暴地干涉企業(yè)的自由選擇并不可取。”屈宏斌說，減順差不應該成為中國政策選擇的目標。即使順差是導致外匯儲備的原因，在政策選擇上也要綜合權衡中國長期發(fā)展戰(zhàn)略與短期流動性問題間的關系。

　　值得注意的一個事實是，誰在制造順差？

　　去年的貿易順差中，加工貿易占80%，一般貿易占20%。外國企業(yè)在中國投資設廠，從其他國家進口原料和中間產品，利用中國勞動力進行加工，進而出口到世界各地。這意味著順差的制造者是加工貿易，是外資企業(yè)。

　　中國貿易總額里，外商投資企業(yè)所占比例超過50%。2005年，中國與美國表面上貿易順差有幾百億美元，但扣除美國在華企業(yè)的出口額之后，這個順差立即減少了40%。

　　這一點美國議員其實明白，美國議員舒默曾含蓄笑對屈宏斌坦稱： “你說的事實完全對，但你講的是經濟，我講的是政治，美國政治你不懂。”

　　貿易順差成為替罪羊也不奇怪。

　　其實，中國制造業(yè)正沿著全球產業(yè)鏈條往上游爬行， “趟過高順差這條河”后，中國的貿易順差自然而然地將收縮。到時候，高順差的 “接力棒”也許將傳遞給印度、印尼、越南、馬來西亞、墨西哥、巴西。

　　因此，指望政府打壓順差來減緩中國出口戰(zhàn)車的行駛速度似乎不切實際。商務部官員告訴本報記者，“減順差”是不好硬 “減”下去的，而是采取一調結構，二促進口，來調節(jié)貿易平衡。據悉，商務部等部委醞釀的系列鼓勵進口增加的金融政策即將出臺。

　　(本報見習記者胡蓉萍對此文亦有貢獻)

　　中國制造業(yè)正沿著全球產業(yè)鏈條往上游爬行，“趟過高順差這條河”后，中國的貿易順差自然而然地將收縮

　　來源：經濟觀察報網