石朝格 北京報道

　　城商行一直以來都不乏引資的熱情，截至目前，我國已有上海、南京、西安、濟南、北京、杭州、南充、天津、寧波9家城商行引進了境外戰略投資者，外資對城商行的投資接近50億元。

　　業內對于引資存在兩種不同的態度：一是引資能把城商行打造為一流的現代商業銀行；二是引資實際上賤賣了銀行資產。那么引資到底為城商行帶來了什么？

　　綜合競爭力得以提升

　　引資之后，9家城商行的公司治理結構、經營管理理念、內部控制均發生了明顯變化，經營業績也明顯改善。各行也一致認為，通過引進境外戰略投資者，提升了本行的綜合

競爭力。

　　“對城商行的重組改造來說，引入外資金融機構是兩全其美的選擇：既能緩解資本金不足之苦，又可以利用外資機構先進的理念和技術將銀行帶上現代化的軌道�！鄙虾ｃy行研發部的一位負責人認為，目前城商行普遍存在公司治理結構不完善、內控制度不健全等問題，僅僅依靠城商行自身改革和境內民營企業的加盟難以觸及問題的根源，城商行需要借助境外戰略投資者的新鮮力量來推動改革與發展進程。

　　上海銀行在引資之后的7年時間里，其公司治理、經營業績、風險水平等都發生了巨大變化。1999年IFC入股上海銀行之后，派出頗諳中文的美國人藍德彰擔任上海銀行外方董事，外資董事的進入給整個董事會帶來了新鮮的氣息，藍德彰頻頻在董事會上投反對票，反對銀行不顧資本金的約束盲目擴大資產規模，建議銀行多發展不占資本金的中間業務。2001年匯豐銀行的入股，則為上海銀行帶來了國際銀行業先進的管理理念和管理經驗，全面提升了上海銀行的經營管理水平，使上海銀行各項經營指標以及綜合實力在全國110多家城商行中處于領先地位。

　　與此同時，在分紅問題上，外資股東往往考慮得更為長遠，堅持低分紅甚至不分紅，使得城商行免受資本金之困，從而在短期內大大提升了綜合競爭力。

　　北京銀行董事長閻冰竹表示，股權合作成為中外銀行對各自利益的一致訴求。引入戰略投資者有利于國內銀行的價值提升，增加了國內銀行的透明度，增強了投資者的信心和吸引力，在公開發行過程中容易獲得較高的定價基準，實現國內銀行和戰略投資者的互利互贏。此外，引資還可以規范銀行各機構的運行機制，實行全方位的良性互動。

　　如何與狼共舞

　　硬幣都有兩面。對于城商行來說，引資也會帶來一定的負面影響。

　　外資進入的目的顯然是想通過城商行了解當地的市場與銀行業務，因為城商行對本地的情況最了解，占有信息和人脈優勢，客戶忠誠度也較高。因此除少數意在轉手倒賣之外，大部分外資機構是以城商行作為自己進軍中國金融市場的據點。

　　北京銀行的戰略投資者荷蘭ING集團一直對中國龐大的

養老金市場存在濃厚興趣，憑借參股得以利用北京銀行的公司客戶網絡，荷蘭ING集團在中國推出的保險和資產管理產品就有了分銷渠道。荷蘭ING集團主席陶曼特曾表示，這是他們選擇北京銀行作為參股對象的部分考慮和目的。

　　除了在獨特領域深入拓展外，外資參股城商行還意在以此進軍中國更加廣大的市場。無論上海銀行、北京銀行、南京商業銀行、西安商業銀行，外資參股時都早已具備了跨區經營的基本條件———資本金總額超過10億元。因此，外資在這些城商行規模尚小時介入，是用最低的成本撬動了盡可能大的中國金融市場。

　　在銀行業全面開放的前夜，城商行應如何趨利避害“與狼共舞”呢？

　　西安市商業銀行行長王西省分析說，城商行與外資是不同的利益主體，雖然有一定的共同利益，但長期利益還很脆弱。短期看，由于戰略投資者的引入，股價有很大的增值空間，但一旦上市成功，雙方關系的脆弱性將馬上體現。當股價上漲，戰略投資者處于集團利益整體考慮，可能馬上變現，不可能保證戰略投資者永遠不出售。

　　此外，城商行還面臨戰略投資者股權收購的潛在威脅。現在20%的控股比例是外資銀行無奈的選擇，從長遠來看，外資銀行是希望獲得銀行的控股權，而中小股份制銀行資本數量偏低，歷史負擔比較輕，非常容易控股，所以面臨更大的控股壓力。

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