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本報記者 李濤 發自北京
央行昨日結束了在內蒙古呼和浩特召開的為期兩天的年中會議，參會的央行一位官員告訴《第一財經日報》，下半年央行將對發展過熱、有泡沫風險的行業強化操作。所謂強化操作，中金公司首席經濟學家哈繼銘告訴記者，央行可能主要會采用窗口指導的方式，促使商業銀行對上述行業壓縮信貸。
央行貨幣政策司司長張曉慧日前表示，央行將引導商業銀行適當壓縮盲目擴張行業的中長期貸款。此外，合理調控貨幣信貸總量，既要支持經濟發展，又要防止通脹和防范金融風險。張曉慧表示，貨幣信貸的高速擴張，可能對宏觀經濟造成三種結果：如果投資需求急劇膨脹，拉動價格全面上漲，可能導致通貨膨脹；如果最終需求比較平穩，大量低水平盲目投資導致生產能力過剩，可能導致通貨緊縮；如果大量資金涌入房地產、股票市場，則有可能形成資產泡沫。
據最新一項對數十位國內經濟學家的調查顯示，他們認為要繼續抑制房產價格上漲，首先就建議使用加息、加稅等經濟措施。國家統計局城市調查總隊總隊長黃朗輝13日表示，預計2005年全年全國房屋銷售價格將同比上漲8.3%。他同時透露，專家對房價虛高而產生的地產泡沫表示憂慮，認為可能危及國家金融安全。
針對過熱行業，上述央行官員和哈繼銘不約而同地否認了加息的可能。那位央行官員告訴本報記者，上半年估計央行對68%至71%的外匯流入實行了對沖，商業銀行上半年未償還票據凈增了6450億至6720億元，使6月底未償還票據達17800億元，約占GDP的12.5%。他認為，如果利率上升，將使央行的風險增加。
至于央行在下半年所可能采取的窗口指導的操作方式，其實在今年年初的南寧年會上，央行就曾提出要改進“窗口指導”。一位商業銀行負責人說，央行應該給商業銀行提供更多信息，“用提示取代行政命令”。
工行金融研究所的一位專家稱，央行手中控制著調控金融市場的三把利器，一是調整存款準備金率；二是調整利率；三是窗口指導。但由于近年來提高存款準備金率和利率難以達到抑制投資過熱的預期效果。因此，商業銀行的監管層，包括銀監會和央行都在積極探求政策的有效傳遞工具，而在我國當前的環境下，采用窗口指導，發揮監控商業銀行項目審批的功能，是我國金融宏觀調控措施的一個進步，也是金融監管思路從防范市場風險向防范市場主體操作風險轉變的一個可喜變化。這位專家表示，需要注意的是，商業銀行在領會有關窗口指導的同時，也要因地制宜，決不能再搞一刀切。
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