本報見習記者 趙娟 北京報道

　　自今年5月份銀監會放開銀行QDII(合格的境內機構投資者)直接投資境外股票市場的限制，已有2個月，工商銀行、中國銀行、建設銀行、農業銀行、中信銀行等多家銀行的新版QDII已初步完成首輪申購。

　　相比第一代QDII的 “滑鐵盧”失利，第二代QDII銷售情況明顯好轉。然而，據在一些銀行支行網點了解的情況，新版QDII的銷售并未“高燒”。

　　QDII市場有待突破

　　農業銀行于5月推出三只QDII產品，預計最高年收益率為15%，總募集資金近17億人民幣，但據農業銀行北京某支行客戶經理介紹，不少投資者對QDII表示謹慎，前來咨詢的投資者不足每天咨詢量的1/10。

　　中信銀行2007年新一款QDII“縱橫四海”，在7月10日結束申購，銷售量為643萬美元。中信銀行零售銀行業務部相關負責人介紹，QDII的客戶群還比較小，還屬嘗試性推出階段，宣傳與營銷是一個逐步加深認識的推進過程。

　　相比基金的熱銷，QDII確實可謂小巫見大巫。

　　根據公開數據，中國銀行首只投資香港股市的產品中銀穩健增長(R)首發募集資金超過1億美元，但相對其25億美元的額度，僅使用4%；盡管工商銀行公布其第二代QDII“東方之珠”累計募集資金量達到44.5億人民幣約合5.58億美元，但在其20億美元的額度中也僅占1/4。盡管一些銀行并未透露具體數據，但據業內人士介紹，其他銀行第二代QDII發行規模遠未及此。

　　

銀監會官員今年5月曾表示，各銀行僅使用了其海外投資總配額148億美元中的不足10億。可見，截至目前為止，銀行新一代QDII要有較大的突破還尚待時日。

　　誰在買QDII

　　中國社會科學院金融研究所副所長王松奇認為，銀行系QDII目前最大的問題在于示范效應還未形成，吸引潛在客戶需要積累有說服力的數據，然而，雖然已經過第一代的試水，各銀行QDII的預期收益率還不能給投資者帶來充足的信心。

　　在產品設計上，一些銀行QDII產品因為投資門檻過高，不提供保本，匯率風險難規避或者投資期限較長不能隨時贖回等原因，令投資者望而卻步。交通銀行QDII銷售人員介紹，能夠接受QDII的投資者中青年人居多，QDII在產品結構說明相對復雜，一些投資者表示無法理解。

　　工商銀行金融市場部副總經理馬續田指出，“合適的產品只能賣給合適的投資者。”據了解，各銀行QDII的營銷渠道主要在存款金額較大的高端客戶。“QDII不僅對銀行的產品設計和境外投資能力提出新要求，也為銀行的品牌、營銷能力帶來很大的考驗。”馬續田稱。

　　QDII“不宜過快”

　　“銀行系QDII的發展不宜過快，過熱的宣傳是一種錯誤觀念。”中國銀行國際金融研究所黃金老博士稱。

　　工商銀行、中國銀行等銀行相關人士表示，在QDII的營銷上采取了保守策略，銀行在募集資金的同時也擔心QDII的發行規模過大會對其管理能力造成很大的壓力，QDII初次投資海外市場，還處于“培養市場感覺”的狀態。

　　但也有不少銀行在以高收益率打動投資者。

　　在投資范圍被放開后，銀行第二代QDII較第一代比出現了雙倍以上的增長。

　　最高的預期收益率達到46%，與其它銀行

理財產品相比也高出許多。但業內專家認為，據經驗，銀行理財產品完成預期最高收益率的幾率并不高，如果沒有達到宣傳中的預期收益率，在一定程度上會對投資者的信心造成打擊。

　　實際上，海外股市能否持續保持牛市還是未知數，許多國家的股市也在“高處不勝寒”的境地。“在除去匯率損失后，作為銀行理財產品，QDII能達到5%-10%的收益率就算可以接受了。”黃金老稱。

　　王松奇認為，新版QDII放寬投資政策并適逢A股調整階段推出，其心理影響和信號作用遠大于市場表現。國內QDII正逐步成熟，需要時間進行投資者教育，并進行產品設計以及管理能力的改進。

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　　來源：經濟觀察報網