圖說：2007年6月26日，北京，銀行外匯業務柜臺旁的QDII代客境外理財產品廣告旁投資者在辦理業務

　　□本報記者 俞靚 北京報道

　　今年6月以來，銀行系新版QDII的預期最高收益出現了雙倍以上的增長，最高預期達到48%左右的高水平。對此，專家認為，銀行系QDII產品的預期收益率是個“均值”，“最高預期收益率”其實不能代表產品實際收益的情況。此外，港股近期屢創新高的同時，也意味著風險加大，投資者應謹慎選擇投資品種。

　　“最高”收益率說法值得商榷

　　過去的一個月時間里，已經有至少6種以上的銀行系新版QDII精彩亮相。這相當于平均5天左右的時間，就有一款新QDII亮相。和今年上半年之前的產品相比，一個非常明顯的特點是預期最高收益出現了雙倍以上的增長。

　　其中，某外資銀行推出的直接掛鉤海外

股票的非保本QDII產品，潛在年收益最高可達48%（以美元計）。據了解，上半年以人民幣投資的銀行系QDII產品的預期最高收益約為8%至10%左右，2006年7月以來推出的部分以人民幣投資的銀行系QDII產品的預期最高收益約為2.45%至6%左右。

　　對此，社科院金融研究所機構金融研究室主任殷劍鋒表示，銀行系QDII產品的預期收益率是個“均值”，所謂最高收益率并不是一個常態。也就是說，銀行在計算QDII產品預期的收益率時，是一系列測算結果的平均，包括了最高值，也涵蓋最低值。因此，單純說“最高預期收益率”其實不能代表產品本身實際收益的情況。

　　殷劍鋒透露，根據社科院“銀行理財產品報告”，從2006年理財產品的發展特點及評價結果看，中資銀行顯然是以數量取勝，而外資銀行更加注重產品的設計及是否適銷對路。此外，從部分銀行理財產品的評價結果看，其預期收益率遠低于銀行公布的預計最高收益率。這說明，部分銀行的部分產品有夸大收益之嫌。

　　分散“風險”是明智之舉

　　“近期QDII產品收益率的提高有其現實原因。”殷劍鋒說。他表示，監管部門放開QDII投資渠道后，許多銀行系QDII已經投放至港股，而近期港股暴漲，因此收益率的確有所提高。“但其中不可忽視的還是風險問題。”殷劍鋒表示，收益高同時也意味著風險大，建議投資者還是謹慎選擇投資品種。

　　目前，這些可投資于境外股票的“新版”產品還以各種渠道直接或間接參與境外地產投資，并可以靈活選擇日元、歐元、美元多幣種投資方式。目前

人民幣升值壓力依然比較大，因此，對于任何一種類型的投資者，都建議考慮投資于不同的貨幣品種，以便在分享組合投資收益的同時，又能有效規避單一投資波動風險。

　　有理財師認為，從海外市場的投資經驗來看，在貨幣可以自由兌換的國家和地區，將所有資產以單一本幣形式持有風險是比較高的。

人民幣匯率盡管長線看好，但短期的波動也不可不防。

　　因此，居民可以將手中富裕的資金，一部分投入比較穩定的人民幣資產，另一部分換成強勢貨幣進行海外投資。從這個意義上說，選擇一些適合自己風險承受度的QDII產品也是明智的。