啟動近3年的中小企業板已成為我國中小企業發展最有效的直接融資渠道，解決了大批中小企業貸款難得問題。但與此同時，中小企業板上市公司也存在著東部多中西部少，以及傳統制造業企業比重過大的狀況。銀聯信認為，推動更多中西部地區中小企業上市，以及優化上市公司結構，應引起各有關方面的高度重視。

　　一、中小企業板市場發展現狀

　　1、中小企業板市場區域分布

　　大力發展中小企業板市場是我國大力推動多層次資本市場的重要組成部分。截至目前，已上市的138家中小板公司遍布23省級行政區，上市地區分布呈現“南多北少”、“東部多中西部少”的特征。浙江、廣東、江蘇、山東等4個沿海發達省份最為集中，分別擁有34家、22家、18家和12家中小板公司，4省合計有64.7%。西部寧夏、甘肅、山西、西藏、廣西等省及東北的黑龍江至今還沒有中小板上市公司；而大多數中西部、東北等省市也只有1、2家。

　　2、中西部地區中小企業上市偏少

　　推動更多中西部地區中小企業上市，已引起各有關方面的高度重視，各地紛紛把大力發展資本市場納入地區經濟發展戰略規劃。有關人士指出，“誰先利用資本市場，誰將掌握先機，占據、鞏固行業龍頭和戰略制高點，并能獲得地區經濟競爭優勢。”

　　二、國家政策扶持分析

　　深交所今年最重要的工作就是在堅持“從嚴監管”的前提下，做大做優做強中小板市場，推動中小企業批量發行與上市，推動中小企業的小額快速再融資的破題。在提高中小板的規模與質量的同時，深交所還著手改善中小板的市場結構，以提升中小板可持續發展能力。

　　銀聯信分析：

　　背景分析

　　2004年5月27日，隨著深交所中小企業板正式啟動，中國的二板市場建設也正式起步，中國證券市場兩個主板市場的歷史從此將慢慢結束。中小企業板的啟動，標志著我國以主板市場為主體的證券市場結構體系，由原來的主板、代辦轉讓交易市場并行，將逐漸發展成為以主板為主體、二板和三板并行的完善的市場結構體系。業內人士評價說，雖然中小企業板并非創業板(二板)，但也絕非深交所恢復新股發行那么簡單，作為創業板“雛形”，“這是深交所的一小步，是中國資本市場的一大步。”

　　金融風險

　　1、中小企業板市場規模小

　　目前，中小企業板市場規模較小，市場影響力和吸引力不夠，這與我國蓬勃發展的中小企業整體規模仍很不相稱。去年IPO重啟以來，雖中小板公司發行速度明顯加快，但是近三年中小板IPO融資總額僅相當于工商銀行一家公司A股融資額466億元的84.76%。而截至5月11日，中小板總市值達4578.58億元，流通市值達1550.96億元，也僅相當于工商銀行總市值的24%及流通市值的2.96倍。

　　2、中小板公司結構有待優化

　　截至目前，在138家中小板公司中有超過100家集中在制造業，占比近八成，尤其是集中在機械設備儀表、塑料化工、金屬非金屬、紡織服裝、電子這五個領域。有關專家指出，由于大多數中小企業板制造業企業處于行業的下端，其受市場影響較大，風險沖擊承受力也不如大企業。這種相對單一的市場結構，有可能影響中小板市場的穩定和發展，因此，中小板市場結構有待優化。

　　深交所有關負責人也曾多次表示，希望能吸納更多新經濟、新商業模式與服務業創新類企業進入中小企業板，以增強中小企業板可持續發展能力。

　　金融機會

　　新經濟、新商業模式與服務業創新類企業占用生產資料相對較少，而且更具有創新性和成長性，鼓勵這類企業上市，將有利于提升經濟的質量、改善我國產業結構及減少環境污染。不過，由于這類企業的資產結構和傳統產業有很大不同，資產結構非常輕型化，這與國內發審制度中一些規定存在一定的沖突。因此，有關人士呼吁監管部門考慮放寬“三新”企業國內上市審核門檻，以更加開放的心態來面對這類企業，更多地讓市場對公司進行檢驗。

　　銀聯信投融資建議

　　關注行業細分領域的“單打冠軍”企業

　　資料顯示，中小板特別青睞在各自行業細分領域具有優勢的“單打冠軍”企業。例如在已上市的公司中，中捷股份的曲折縫機占國內市場份額的62%，世界市場份額的40%以上；海特高新是國內現代飛機機載設備維修業的龍頭；山東威達是中國對答的鉆夾頭生產企業，世界主要的鉆夾頭生產基地之一；潯興股份拉鏈產品產銷量多年保持國內第一；青島金王工藝蠟燭及相關工藝制品銷售額連續多年在國內同類企業中列第一名；萊寶高科的中高檔ITO導電玻璃產量位居國內前三，中小尺寸彩色濾光片(CF)產量位居全球前三名和國內第一名；新海股份是目前國內產銷規模最大、綜合實力最強的塑料打火機制造企業；科陸電子主導產品用電管理系統位居國內同行業前兩名。銀聯信分析師認為，這些在各自行業細分領域具有優勢的“單打冠軍”企業，不僅僅是中小企業板的寵兒，更應成為銀行開辟新市場的領頭羊，銀行如果能抓住這些優質中小企業，利潤率將會得到進一步提升。

　　資源培育應常抓不懈

　　中小企業板健康發展的基礎就是要培育出大批高質量的中小企業上市資源，這需要交易所、保薦機構等開展深入的培育工作。“深交所今年將傾全所之力做好擬上市資源的培育工作。” 目前，中小企業板已經初步樹立了“誠信之板”的市場形象，“誠信溢價”已在市場上得到有效體現，這進一步推動了中小板市場的發展。

　　而對于眾多無法在中小企業板一顯身手的企業來說，銀行依然是一個重要資金渠道。銀行等金融機構應堅持開展中小企業培育服務工作，舉辦中小企業融資論壇，推進科技型中小企業成長路線圖計劃，與政府部門簽訂實施合作備忘錄等。有助于建立中小企業資源后備數據庫，采取分類培育、專人跟蹤的服務措施，并在全國范圍內開展有針對性的培訓。

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