基金經理老鼠倉，說好保本變巨虧，買基金被坑請到【基金曝光臺】！信用卡無故遭盜刷，銀行存款變保險，理財被騙請猛戳【金融曝光臺】！

南非儲備銀行副行長Daniel MMINELE

　　新浪財經訊 6月20日消息，“2017陸家嘴論壇”于6月20日-21日在上海舉行，南非儲備銀行副行長Daniel MMINELE出席全體大會二并發言。

　　以下為發言實錄：

　　大家早上好，非常感謝今天的主辦方、協辦方舉辦這樣一個非常重要的論壇，我有幸接到這個邀請來到上海覺得非常榮幸，上海是一個非常了不起的城市，來參加這樣一個高規格的論壇。這個論壇上既有政策制定者，監管者，全球金融市場的領袖還有學術界的帶頭人，大家來討論這樣一個比較宏觀的問題。

　　今天上午的主題是跟當下社會有著非常密切的相關性，全球金融危機過去有10年時間了，但是它的沖擊在今天的影響大家還是可以深切的感受到，大家仍然在應對。大家一直在看怎么樣讓國際金融體系更加穩健，使之更好的應對政治、政策上的不穩定性。

　　在過去兩年當中，我們的確看到市場上有這樣的動向，也已經有很多風險評估的方法和措施。我接下來要談的這個問題是英國脫歐、美國大選后，全球對于金融穩定擔憂的一些問題，還有一些高杠桿率、英國大選最近的結果，可能會使得英國脫歐跟歐盟的談判會更加的困難。

　　除了全球金融系統之外，各個面臨的風險是不一樣的，是分裂孤立比較零散的。有一些風險可能會對于金融體系帶來風險的影響可能很大，因為影響非常重大，所以不能去忽略，我們也不能放松警惕，所以IMF最近全球金融穩定報告當中就問了這樣的問題，我們現在的樂觀主義精神有沒有根據？根據這個報告，里面講到未來可能會出現哪些影響金融市場的黑天鵝事件？

　　我認為除了政治、政策的不確定性，不穩定性方面，還有反全球化，多邊貿易的保護主義等等，這個有可能會在不遠的將來對經濟產生重大的影響。除此之外，還有幾個重要的方面可能是值得我們更高的關注，否則會對國際金融市場帶來重大的影響。

　　第一，非理性繁榮。這是格林斯潘說的一個詞，在近幾年出現了一種非常奇怪的現象，因為在以前對于非理性的繁榮是沒有太多理由的，但是從2014年開始我們看到了比如美國股市越來越高，而且它的估值很難證明，因為基本面不夠支撐它的估值。另外，幾年以來，這樣的一種趨勢進一步得到了增強，尤其是特朗普貿易政策的推出。現在很多人認為有多少股價是由于人們對未來的預期，尤其是美國稅收的政策引起的而不是基本面所引起的？這些都是很有可能影響整個全球經濟的后退。最近我們看到美國政策實施的風險在不斷的加強。

　　第二，歐洲銀行體系的風險或者說是危機后續的影響仍然存在。在歐洲經濟當中，銀行現在仍然在雷達體系當中，危機之后的銀行表現是我們要關注的，另外銀行沒有利潤，監管不斷的加強，不良貸款利率不斷的增高，這些都增加了風險。意大利、葡萄牙他們的利差不斷在增加，都會增加融資的風險。而且我們也看到了后危機體系的建設還是有一些好的情況存在的。

　　第三，在新興市場的非金融公司債。比如中國還有其他的一些金融體系的出現，現在中國金融的規模是一般實體經濟的3倍，這不是中國的問題，其他國家都有這樣的問題。非金融的公司債不斷在增加，跟實體經濟相比它所占的比例也越來越高。我們也看到2011年開始，利率的覆蓋率也是非常的低，這些都增加了不良貸款的出現以及一些驚訝事件的出現。

　　另外我想談談非金融的風險。最近我也觀察到政治的風險，比如恐怖主義的一些行動，這些都會對金融市場的基礎設施造成不良的影響。對于新興市場我覺得有兩點情況非常重要，這些也對新興市場會造成非常嚴重的影響。一是保護主義的出現，另外美國收益率不斷上升，會造成新興市場貸款的成本越來越高，這些是外部的風險。

　　二是保護主義如果真正的出現，貿易的量，會對于真正想要參與到國際貿易當中、資本市場當中的金磚國家會造成影響，這會最終影響經濟增長、商品價格和市場的需求，這些都會造成市場的脆弱性。我基本上都講完了，我的時間也要到了。最后金磚央行如何合作來減少風險，尤其是國際金融體系當中，大家都知道昨天剛剛開過金磚央行行長的會議和財長會議，現在金磚國家正在以成熟的方式加強合作降低風險，央行在給政府結構性的改革方面提供我們的建議，并且引入更多的私營資本以及基礎設施的建設。

　　另外，央行自身也取得了一些進步。如何解決套利的問題以及影子銀行體系的問題，還有讓衍生品的清算更加安全等等，以及增加、增長都是我們正在著手推進解決的問題。我們取得了一些進展，讓全球金融體系更加安全，一些已經取得了成功。比如我們已經建立了一個應急儲備體系，IMF在它最近的報告當中提出，要實現可持續的增長和金融的穩健，我們需要以風險為基礎來制定政策，實現內部和外部的平衡，并且更好的應對一些結構性的問題。