每經記者 朱丹丹 發自北京

　　4月21日，在銀監會舉行的新聞發布會上，處置非法集資部際聯席會議辦公室主任劉張君列舉了P2P網貸涉嫌非法集資的三種情況，其中“資金池”排在首位。

　　什么是P2P資金池？如何判定一家平臺是否涉及資金池？《每日經濟新聞》記者采訪了多位業內人士。

　　債權轉讓模式引爭議

　　“冠群馳騁是民間資本中介服務平臺，服務于借款人和出借人兩端。平臺先有借款人，也會有一個最大的出借人劉廣東(公司CEO)，是劉廣東先將大量閑置資金借給借款人，出借人購買劉廣東手里的債權，然后跟借款人形成債權債務關系�！碑敗睹咳战洕�新聞》記者以投資者身份咨詢時，冠群馳騁一位客服人員介紹。

　　恰恰是這一模式，近日在業界引起較多爭議。一位不愿具名的P2P機構人士指出：冠群馳騁是債權轉讓模式，這不是P2P點對點撮合模式，平臺也不只是信息中介那么簡單。雖然這個過程中，投資人的資金都進了CEO個人的賬戶，而不是平臺賬戶，但也屬于變相建資金池。

　　所謂債權轉讓，指借貸雙方不直接簽訂債權債務合同，而采用第三方個人先行放款給資金需求者，再由該第三方個人將債權轉讓給投資者。點融網聯合首席執行官、共同創始人郭宇航向記者指出，個人賬戶各種情況都會發生，把所有風險押在個人賬戶上，是一種高風險的運營模式。

　　在積木盒子聯合創始人魏偉看來，關鍵不是看資金在誰名下，要看有沒有第三方對它進行監管，是否違規，平臺有沒有不經過任何第三方準許就可把資金隨意轉走的可能。

　　但網貸之家總經理朱明春指出，合法合規的模式是：第一是P2P點對點，平臺做信息中介；第二種就是上述債權轉讓模式。

　　對于資金池的嫌疑，上述冠群馳騁客服人員這樣解釋：“涉嫌并不等于違法，冠群成立5年多，在全國有300多家分支機構，在首都就有30多家，倘若真的違法，有關部門早就有所行動�！�

　　“平臺應該是信息中介”

　　“判斷P2P是否涉及資金池，就是要看投資人放款的資金是否流進了P2P平臺，看平臺是不是點對點的撮合中介。如果平臺參與了交易，歸集資金進行再匹配，這個過程中就會造成信息、債權和資金的錯配。出現錯配的平臺，設資金池的可能性非常大。”上述不愿具名的P2P機構人士指出。

　　他歸納了P2P資金池的三種模式：一是平臺先歸集投資人的資金，然后再尋找借款人把錢貸出去；二是平臺把借款需求打包成理財項目，再把投資人的資金歸集到平臺賬戶，然后進行資金的匹配；第三種就是上面所說的債權轉讓模式。

　　魏偉對《每日經濟新聞》記者指出，資金池的概念和債權分拆打包沒有關系，其標準定義就是資金流動是否先于信息流動，簡單說就是投資者的資金先流到平臺指定的賬戶，然后再去匹配項目。資金池的風險在于，有一段時間投資者對自己的資金是失控的，因為平臺有能力動用這筆錢。當然如果有第三方機構進行監管，風險會稍小一些。

　　“銀行是用活期或者固定年化利息吸納存款，然后再去放貸，資金池模式和銀行的傳統模式很像，用期限或金額錯配的方式做借貸業務。”郭宇航指出。

　　朱明春指出，一些P2P公司采用線下充值方式，即投資人直接通過銀行轉賬轉到平臺、公司賬戶或者公司法人賬戶，這種方式本身就有資金池嫌疑。因為這部分資金在借款人還沒有形成交易之前，就會在平臺賬戶上停留。另外一種是，沒有資金托管，使用第三方支付方式充值，充值完成后，第二天資金就會轉到平臺賬戶上面，這也存在資金池嫌疑。

　　《每日經濟新聞》記者查閱部分P2P網站發現，今年以來陸續有多家平臺關閉了線下充值，不過還有部分平臺仍在操作。比如三信貸、全誠貸、招金貸、好想貸等。

　　“這種線下充值模式只是部分地方政策不允許，但公司所在地山東還沒有這個說法。”全誠貸的一位工作人員解釋說。

　　銀行介入第三方托管

　　一直以來，資金的安全托管始終困擾著P2P行業的發展。

　　“首先應該堅定P2P平臺不能建資金池這一基本規范，其次要對P2P平臺拆標、錯配等現象進行嚴格監管和整頓。另外，監管層也可以協調銀行等第三方對P2P平臺用戶的資金提供托管服務�！鄙鲜霾辉妇呙�的P2P機構人士指出。

　　事實上，去年底央行[微博]人士便明確建議建立P2P網貸平臺的第三方資金托管機制。其后雖然吸引了眾多第三方支付公司的參與，但傳統銀行遲遲未有行動。不過《每日經濟新聞》記者發現，進入2014年，銀行也漸漸涉足P2P資金托管業務。

　　“目前國內絕大部分P2P網貸平臺資金都只進行了托管，并沒有有效監管。由銀行參與投資者資金賬戶監管，這對互聯網金融的行業自律及P2P網貸行業的安全規范有重要意義�！奔t嶺創投董事長周世平曾指出。

　　朱明春亦指出，銀行的介入說明其對這個行業業態、模式已經比較認可，這有利于P2P行業陽光化、正規化、健康化發展。