北京、香港報道 本報記者 韓瑞蕓 潘曉虹

　　利差的頻繁收窄，匯率改革的加速，宏觀的緊縮背景，似乎暫時沒有影響銀行利潤的大幅度增長。

　　8月23日，工商銀行(601398.SH，1398.HK)在2007年中期經營業績新聞發布會上披露，按照國際財務報告準則，上半年工行實現稅后利潤人民幣414億元，同比增長61.4%(按照中國會計準則，上半年工行實現稅后利潤人民幣412億元，同比增長62.0%)；每股收益為人民幣0.12元。

　　61.4%凈利增長之源

　　央行最近一次“非對稱加息”(即

　　資金規模不再成為銀行的優勢。

　　而對于客戶存款余額高達6.7萬億的工商銀行來說，問題本應更為嚴峻。不過，工行中報卻披露，2007年上半年，該行稅后利潤同比增長61.4%，遠遠超過該行2003年至2006年四年間30.2%的凈利潤復合增長率。年化平均總資產回報率比2006年全年提高了0.34個百分點，達1.05%，年化加權平均權益回報率達16.93%。

　　對此，工商銀行行長楊凱生表示，手續費和傭金收入的快速增長，是該行上半年業績強勁增長的原因之一。中報顯示，上半年工行凈手續費及傭金收入達到創記錄的149億元人民幣，同比增長89.0%，占營業收入的比重達到12.7%，較上年提高3.5個百分點。

　　在中間業務收入大幅增長的同時，工行還主動調整存款結構，不僅強化了存款定活期比例管理，還發展了存款替代型理財業務，分流了大量定期存款。截至6月底，工行的客戶存款較2006年底增加3659億元，其中低成本的活期存款占比提高2個百分點，達到52%；但與此同時，工行上半年各類理財產品銷售額達5185億人民幣，遠遠超過了同期的存款增量和2006年理財產品銷售額。

　　證券分析人士普遍預計，受全球經濟可能下行的影響，下半年國內資本市場將比較動蕩。這些宏觀因素有可能影響工行下半年的收入增長。

　　盡管楊凱生承認這種擔心不無道理，但他認為工行穩定的收入增長將是可持續的。“過去四年中，工行手續費收入年平均增長42.6%，而這段時間里資本市場的表現并不太好。今年上半年增長89%，雖然有資本市場的因素，但強大的客戶基礎和產品創新能力將是工行持續穩定收入的依靠。”楊凱生說。

　　楊同時表示，國際一流銀行的手續費和傭金收入一般占總收入比重達20%-30%，工行也將以此為目標。

　　貸款綜合收益提高

　　今年上半年，工行公司貸款較去年末增長2523億元，增幅為10%；個人貸款增長843億元，增幅為14.6%，貸款增長較為穩健。不過，存貸利差的收窄也使得工行更加強調貸款結構的調整，及凈利息收益率的提高。“拓展高收益貸款及提高貸款定價能力，壓縮收益率相對偏低的票據貼現類貸款規模。”楊凱生表示，這是工行上半年業績強勁增長的另一方面原因。

　　根據中報，2007年上半年，工行凈利息收益率為2.65%，比上年同期提高了0.28個百分點；貸款綜合收益率也由2006年全年的5.42%提高到2007年上半年的5.81%，上升了0.39個百分點。上半年，工行新發放的貸款主要集中于交通、能源、基礎設施建設等優勢行業，收益率較高且質量優良的小企業和個人貸款也增長較快。

　　盡管工行上半年的貸款增長維持了其歷來謹慎的形象，在國內同業中處于較低水平，但銀行監管部門也曾多次提示信用風險。這類風險在經濟形勢較好時常常容易被忽略。對此，有工行人士表示，該行正在進行的內部評級法工程，對于信用風險的控制尤為有效。

　　他表示，非零售業務內部評級法二期工程始于2005年9月，至今已交付了涵蓋借款人評級、債項評級、評級量化結果運用等方面的73項最新研究成果。之后，工行近日又啟動了《零售信用風險內部評級項目》二期工程，將逐步實現達到新資本協議零售高級法的總體目標。

　　根據中報，工行不良貸款率由2006年底的3.79%下降至今年6月末的3.29%；撥備覆蓋率則從2006年底的70.56%上升至今年6月末的81.25%。資本充足率為13.67%，核心資本充足率為11.83%。

　　“-19.44億元”懸念

　　楊凱生在當日舉行的新聞發布會上還透露，該行持有的美國次級房貸支持債券面值共12.29億美元，在會計處理上是按“可供出售類投資”分類，故其變動不需計入損益表，而只計入權益變動表。

　　工行權益變動表中，相應指標“可供出售類投資公允價值變動重估儲備”為負的19.44億元人民幣，與美國次級房貸支持債券直接相關的浮動虧損數據即包括在其中。

　　同樣以此項指標來看，去年末該項數據為正的10.05億元人民幣。雖然美國次按債券的投資變動未對工行的利潤造成影響，但卻使工行的附屬資本在賬面上減少。

　　僅就目前工行所披露的數據來看，與美國次按相關的債券投資僅占證券投資總額的4.32%，占工行資產總額的0.0012%，對工行的財務狀況影響較小。

　　事實上，按照新會計準則規定，“可供出售類投資”的證券投資，雖然其短期變動不影響利潤，但如果管理預期某項產品將出現長期貶值的跡象，就需要將所有者權益變動表中的“可供出售金融資產的公允價值變動”的金額轉出，計提長期減值準備，直接計入利潤表中的“資產減值準備”，從而影響當期利潤。

　　而工行未作長期減值準備，反映該行并無預期該項投資將會長期貶值，而中國銀行則做了減值準備。楊凱生說，工行聯合某著名投行一起對該行的美國次級房貸支持債券進行了減值測試，認為未發現導致預期未來現金流量減少的客觀證據。

　　根據工行披露，工行所投資的美國次按債券，全部為第一留置權貸款支持債券，信用評級均為AA及以上等級。