□本報記者 趙彤剛 王光平

　　因美國次級債危機引起的全球股市劇烈波動的影響，新版銀行系QDII產品凈值近期紛紛下跌。

　　業內人士指出，收益率下降可能會影響QDII發行的吸引力，這對急于推出的基金系、券商系QDII產品可不是“好消息”。

　　QDII凈值大幅縮水

　　建行最新公布的QDII產品“海盈”1號公告顯示，截至8月14日，其單位凈值為0.9534元，比8月7日的凈值0.9618元下跌0.87%，與7月24日最高值1.0133元相比累計跌幅達5.91%。其公告指出的下跌原因是，受美國次級抵押貸款事件影響，當前國際股票市場大幅震蕩下挫。

　　建行“海盈”1號此次虧損主要來自于其投資的信安亞太高息股票基金。該基金分散投資于亞洲太平洋地區的上市公司股票，重點集中于可望提供較高派息的公司股票。受美國次貸危機影響，信安亞太高息股票基金的重倉股近期大部分都在下跌。

　　此外，在這次次貸危機風暴中，其他銀行系QDII產品也未能幸免。如中行“中銀穩健增長”7月25日公布的凈值一度達到1.121元，但昨日凈值已跌至1.005元。另外，交行前不久發行的兩款QDII產品——得利寶·澳視群雄和珠穆朗瑪雖然還未公布凈值，但情況也不容樂觀。澳視群雄掛鉤標的中的港股中石油、建行、中石化等近期紛紛跟隨大市下跌，而珠穆朗瑪掛鉤標的中的港股江西銅業、兗州煤業等都出現了較大跌幅。

　　為追求更高的收益以吸引投資者，新推出的QDII產品往往更多投向股票及相關領域。如“海盈”1號投資目標是“平衡投資于股票基金和債券基金，在穩健控制基金組合投資風險的前提下，適度提高股票基金投資比重，以獲取較高收益�！碑斎唬�在獲得高收益的同時，風險也相應變大。

　　一位基金公司研究員指出，QDII投資同樣會遇到各種風險，股市整體下跌也必然引起QDII凈值下跌。由于QDII可以更加分散化投資，可以相對較好地分散風險。他表示，雖然美國和香港股市聯動性大，但東歐、南美與美國股市相關性則小很多。通過投資不同市場，產品收益可以較小受到某一市場波動影響。

　　有業內人士認為，QDII審批并不會受其產品凈值近期下跌的影響。華安基金研究發展總監孫志方指出，以前國內基金也有跌破面值的情況，甚至跌幅比這幾期QDII的更大，但并沒有影響新基金的審批。華安基金公司一位研究員則指出，現在QDII出海機會更好，“海外股市比較高的時候，投資風險也比較大，而股市下跌一段時間后，投資的空間會更大”。

　　吸引力或受影響

　　綜合考慮人民幣每年約5%的升值幅度及利率因素，QDII產品年收益至少在10%以上才勉強保本。在國內股市持續走牛、

　　然而，孫志方認為，雖然最近一段時間以來，國內基金發行受到投資者熱捧，但此前也曾受到投資者冷遇，所以即使QDII一時受到冷遇也是正常的�！皟糁迪碌�可能會對發行有一定影響，但具體還有待觀察，并且投資者熟悉QDII產品也需要一個過程”。

　　此前，QDII產品的推出并未受到預想中的熱捧。分析人士認為，產品認購成本高、手續復雜、信息透明度不高等，都影響了它對投資者的吸引力。投資QDII需要大約3%左右的基金管理費、托管費、產品管理費、贖回費。在面臨收益不確定的同時，QDII產品一般都有投資期限的限制，如“海盈”1號在產品成立3個月后才可以贖回。不過，業內人士也建議投資者，由于QDII投資更注重長期增長性，所以投資者不必太關注短期凈值震蕩。