政策性銀行抑或商業銀行？定位游移影響股改　　

　　匯金注資農行400億美元存變數

　　昨天，農業銀行在其官方網站公布，今年上半年，該行五級分類不良貸款繼續“雙降”，余額較年初下降84億元，不良貸款占比較年初下降2.09個百分點。而根據農行2006年的財務數據，其去年末不良貸款占比為23.44%。

　　近日，有媒體引用權威人士的說法指出，中央匯金公司已經計劃向中國農業銀行注資400億美元，從而啟動農行的股改。但日前匯金一位官員表示，公司并未決定向農行注入400億美元資金。中央匯金投資公司的副總經理李笑明也表示，我們看到外界流傳著各種各樣的謠言，但信息只能是通過官方渠道發布。同時，中國銀監會一位發言人表示，并不知道作出了任何有關注資農業銀行的決定。

　　400億美元夠不夠？

　　按照

銀監會的規定，國有商業銀行財務重組后應將不良貸款比例持續控制在5%以下。同時，根據目前農行的不良貸款率測算，農行整體改革的成本約在9000億元人民幣。海外研究機構標準普爾則估計，有990億美元呆賬的農行要滿足央行8%最低資金充足率要求，可能需要多達1400億美元的資金注入。然而，早前有報道稱，其中中央匯金將對農行注資約250億-300億美元，從而匯金與財政部將各持股五成。

　　“用400億美元補充農行的資本金是不足夠的�！鼻迦A大學經濟管理學院教授張陶偉向本報記者表示，由于農行的負擔較重，注資400億美元相對其改革成本而言并不足夠。

　　中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇表示，從農行股改的前期論證到今年初全國金融會議對農行股改作出明確的表態，時間已經過去好幾年了，“農行股改不能久拖不決，應該到了瓜熟蒂落的時候了”。他認為，雖然目前對注資400億美元的消息無法判斷真假，但現在農行股改進入了攻堅階段。張陶偉則認為，現在股市中銀行板塊很“熱鬧”，這也會引起投資者對農行的興趣，“如果有更多的投資者要求入股農行，那么農行未來的價值有機會實現溢價”。

　　郭田勇認為，從股改的財務成本來看，400億元美元是不夠的；但從資本金的角度來看，參照國家對其他三大國有銀行的注資情況，注入400億美元給農行已經是偏高了。“但是，由于農行股改后要服務三農，農業貸款、農村金融的量都很大，而且農村金融的經營風險較高，從這個層面來看，400億美元注入資本金是合適的�！贝饲埃瑓R金對中行、建行和工行的注資分別是225億美元、225億美元和150億美元。

　　定位游走不定影響股改

　　也有分析人士指出，注資計劃尚未公布是因為對農行的

審計還沒完成。去年8月，德勤進駐農行開始外部審計；今年3月，

審計署受命再度進場審計農行的資產負債損益情況。外部審計和審計署的審計報告將為農行股改方案提供財務參照。按照農行今年初確定的股改工作計劃，今年底將成立股份公司。但財務重組是否和引入戰略投資者同步尚不可知，農行明年會否IPO更令市場猜測。

　　郭田勇表示，按照工行、建行和中行這三大國有銀行的股改經驗，國家注資并不會將銀行所有的不良貸款都沖銷掉，會保留3%—5%的不良貸款在銀行內部，通過銀行自身盈利來沖銷�！肮烙嬣r行也會保留這樣的不良貸款比例�！惫�田勇認為，農行宣稱其不良貸款余額約為7236億元，但沒有按照國家規定的不良貸款五級分類進行劃分說明，也沒有公布這些貸款的年限。“我認為農行的財務重組方案設計應該是現存大部分的不良貸款會剝離掉，而期限長的部分肯定會剝離。”

　　農行股改后的目標是上市，但如果農行想拿出漂亮的財報，就需要按照市場化的手段裁撤業績不好的營業網點。但事實是，農行還承擔著政策性任務的一部分。這就造成了去年8月農行裁撤一些縣域網點被監管當局緊急叫停的事件。農行“姓農”，這是股改開始以來定下的調子，也就是說改制后的農行是要服務“三農”。但這也讓農行的商業化運作和承擔政策性任務糾纏不清。

　　張陶偉就認為，農行還是要首先將定位問題處理好，因為這比注資等具體問題要重要。也有分析人士指出，農行未來的定位似乎還游走于政策性銀行與商業銀行之間。

　　本報記者　駱海濤　實習生　劉湖源