上海報道 =本報記者 王芳艷 實習記者 孫曉丹

　　"它的業績其實還是很高的,并不低。"一家外資行銀行業分析師在看了浦發銀行(600000.SH)的中期報表后如此評述。

　　浦發銀行8月21日公布中報顯示,上半年實現凈利潤25.54億,同比增長59.26%(每股收入0.59元),與招行、興業、深發展逾100%增幅相較,此一數字明顯遜色許多。

　　按照上述分析師分析,其中有很大原因是浦發采取了比較穩健的會計政策,一次性計提8.43億元的遞延稅費用,中期的有效所得稅率高達53.5%,直接侵蝕了公司近50%的增長率,如果不考慮這部分費用,公司上半年的凈利潤增長速度實際達到100%以上。

　　浦發銀行在股份制銀行中對公業務占比較大,經營風格一向以穩健甚至是保守為特色,過去幾年其撥備覆蓋率要遠高于其他上市銀行。在銀行業分析師看來,浦發此舉將為未來的利潤增長打下伏筆,他們常建議投資者關注浦發撥備水平下降對公司業績增長的貢獻。

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　　盡管目前浦發股價已接近50元,但多數分析師均表示看好浦發,一方面是因為浦發撥備覆蓋率繼續提高,已接近公司目標160%,預計未來計提力度不會很大,2008年逐步釋放撥備的可能性還較大;另一方面,現在高稅收造成盈利數據保守,2008年兩稅合并,浦發的有效稅率會進一步下降,使得其利潤躥升。

　　但值得注意的是,浦發的中間業務沒有超預期增長,凈收入同比增長63.9%,并且,公司資產質量略有下降。盡管不良貸款率由 1.83%降至1.71%,不良貸款額有所上升,逾期貸款額也有所上升。

　　基于浦發在上海金融控股中的關鍵地位,金控概念曾一度刺激浦發股價被熱炒。不過,從中報來看,浦發的業務模式和發展方向并未有大動作的跡象。

　　"在一些投資者見面會上,浦發的相關人員說,今年浦發仍然按照原來的規劃發展,如果有新的戰略調整,可能也要到明年董事會了。"一名基金公司分析員說,事實上上海金融控股進展需要較長時間,短期內對浦發的影響并不大。

　　此外,浦發發布公告稱,將授權經營班子根據董事會決議,開展信貸資產證券化工作。浦發銀行相關人士說,資產證券化業務已獲得監管當局的許可,首批信貸資產證券化產品將于近日推出,主要是針對公司信貸資產,首批規模約35-50億元。

　　資產證券化是目前各家銀行熱衷的業務,興業銀行亦剛公布75億的資產證券化計劃。目前各家銀行存貸比都接近監管上線,興業高達72%左右,而浦發則為76.58%,超過75%的限制。資產證券化一方面將增強流動性,分散風險,改善資產結構,另一方面就能緩解存貸比壓力,"能把信貸資產移到表外,銀行就可以有繼續放貸的空間了,目前還是存貸差收入對銀行利潤貢獻最大。" 上述外資行銀行分析師說。