早報記者毛明江

　　建設銀行(0939.HK)6日發布了員工股權激勵方案公告，并同時開始實施第一期激勵方案。該行符合資格的約27萬名員工將認購和獲贈總計8億股建行股份。建行成為國內上市銀行中第一家推出針對普通員工實施股權激勵的銀行。

　　員工持股：自購+獎勵

　　公告顯示，激勵對象群體包括在建行工作時間滿3年、自愿參加激勵方案的員工，以及由董事會或高級管理層批準的其他人員。據推算，建行首期平均每名符合資格的員工約可獲得2963股建行股份。

　　員工所獲股權由兩部分組成：一部分為員工自己出資認購，另一部分由建行通過專項績效資金和激勵基金贈與。員工的認購金額為其上年度稅前工資額的5%至10%。專項績效資金為員工出資額的19.9/80.1(約為24.8%)。激勵基金為建行當年凈利潤增加額乘以一定比例，其數額不得超過當年凈利潤的5%。

　　建行沒有公布自購股權與獎勵部分各自的占比，也未提及自購部分的買入價格。但據消息人士透露，員工自購部分的價格在3.6元左右，而最新建行的股價為5.85港元(約合5.7元人民幣)，二者的差價約為2.1元。即假設第一期建行員工自購部分平均為2000股，每人已經賬面獲利4200元。

　　公告還透露，激勵對象當年分配的股份，限售期為3年。擔任建行一級分行負責人或總行部門負責人及以上職務的管理人員，在離職后半年內不得出售其股份。

　　激勵股權來自長電減持

　　對于員工股權激勵的

　　由于二級市場買入價格過高，建行目前也未進行定向增發，消息人士透露，建行首期員工股權激勵的股權來自股東長江電力的轉讓減持。長江電力在去年12月和今年4月發布公告，分別以每股3.1港元和4港元，各轉讓4億股份給益嘉投資有限公司。益嘉投資是一家注冊于BVI(英屬處女島)的投資公司，也是建設銀行實現股權激勵的通道。

　　長江電力為建行股份公司成立時的發起人股東，盡管是以低于二級市場價格轉讓建行股權，但由于其以每股僅1元的價格持有建行20億份股權，所以，轉讓建行股權仍在去年為長江電力帶來了占利潤總額15.07%的不菲投資收益。

　　員工利益與企業捆綁？

　　對于方案的總體規模，公告透露，激勵方案下累計購買持有的股份數量不得超過建行股本總數的3%。建行目前的總股本為2246.89億股，則建行員工股權激勵的上限為74.9億股。如果以建行符合條件的員工27萬不變計算，如建行全部實施方案，平均每個員工將獲得2.77萬股的建行股權。假設未來建行股價買入價與二級市場價差為5港元，則每位員工可獲得10萬以上的獲利。

　　但建行公告也透露，如果銀行在最近一個會計年度出現虧損，或因重大違法違規受到行政處罰等四種情況，當年不實施激勵方案。

　　對于建行的員工持股激勵方案，建行解釋稱，此舉意在激勵員工為建行長期服務，增強員工的凝聚力和歸屬感。贊成人士表示，此舉把員工利益與企業發展、股東利益捆綁在了一起，對抑制員工道德風險有正面作用。也有不同意見的聲音稱，建行發展享受了國家的注資與巨大政策優惠，是全國人民的建行而不是建行員工的建行，僅由建行員工來享受建行發展的收益有待商榷。

　　也有薪酬專家表示，全員持股意味著平均，而非與績效掛鉤，因而未必能起到應有的激勵作用，建行方案更多的或許是對員工服務多年的一種補償和福利。

　　值得一提的是，建行董事長郭樹清在今年3月曾透露，建行的員工持股激勵與高管層股權增值權計劃在同步研究設計，但此次卻只公布實施了員工持股計劃，據悉，由于四大行的管理層股票增值權計劃其背后的利益關系太過復雜，已被管理層指示“擇期再議”。