國家外匯管理局副局長陸磊

　　新浪財經訊 “《財經》年會2018：預測與戰略”今日在北京舉行，國家外匯管理局副局長陸磊以“開放經濟格局下的宏觀審慎管理問題”發表了演講。

　　此前，全國人大財經委副主任委員黃奇帆曾表示，應改變我國外匯儲備由央行獨自管理的體制，改由財政部主導。他給出的理由是，央行在收進外匯儲備的同時，只能用印鈔的方法進行對沖，會導致貨幣供應量大增，進而造成通貨膨脹。而財政部可以發行國債進行對沖，造成的影響則小很多，而且還可以將外匯儲備注資中投等主權投資機構進行投資，相比央行只能購買美國國債，收益會更大。

　　陸磊則在今日對此進行了反駁，“近期出現以特別國債收購外匯儲備的說法，最令人擔憂的是流動性管理。特別國債的長期固定期限與外匯市場用匯的即時性之間的不匹配恐非市場穩定之福”。

　　他認為，儲備資產不同于一般國有金融資產，其目的不僅僅是保值增值，更重要的是平準。恰如本幣吞吐起到對通貨膨脹的逆周期調節一樣，儲備吞吐是對跨境資本流動的逆周期調節。在資本流入時積累外匯儲備，在資本流出時釋放外匯儲備，并根據貿易和投資需要適時適度開展對沖操作，是維持外匯市場穩定的重要手段。對于處在經濟轉型、金融體系不斷完善的新興市場國家，外匯儲備對跨境資本流動的“壓艙石”作用尤為重要。

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