浦發(fā)銀行資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理蔡濤

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 由21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道主辦、浦發(fā)銀行聯(lián)合主辦的“2016中國(guó)資產(chǎn)管理年會(huì)”于2016年7月16日在上海舉行，浦發(fā)銀行資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理蔡濤出席并發(fā)言。

　　以下為會(huì)議實(shí)錄：

　　蔡濤：謝謝主持人，剛才主持人提到了銀行的資管其實(shí)主要的資產(chǎn)配置集中在貨幣市場(chǎng)，固收這一類的為主，逐步向股權(quán)轉(zhuǎn)移。這一塊銀行資管以往配置的這一塊主要在固收和類固收的這一塊是有內(nèi)在的原因，一方面其實(shí)銀行傳統(tǒng)的信貸管理的經(jīng)驗(yàn)投資的經(jīng)驗(yàn)其實(shí)也是集中于固定收益的領(lǐng)域。

另外從銀行理財(cái)資金的來(lái)源，因?yàn)樗Y金來(lái)源的特性我們還是以預(yù)期收益率的產(chǎn)品為主，所以從這兩個(gè)特性來(lái)講也是決定了銀行的資管重點(diǎn)還是在債券固收類，但是在當(dāng)前的形勢(shì)下，經(jīng)濟(jì)下行優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)更難找的情況下，倒逼銀行資管的快速轉(zhuǎn)型。從原來(lái)的固收債券類的配置更多的向債券和股權(quán)相結(jié)合的方式，客戶的需求是綜合的，股債的結(jié)合。一方面是銀行應(yīng)對(duì)市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)更多也是銀行應(yīng)對(duì)綜合化經(jīng)營(yíng)、多元化配置的要求。

　　第二點(diǎn)大家現(xiàn)在討論銀行的配置股權(quán)資產(chǎn)，核心是經(jīng)濟(jì)是基礎(chǔ)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整它是決定了銀行特別是銀行資管的整個(gè)的資產(chǎn)配置情況。從投資端來(lái)講，剛才高凈值的人群越來(lái)越多，從投資端它能夠容忍更高風(fēng)險(xiǎn)的這樣一個(gè)能力。這樣一個(gè)資金的來(lái)源，也是在逐步的增加，隨著我們居民財(cái)富的增加，高凈值人群的增加。另外從融資端來(lái)講的話，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，直接融資比例的增加，包括我們現(xiàn)在供給側(cè)改革帶來(lái)的一些產(chǎn)業(yè)升級(jí)的機(jī)會(huì)，一些國(guó)企改革并購(gòu)的機(jī)會(huì)，其實(shí)也是給我們更多的有一些，包括直接融資的增加，更多的投資這些股權(quán)類的資產(chǎn)，也是提供了更多的機(jī)會(huì)。所以從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)來(lái)講的話，它也是決定了銀行資管配置應(yīng)該要從債券向債券、股權(quán)相結(jié)合的方式，所以把握了這個(gè)機(jī)會(huì)，那么銀行的資管會(huì)面臨更多的發(fā)展空間。

　　第三塊就是從剛才主持人問(wèn)的，從股權(quán)配置的方式來(lái)講，怎么理解這個(gè)股權(quán)，這里的股權(quán)包括非上市、上市股權(quán)，在上市的股權(quán)里面就包括我們通過(guò)一些結(jié)構(gòu)化的配置，其實(shí)已經(jīng)參與了一些資本市場(chǎng)的上市公司的股權(quán)。同時(shí)我們也通過(guò)一些其他的方式，參與了一些非上市公司的股權(quán)。我們跟上市公司的合作，上市公司在產(chǎn)業(yè)鏈的整合，產(chǎn)業(yè)的整合，包括它在資本市場(chǎng)的資源的集聚，這方面它有比較大的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)我們現(xiàn)在推的，今年我們重點(diǎn)管理，介入到上市公司全生命周期的管理。第二塊的合作是跟政府，地方政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)的基金，在推動(dòng)整個(gè)產(chǎn)略新興產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)當(dāng)中，我們通過(guò)一些股權(quán)的方式介入。第三塊是跟一些基金來(lái)進(jìn)行合作，我們發(fā)揮這些私募股權(quán)基金，發(fā)揮這些專業(yè)的股權(quán)管理機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)，在選擇項(xiàng)目，獲取項(xiàng)目進(jìn)行項(xiàng)目投后管理方面的優(yōu)勢(shì)，跟他們一起合作。主要從這三個(gè)領(lǐng)域介入這方面的合作。

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