浦發銀行副行長謝偉

　　新浪財經訊 由21世紀經濟報道主辦、浦發銀行聯合主辦的“2016中國資產管理年會”于2016年7月16日在上海舉行，浦發銀行副行長謝偉出席并發言。

　　以下為會議實錄：

　　謝偉：各位嘉賓，各位朋友，下午好。非常高興有機會與在座的各位進行一年一度的中國資產管理年會的交流。浦發銀行和21世紀報聯合主辦年會已經第三年了，搭建一個平臺，讓業內同仁進行很好的交流，我們還希望這種年會繼續舉辦下去，有更多的三年甚至十年。

　　我們下午的論壇主題是股權+第四類的資產REITs，今天早上我收到了國內非常重要的券商的銀行業分析員發給我的對于國內商業銀行理財資產投資結構的報告，報告里面對商業銀行理財投資資產中的股權投資，尤其是明股實債的情況進行統計分析，對規模比較大的銀行做了類比，其中浦發銀行是排在首位的。我不敢確認他數據的準確性，但是正如商業銀行自身的業務發展歷程，確實在資產管理初期也是基于我們最擅長、最熟悉的傳統信用風險防范領域來開始資產管理業務的探索，那么隨著當前利率下行信用利差擴大的市場環境，更加的復雜和多變，商業銀行在資產業務管理方面必須尋找新的方向，構建起多元化、多策略的資產配置的新常態。這也是下午要跟大家交流的應對資產管理發展過程當中變化的一些想法，我把它簡單歸納為一個系列的數字，就是一二三。

　　所謂一就是以組合管理為一個核心，以資產和產品為雙輪驅動，以強化風險管理、信息化和隊伍建設為三大機制保障。

　　在資產配置方面，要根據經濟環境研判大類資產的方向，這個方向是基礎、很大程度上決定了成敗，在這個基礎上才是細分資產、優化具體標的。同時，從風險收益最大化的角度，要分析各類資產的收益、風險特征及相互之間的相關性，從而實現組合權重最優化，使組合收益變得更穩健。

　　國外資產管理業務投資經驗也表明大類資產配置是投資組合績效的主要決定因素，要對國內外宏觀經濟形勢進行長期的跟蹤和判斷，對大類資產（如權益、債權、貴金屬、外匯等）的價格走勢和風險特征進行深入地分析和界定，對資產定價方法進行持續地研究和優化，對投資策略進行有效地制定和修正，對投資結果進行階段性地總結和回顧等。只有通過更科學的資產配置方式才能實現長期、穩定的資產保值增值。具體到國內商業銀行資產管理業務，以單一固定收益類資產積累財富是第一階段，要更進一步，就需要強化組合管理，除獲取傳統的票息收入外，也要逐步拓寬至全市場投資，向市場波動要收益，同時強化投研能力，順勢而為，構建一個更加均衡的投資組合。

　　其次，“兩輪驅動”，是指投資資產和產品創設雙向驅動

　?。ㄒ唬┩顿Y資產方面，要實現多元化、策略化、專業化。

　　一是資產形態多元化。分為兩個層次，第一個層次是指，投資品種應覆蓋債券、債權、股權、商品等各投資市場，以更好的把握各類市場機會。例如，從資產大類來講，由于經濟繼續承壓，今年上半年債券整體發行量較去年有所放緩，市場風險偏好降低。但與此同時，國家大力推進供給側改革和國企改革，通過兼并重組促進資源整合流動，同時新興產業巨頭的行業布局也不斷加快，因此并購市場非常活躍。據統計，2016年上半年，中國并購市場共完成交易1600余起，同比提高25.7%。如果銀行資管能夠提早布局、對接資本市場業務，就能把握市場機遇、篩選到優質資產。第二個層次是指，資產形態要能夠根據客戶需求、項目情況進行合理設計，既滿足客戶需要，又有效控制風險。資管業務本身投資靈活度較高，能夠對接場內外各類資產，要充分發揮資管的這一優勢，延伸客戶服務鏈條的同時，配套個性化方案，通過增信、結構化等方式降低風險。

　　二是資產經營策略化?，F階段，銀行資管業務仍多采用傳統的“持有到期”策略，可借鑒券商、基金等資產管理經驗，豐富資產配置策略。首先，可適當引入交易策略，向市場波動要收益。通過對市場的研判，擇時交易，加厚投資收益。其次，可適當引入盤活策略，向存量資產要收益。利率市場的不斷走低，導致投資收益下滑，這就要求做大流量，以量補價。最后，可適當引入量化策略，降低業務風險。特別是在資本市場業務方面，市場波動較大，要引入量化對沖策略，降低波動率。

　　三是投資體系專業化。銀行資產正在搭建自身的專業管理機制與隊伍，目前大部分銀行已經將投資團隊細分為固定收益、資本市場、衍生品市場、海外市場等，進行更為專業化的運作。同時，對于資本市場等非商業銀行傳統領域，也可以聘請投資顧問、以專戶委外的方式進行投資，借助外力進行專業化的運作，并通過這種方式培養自身隊伍。

　　（二）產品創設方面，要實現凈值化、平臺化和定制化。

　　一是理財產品形態從預期收益型向凈值型收益轉變。未來商業銀行理財業務，將大量通過市場化高流動性資產的配置，輔助金融工程組合投資和風險對沖，形成完全市場化的凈值類投資組合，因此也需要凈值化理財產品對接。根據《中國銀行業理財市場年度報告（2015）》，截至2015年末，凈值型理財產品資金余額1.37萬億元，增長率為144.64%。這種變化，有利于打破剛性兌付、建立真正的受托管理體系。

　　二是我行理財產品服務領域由單一投資向“投資+消費+服務”平臺方向轉變。銀行資產管理業務除了需進一步豐富產品線，通過理財產品、受托投資、投資顧問等提供投資收益外，還應建立更豐富服務載體與內涵，發揮渠道及產品設計優勢，加載商品提供、支付功能、產品交易等大平臺的服務內容。

　　三是產品服務由同質化向個性化、定制化轉變。隨著居民財富的不斷積累、投資經驗的不斷豐富，銀行應進一步細分理財客戶需求，研究不同群體的理財需求，有針對性地提供差異化的理財產品，提供不同風險等級、不同投資策略的理財服務。

　　三、“三大保障”—風險管理、信息化和人才配套建設

　　銀行資產管理業務的風控管理、信息化和人才機制，可以為銀行資管業務發展搭建良好的基礎平臺，是支撐銀行資管業務轉型升級的必要條件和有力保障。

　?。ㄒ唬┙∪晟骑L控體系，增強風控能力。

　　銀行資產管理業務資產和產品端豐富、多元化發展的同時，各類創新資產的投資都需要前中后三個維度推動風險管理的提升，例如前臺需進一步提升組合管理能力、交易能力和定價能力；中臺需提升風險計量能力以及限額管理能力等；后臺需提升支持前臺業務的處理能力、報表管理能力、業務基礎服務能力等。因此，銀行資產管理業務需要從體系建設、額度管控、業務審批流程、行業投向管控、產品分類管控、操作風險管控以及投后管理各方面對產品的潛在風險進行量化分析與管理，進一步健全完善風控體系，增強風控能力。

　?。ǘ┘哟笮畔⒒度?，促進高效保障。

　　信息技術不僅是金融業發展的高效運營保障，也是金融業發展的重要驅動要素。沒有一個強大的IT系統，銀行資管業務發展必然是低效的，隨著銀行資產管理規模的大幅擴張和專業化提高，銀行內部資產配置系統、投資決策系統、風險管理系統、客戶服務系統、產品研發系統等都亟待提升和加強；另外，隨著移動互聯網的普及，第三方支付、互聯網金融等新金融業態的興起，商業銀行必須充分利用互聯網技術，圍繞客戶需求和體驗，尋求競爭優勢和調整經營戰略，在客戶服務、產品形態等方面加大創新。

　?。ㄈ┘訌娰Y產管理隊伍建設，促進專業化運作。

　　商業銀行資產管理業務想要不斷做大做強，必須在投研團隊、銷售團隊建設等等方面下功夫。其中，投研團隊負責投資配置，它的培育和建設速度決定了商業銀行未來資產管理業務發展的速度和核心競爭力。而營銷團隊，應熟悉和了解客戶需求和各類產品，對客戶的經濟狀況及風險承受能力進行定性和定量分析，并以此為依據為客戶制定投資計劃或推介產品。商業銀行應加強對資產管理服務營銷人員的理論培訓，提高營銷人員準入門檻，建立一支具備科學營銷意識的專業化營銷團隊。

　　各位來賓，各位朋友，銀行資產管理業務的蓬勃發展，推動著金融業格局快速演變。浦發銀行資產管理業務也將堅持以客戶為中心，擁抱變革，提升自我，努力在服務投資者、服務實體經濟、服務民生的工作中做出更大的貢獻。

　　謝謝大家！

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