全國人大常委會副委員長、民建中央主席陳昌智

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 “2016（第十八屆）中國風(fēng)險投資論壇”于6月5日-8日在深圳舉行。全國人大常委會副委員長、民建中央主席陳昌智出席并演講。

　　陳昌智在演講中提到了不久前的基金從業(yè)資格考試。其稱，改革的趨勢應(yīng)是減少審批，減少資格考試。“考試的目的可能是讓這些投資人懂得更多的知識、法律，同時可能也是加強(qiáng)監(jiān)管的手段，但通過考試的辦法，可以對監(jiān)管起到多大的作用，值得研究”，陳昌智表示。

　　以下為演講實(shí)錄：

　　陳昌智：各位來賓，女士們、先生們、朋友們，大家下午好。今天2016第18屆中國風(fēng)險投資論壇在深圳隆重舉行，我代表民建中央對本屆論壇的召開表示熱烈的祝賀，對出席論壇的各位嘉賓致以誠摯的歡迎和衷心的感謝。

　　在本屆論壇上，業(yè)界精英、專家學(xué)者、政府官員相聚一堂，以“新形勢下中國VC、PE行業(yè)規(guī)范與價值重塑”深入討論，交換意見，這對助推經(jīng)濟(jì)發(fā)展很有利。今天我演講的題目是“扶持與監(jiān)管并重，成長與智慧并重，促進(jìn)VC、PE行業(yè)更好的健康發(fā)展”。

　　一，2015年以來，國家VC、PE行業(yè)的狀況。

　　2015年以來，在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展矛盾凸顯，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的情況下，作為中國經(jīng)濟(jì)助推器的股權(quán)投資行業(yè)仍然表現(xiàn)良好。一方面國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，為股權(quán)投資提供了更為充足的資金來源，另一方面中央創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略又為股權(quán)投資，尤其是為天使投資及風(fēng)險投資提出了更多的資金的要求。

　　一，資金規(guī)模穩(wěn)定擴(kuò)大，行業(yè)逐步走向成熟。2015年VC、PE市場總額大約八千億美元，其實(shí)2015年底中國股權(quán)投資市場活躍的VC、PE機(jī)構(gòu)超過8000家，大約五萬億人民幣，比2014年提升了25%。從行業(yè)發(fā)展的內(nèi)涵來講，股權(quán)投資機(jī)構(gòu)從小的作坊到大支部，內(nèi)涵和外延，投資的范圍都有較大的變化，一些老牌的VC、PE的合伙人離職創(chuàng)業(yè)，同時新的人才也在流入，中國VC、PE進(jìn)入了新的時期。

　　二，行業(yè)監(jiān)管不斷加強(qiáng)，制度體系日趨完善。自2004年2月7日開始，中國證券投資基金協(xié)會正式開始辦理私募基金管理人登記和私募基金管理人備案，在協(xié)會登記并開展業(yè)務(wù)的私募證券，私募股權(quán)創(chuàng)投等管理人8800多家，備案的私募基金2800多支，認(rèn)繳規(guī)模達(dá)到6.07萬億，實(shí)繳規(guī)模5.02萬億，人員也超過了40萬。兩年來，私募基金發(fā)展非常迅速，已經(jīng)成為中國資本市場上不可或缺的一部分。當(dāng)然問題和風(fēng)險也不斷凸顯，15年的5月，針對私募的投訴事項(xiàng)就有495件，主要集中在產(chǎn)品違約，涉嫌非法集資，登記備案不實(shí)等等問題，在這樣的背景下，私募基金行業(yè)的監(jiān)管進(jìn)一步加強(qiáng)。2016年2月，出臺了私募投資基金管理人內(nèi)部規(guī)定，私募基金信息披露管理辦法和歡迎進(jìn)一步規(guī)范私募基金管理人事項(xiàng)的公告。同時協(xié)會還定期對異常私募基金管理人進(jìn)行公示。

　　三，天使投資發(fā)展迅速，投資成果顯著。天使投資領(lǐng)域格外的引人關(guān)注，盡管2015年下半年資本市場風(fēng)云突變，早期投資市場受二級市場的影響，遭遇了融資的困難，但在宏觀政策扶持引導(dǎo)下，天使投資市場仍然爆發(fā)出巨大的能量。由于天使投資很多是個人的投資行為，我這里引用了天使投資的信息。從募資方面來看，15年度國內(nèi)天使投資機(jī)構(gòu)共募集124支天使投資基金，披露的金額大約203億元人民幣，超過2014年全年規(guī)模的百分之二點(diǎn)零幾，而2016年出現(xiàn)了放緩，新設(shè)立的基金有19支，數(shù)量同比減少38.7%，市場趨于謹(jǐn)慎。總體來講，我國天使投資成績斐然。另外許多精英人士進(jìn)入了天使投資領(lǐng)域，更多的跨接投資人出現(xiàn)在天使投資領(lǐng)域，比如演藝界的人士、媒體人士與投資人合作成立了基金。

　　四，新三板市場實(shí)現(xiàn)新的發(fā)展，分層機(jī)制開始實(shí)行。新三板交易量不斷的創(chuàng)下新高，2015年新三板合計(jì)成交數(shù)額238.9億，合計(jì)成交金額1900多億，從掛牌的公司數(shù)來看，截至2016年5月，掛牌公司的數(shù)量已經(jīng)達(dá)到7394家，而且保持著高速增長的態(tài)勢。今年5月份，全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布實(shí)施全國中小企業(yè)轉(zhuǎn)讓公司辦法，有利更好的滿足中小微的企業(yè)差異化的需求和分配監(jiān)管，同時有效的降低投資者的信息收集的成本。

　　總的來看，近些年來行業(yè)的發(fā)展取得了顯著的成績，但在發(fā)展的進(jìn)程中也暴露出不少的問題，比如說治理的意識不強(qiáng)、管理水平粗放、誠信責(zé)任缺失，市場不夠規(guī)范，違規(guī)運(yùn)作野蠻生長，非法集資，損害投資者利益。下面我談一些具體的表現(xiàn)。

　　一是，有的交易平臺假借金融創(chuàng)新之利違規(guī)開設(shè)私募產(chǎn)品，并向非合格的投資者募集私募，或通過轉(zhuǎn)讓收益權(quán)將私募產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓給個人投資者，導(dǎo)致了單支私募產(chǎn)品投資者的數(shù)量超過20個。

　　二是，基于新三板掛牌的中小企業(yè)的現(xiàn)狀，市場上超重估價的現(xiàn)象時有發(fā)現(xiàn)，有的公司受到公開譴責(zé)。在新三板的市場上也時有出現(xiàn)，尤其是股價，一個月之內(nèi)從一塊三毛三漲到了160元。

　　三是，互聯(lián)網(wǎng)金融眾籌的風(fēng)險加大。眾籌迅速發(fā)展的同時，問題也在出現(xiàn)。截至15年底至少有84家平臺倒閉或者轉(zhuǎn)型，大約占總數(shù)的23%。小牛電動車創(chuàng)始人走上了法庭等等的事件反映出風(fēng)投散戶化，一些公司更是打著眾籌融資、金融創(chuàng)新、融資租賃等方式實(shí)施詐騙，受害者多達(dá)23萬人，涉案金額將近一百個億。

　　四，新三板市場冰火兩重天。在500多家掛牌企業(yè)中，有一半是零交易，所以我們要看到在大發(fā)展的情況下出現(xiàn)的這些問題。

　　二、提高監(jiān)管效能、提升服務(wù)水平，推動VC、PE行業(yè)發(fā)展。

　　風(fēng)險投資是國家創(chuàng)新戰(zhàn)略的關(guān)鍵的一環(huán)，在促進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新中發(fā)揮著不可替代的作用。因此，如何實(shí)施科學(xué)的管理，提高監(jiān)管的效能是當(dāng)務(wù)之急。我認(rèn)為針對VC、PE行業(yè)，一是要遵守行政許可法的規(guī)定，減少行政規(guī)定。二是將分類指導(dǎo)和差異化管理的原則制定相關(guān)的政策。三是行業(yè)協(xié)會在加強(qiáng)管理的同時，也應(yīng)該進(jìn)一步的梳理服務(wù)意識，為行業(yè)的發(fā)展保駕護(hù)航。

　　結(jié)合這次論壇的主題，我談四條具體的建議。

　　一，實(shí)施稅收的優(yōu)惠，鼓勵更多的社會資金參與到天使投資及風(fēng)險投資的行業(yè)中來。風(fēng)險投資作為推動創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)勁動力，對我國創(chuàng)新型中小企業(yè)的發(fā)展起到了重要的提升和扶持作用，是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要金融工具。現(xiàn)階段，創(chuàng)業(yè)投資基金的發(fā)起人仍然以機(jī)構(gòu)為主，因而鼓勵自然人合伙人參與風(fēng)險投資行業(yè)具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。但目前自然人合伙人在風(fēng)險投資收益所得稅的稅率偏高的問題亟待引起重視。按照我國的稅收政策的規(guī)定，作為合伙企業(yè)實(shí)行先分后稅的原文，不征收企業(yè)所得稅及生產(chǎn)經(jīng)營所得分配給合伙人后，法人合伙人依法繳納企業(yè)所得稅，自然人、合伙人則按照各級工商戶生產(chǎn)經(jīng)營所得的項(xiàng)目持有5%-35%的超額累計(jì)稅，繳納個人所得稅。

　　在座的很多投資者是清楚的，也有的可能不是那么清楚。比如說它是在15000元以下，征收5%，一萬五到三萬征收10%，超過十萬征收35%，雖然符合現(xiàn)行政策規(guī)定，但是不利于自然人合伙人參與鼓勵創(chuàng)新的風(fēng)險投資，相比較，法人合伙人享有稅收優(yōu)惠，這就取得了很好的政策的效果。因此我認(rèn)為可以參照法人合伙人的優(yōu)惠政策，降低自然人合伙人在投資收益分配時的所得稅的稅率，鼓勵自然人合伙人參與到風(fēng)險投資中來。

　　二、加大監(jiān)管力度，規(guī)范眾籌流程。近兩年來作為“雙創(chuàng)”的助推器，互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)融資平臺得以快速的發(fā)展，去中心化的特點(diǎn)幫助了更多的創(chuàng)業(yè)者更高效的找到了資金和資源。但股權(quán)眾籌運(yùn)行一年多問題也頻頻發(fā)生，尤其是詐騙、非法集資等違法違規(guī)行為。對投資者傷害很大。面對這么一系列問題，我認(rèn)為政府的監(jiān)管部門應(yīng)該做好以下的工作。

　　一、制定有效的法規(guī)、科學(xué)的規(guī)范私募基金募資金額，防止違規(guī)募資。二是嚴(yán)格的監(jiān)管依法追責(zé)，堅(jiān)決懲處違法違規(guī)行為，維護(hù)投資者利益。三是，督促平臺對項(xiàng)目的嚴(yán)格審查，及時的披露信息，明確責(zé)任。四是，對投資者進(jìn)行教導(dǎo)，樹立風(fēng)險意識，理性的看待眾籌。

　　剛才開會前，兩點(diǎn)多，我和一些著名的投資者進(jìn)行了一個小型的座談，他們對協(xié)會舉辦考試反映很強(qiáng)烈。當(dāng)然我對這個問題沒有研究，需要很好的研究這個問題。我認(rèn)為總的發(fā)展是，改革的趨勢應(yīng)是減少審批，減少資格考試，這應(yīng)該說是大勢所趨。

　　我沒有深入的研究，我也沒有和基金業(yè)協(xié)會的同志談過。用這種考試的方式能達(dá)到什么目的，可能它是為了讓這些投資人懂得更多的知識，懂得更多的法律，同時這可能也是加強(qiáng)監(jiān)管的一個手段，但是我覺得這值得研究和考慮，通過考試的辦法，可以對監(jiān)管起到多大的作用。這些大家反映的問題非常強(qiáng)烈，所以我在這個會上也簡單的提一提，但是我現(xiàn)在沒有形成我的固定的觀點(diǎn)。有全國政協(xié)的委員朋友已經(jīng)表示，要向全國政協(xié)提交提案，我覺得是可以的。

　　三，發(fā)揮引導(dǎo)基金的意義，提升政府引導(dǎo)的能力。以引導(dǎo)基金投資的方向，扶持創(chuàng)新的中小企業(yè)，可以說政府的創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金是非常好的一種安排，但是它的效果怎么樣就值得研究了。在去年的論壇上，我講到了15年對14年的審計(jì)，審計(jì)了14個省的創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，這個基金從09年開始到14年前還有397個億沒有花出去，占總數(shù)的84%。

　　今年我要講點(diǎn)新的情況，審計(jì)署審計(jì)之后，企業(yè)、政府、方方面面都要整改，那么這14個省通過一年的整改，情況怎么樣呢？又是審計(jì)署的報(bào)告。15年從1月到10月，通過整改發(fā)出了153個億，我不知道這是有效果還是沒效果。我認(rèn)為這說明政府相關(guān)部門在創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的使用上仍然存在不敢花，不會花的問題。它怕花出去收不回來，也不知道怎么樣引導(dǎo)人才。實(shí)際上通過市場化的方式來使用好這筆基金，我認(rèn)為會起到很好的作用。所以政府相關(guān)部門一定要學(xué)會用市場的方式來進(jìn)行管理，不要用自己的手去干預(yù)市場。

　　四，VC、PE要愛國敬業(yè)、守法經(jīng)營、回報(bào)社會。今年兩會期間習(xí)近平總書記發(fā)表了重要講話。他重申了要堅(jiān)持黨的基本經(jīng)濟(jì)制度，堅(jiān)持兩個毫不動搖等等，為推動非公有制經(jīng)濟(jì)健康的發(fā)展，進(jìn)一步增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的活力指明了方向。總書記基于廣大的非公有制經(jīng)濟(jì)人士也包括我們的VC、PE從業(yè)者，為了VC、PE的從業(yè)者也要加強(qiáng)自我學(xué)習(xí)、自我教育、自我提升，為投資者提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，珍惜和維護(hù)好自身的協(xié)會形象，做到愛國敬業(yè)、守法經(jīng)營、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、回報(bào)社會。

　　本屆論壇所關(guān)注的行業(yè)規(guī)范與價值重塑也離不開在座的各位在內(nèi)的業(yè)界人士的共同努力。總書記首次重新定義新型政商關(guān)系，他指出對于民營企業(yè)家而言，就是積極主動與各級黨委及部門多溝通、多交流、講真話、踐真言，滿腔熱情的支持地方發(fā)展。所謂清就是清白的清，就是要潔身自好，做到遵紀(jì)守法辦企業(yè)、光明正大搞經(jīng)營。

　　女士們、先生們、朋友們，中國風(fēng)險投資論壇已經(jīng)舉辦18屆，有各位來賓的積極參與和貢獻(xiàn)，論壇越辦越好，希望各位來賓在接下來的討論中為了論壇的主題各抒己見暢所欲言貢獻(xiàn)智慧，最后駐本次論壇取得圓滿成功，謝謝。

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