中國保險資產管理業協會執行副會長兼秘書長曹德云

　　新浪財經訊 “2016中國金融論壇”于5月20日-21日在北京召開。中國保險資產管理業協會執行副會長兼秘書長曹德云出席并演講，他表示，保險市場進入快速發展期，資金累積規模不斷擴大，資產配置壓力不斷加大，應對好這些調整唯有改革創新才能突破重圍，走出困境，實現可持續發展根本路徑。

　　具體措施有以下六點：一要從監管政策角度，二要形成保險資產專業化管理體制的新格局，三構建門類齊全，水平高潮的專業管理團隊，四確立保險資產管理的新模式，五加快遵循市場規律正向的激勵機制，六搭建保險資產和產品交易流通的新平臺，

　　以下為會議實錄：

　　曹德云：剛才姚會長從整個國家的宏觀經濟金融發展的角度，結合保險市場行業的情況給大家做了一個比較詳細的介紹，保險業是由兩塊業務構成，第一塊是保險負債，就是我們大家都很熟悉的保單，那么第二塊是保險投資，就是我今天所要講的保險資產管理，過去大家這把兩塊業務稱為驅動保險業發展的兩個輪子。在過去長期以來這兩個輪子是不平衡的，大家對于保險負債的重視要高于對保險投資收益重視，就導致整個行業過去存在利差風險。從上世紀90年代之后，特別是1995年之后，隨著第一部《保險法》的頒布，對于保險資產管理引起了市場和監管的高度重視，開始了保險資產管理專業化和市場化的進程，特別是2000年之后，更具體的講03年之后保險資產管理無論從監管還是市場來說，都進入到一個市場化、專業化的發展新階段。那么到目前，整個保險資產管理在市場上的影響力，對行業發展的推動力，對實體經濟的服務能力在大資管市場的競爭能力都得到很大的提升。那么我今天想把保險資產管理的一些情況給大家做一個簡單的介紹。

　　在介紹情況之前，我也介紹一下我們保險資產管理業協會，保險資產管理業協會是中國金融領域一個新的金融組織，它是2014年9月份正式成立，到目前為止一年半的時候，那么協會在當初籌備的時候就把它作為一個開放的，包容的，多元的這么一個合作大資管的交流平臺，那么的確經過一年多的探索，我們也是按照這個目標進行實體。那么目前我們有270多家會員，其中有140家屬于保險機構，另外130多家都是來自金融市場13個行業，可以說現在我們的會員覆蓋了整個金融體系內各個金融行業和金融市場相關的主體。它的確體現了一個大資管交流合作平臺的理念。協會自成立以來，我們也注重與監管，與會員來共同推動保險資產管理的改革和創新，也取得了一些成效。現在我們整個行業保險資產的規模得到很大的增長。下面我從幾個方面把情況給大家做一個具體的介紹。

　　一是監管政策更開放，市場化改革走向深入。12年以來以新國十條和12項新政發布為標志，中國保監會確立了一系列標準，保險資產管理市場化改革穩步推進，這些措施涉及投資范圍、投資工具，投資比例，業務創新、管理模式，專業機構，境外市場監管體制、基礎設施建設等多個領域，全方位、多維度廣涵蓋的深化了保險資產管理體制機制改革，為支持主業，提升能力，改善效益促進發展發揮了至關重要的積極作用，開辟了保險資產管理發展的新局面。特別是中國保險投資基金管理公司的設立，保險資產交易平臺和保險資產登記托管中心建設的推進，更是標志著保險資產管理市場逐步形成與完善。

　　二是資產規模不斷擴大，行業勢力顯著增強，保險資產規模實現第一個一萬億14年，第二個用了三年，第三個一萬億用到不了一年，保險資金運用余額為11.2萬億，近十年來保險資產規模從04年的1.1萬億，增長至15年12.4萬億，年均復合增速超過22%，這種發展速度在國內外金融領域內都是比較突出的。到14年4月末保險總資產達到13.8萬億。那么如果加上我們保險資產管理機構所管理的2.4萬億的第三方類，總規模加在一起超過16萬億。

　　三是市場化主題日益多元，競爭能力穩步提升，目前保險資產管理主體初步形成類別豐富，良性競爭，優勢互補的專業化、差異化特色，保險資產管理機構既有綜合性的保險資產管理公司，也有專業性的公司，還有專門從事養老金管理、財富管理，私募股權基金的創新型資產管理機構。到15年末保險資產管理行業已成立了22家保險資產管理公司，13家專業化資產管理公司，11家香港子公司，6家養老金管理公司，還有若干家私募股權投資管理公司和財產管理公司，此外還有170多家資產管理中心。全行業投入從事人員超過六千人，管理近16萬億的資產。在金融市場的話語權和影響力不斷提升。

　　四是配置結構日益科學，資產質量整體提高，分散化、多元化，國際化配置已經成為保險資產配置的主流，截至15年末，保險資產配置中銀行存款占比21.78%，債券占比33.39%，股票和證券投資資金占比15.18%，另類投資占比23.3%，其他投資占5.34%，此外保險資金總的步伐也在不斷加快。總資產的15%可以配置在境外資產，那么現在配置的比例將近是2%，所以說空間還是很大。特別是13年以來，大家在市場經常會關注到一些保險機構境外投資的情況，那么投資的領域涉及到歐美澳等一些不動產，還涉及到一些股權并購，這些投資都是保險資金順應國家對外開放和人民幣國際化的趨勢，穩步的走出去的措施，我想從未來的情況看，境外投資不斷的擴大。

　　保險資產配置結構的演變反映了國內外宏觀經濟、金融市場及保險業內在需求的調整和變化，從未來情況看，另類投資和全球化配置將是保險資產配置的重點方向，以增強投資收益率，抗經濟周期，市場周期和利率周期的能力維持收益類的長期穩定可持續，此外保險資產質量優良，信用級別較高，股權類資產多為藍籌企業，市場價值較高，近些年保險也沒有產生新的不良資產。特別是在去年，保險資金在股票市場的洗牌得到了市場的廣泛的關注，實際保險資金購買上市公司的股權是資本市場結構不斷優化的重要步驟，大家都知道，中國的資本市場最大的結構性的問題在于個人散戶占比是比較高，但是機構的投資占比只是在40%左右，那么這是我們國家資本市場的一個軟肋，保險資金作為長期大規模的資金能夠進入到市場，我想對改善資本市場的結構，同時對提高資本市場的穩定性具有很重要的意義。

　　五是運營機制不斷健全，專業化、集中化，規范化的市場管理模式和委托人、受托人管理人的運作機制基本確定，對提高資產管理效能，維護保險資產安全發揮了重要的基礎作用。隨著市場化改革深入，自06年保險資產管理機構發行第一只組合類資產管理產品，目前已形成包括債券計劃，股權計劃、資產支持計劃、組合投資計劃和基金類等五大產品系列，逐漸在市場上樹立了投資穩健，安全性高，收益較好的良好品牌，受到廣大機構投資者的歡迎。

　　2006年至15年12月底，累積注冊或備案的各種資產管理產品規模超過1.77萬億，占行業總資產規模14.7%，產品化模式的快速發展成為推動保險資產管理市場化、標準化、專業化和創新化進程的重要途徑。

　　六是投資收益不斷改善，管理效能穩步提高。保險投資收益的穩定性、收益性和抗周期性逐步增強。04年到14年保險資金累積實現投資收益總額2.14萬億，年均收益類超過5.3%，年均貢獻近2千億收益，對提升保險業利潤水平，改善償付能力，壯大資本勢力，支持業務創新，有效化解風險，發揮了十分重要而積極的作用。其中14年保險資金運用平均收益率達到6.3%，綜合收益率達到9.2%，是近三年來的最好水平。

　　15年保險資投資收益規模達到7803億，平均收益率達到7.6%，創08年以來的最高水平，但成績只能說明過去，在當前我國各項改革全面深化，開放進一步放大，創新不斷加快的大背景下，保險資產管理也面臨新的挑戰，我國經濟正處于三七疊加的特殊時期，資產負債匹配難度加大，市場信用風險頻發，大資產管理市場迅猛發展，業務創新不斷加快，業帶來了資產管理競爭日益激烈。同時保險市場進入快速發展期，資金累積規模不斷擴大，資產配置壓力不斷加大，應對好這些調整唯有改革創新才能突破重圍，走出困境，實現可持續發展根本路徑。一手抓技術，一手促創新，才能科學謀劃保險資產管理行業的未來。

　　一要從監管政策角度，樹立管好委托人，放開受托人的理念，對保險資產管理機構創造更加寬松的環境。從市場角度要樹立立足服務主業，積極拓展市場的理念，提升管理能力，服務能力和競爭能力，作為大資產管理主動參與市場競爭。

　　二要形成保險資產專業化管理體制的新格局，要加快設立保險資產管理公司，專業性保險資產管理公司、財富管理公司，養老金管理公司等專業管理機構，鼓勵通過設立專業子公司開展基礎設施，不動產，股權，境外投資等業務，確立多元化、專業化、差異化的市場主體格局。

　　三構建門類齊全，水平高潮的專業管理團隊，建立提高海內外優秀專業人才吸引力的先進機制，在選用育人留等關鍵環節下工夫，發揮行業業務條線和業務板塊的優勢，盡快建立起覆蓋整體業務，運營風控服務等全過程的門類齊全，素質優良的專業投資團隊，形成以人為核心的競爭優勢。

　　四確立保險資產管理的新模式，更好的發揮和展示投資管理的核心優勢，為此加大對保險資產管理產品的創新支持力度和包容性，形成自下而上的自主創新鏈條，鼓勵產品面向業外銷售，允許向合格的高凈值個人投資者銷售保險資產管理產品。

　　五加快遵循市場規律正向的激勵機制。對從業人員的專業能力和指引精神具有極高的要求，為此一方面要積極支持有條件的保險資產管理機構推行員工持股計劃，股權極力計劃等，另一方面支持保險資產管理機構建立產品、基金或項目的跟投制度，最大程度的防范導致風險，提高投資效能和安全系數。

　　六搭建保險資產和產品交易流通的新平臺，基礎設施建設對提升資產價值，增強競爭能力，擴大市場定價權有著極其重要的意義，為此要加快保險資產管理交易平臺，資產集中登記等基礎設施建設，一方面通過保護人和市場化還原產品真正的信用，另一方面可以吸引多領域資產管理主體的參與，促進產品發行了流通，確立行業自身的資產定價權。

　　總之，保險資產管理行業正面對新的形勢，新的格局和新的挑戰，我們要以非凡的智慧和勇氣，準確定位，謀劃布局，積極進取，勇于突破，加快加快創新，創造保險資產管理行業的美好未來。

　　我們也希望通過保險資產管理業協會這個開放、包容、多元的平臺能夠給各類機構和投資者們創造更好的交流機會，也促成他們之間的合作，提升大家的商業價值。這是我把基本情況給大家做一個簡單的介紹，以后我們可以保持密切的聯系。最后預祝本次論壇取得圓滿成功，謝謝大家。

　　主持人：非常感謝曹會長給大家做了一個非常好的交流，曹會長從六個方面說了一些行業的發展趨勢，說了挑戰，同時又從六個方面說了一下未來發展的措施，我覺得跟我們相關的應該注意幾個事，第一個大家記住整個保險行業的規模大概是13.8萬億，加在一塊16萬億總的規模。第二個角度，配置既有各類產品的配置，也有國內國外的整個資產的配置。第三個角度你注意到整個產品有五大類資產管理計劃，同時注意到他們的平均收益率大概在5.3%左右，應該說也還是挺不錯的。

　　新浪聲明：所有會議實錄均為現場速記整理，未經演講者審閱，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。