理財周報記者 曾芳/文

　　最近兩周，白酒板塊妖股頻現，皇臺酒業(000995.SZ)從7月3日復牌以來連續6個漲停，然后以跌停加漲停交替震蕩。一時間，關于皇臺酒業的種種傳聞風生水起，其中，外資收購成為最大嫌疑。到底傳聞有幾分真實性？該股有多大的投資價值？理財周報記者采訪的多位酒業證券分析師，均表示不予關注，或者不看好該股。

　　莫名瘋漲暴跌，短線炒作痕跡明顯

　　7月3日，皇臺酒業股價從停牌前的6.96元一路瘋漲，連續6日漲停。此間，皇臺酒業兩次發布

　　7月11日，皇臺酒業發布業績預虧公告，2007年上半年業績預虧1000~1200萬。終于，這盆冷水潑醒了兩眼火紅的投資者。當日，皇臺酒業以11.11元開盤跌停，并且全天被封死在跌停板上，12日繼續跌停，報收10元。13日，妖風再襲，皇臺酒業以9.12元開盤，報收于漲停價11元。16日，皇臺酒業再次跌停，報收9.9元，后來的兩個交易日繼續下挫，18日報收8.81元。據

　　“這明顯是有資金在炒作，最近白酒板塊都這樣，被短線游資所看好。”中信建投一位分析師表示，“白酒板塊受消費升級所影響，成為較熱題材，難免存在資金炒作。”

　　渤海投資一位分析師也曾表示，皇臺酒業在6月放量上漲，顯示出有新多資金進場，該股在前期大幅上漲的股價異動成交榜中，券商的深圳地區席位、廣州地區席位反復出現，顯示出資金主要是以私募游資為主，故該股的上漲主要在于資金的刻意所為。

　　外資并購美夢兩年無法成真

　　“皇臺酒業目前公布的財務報表對其現在的股價表現是無法解釋的。”銀河證券分析師認為。日前，皇臺酒業的董秘劉峰在接受媒體采訪時也表示，公司經過自查，并沒有重大的資產重組情況，也沒有股權轉讓及其他重大事項，公司自己都不明白市場為什么有這樣的反應。

　　能源題材的炒作也被市場列為皇臺酒業股價狂漲的原因之一。

　　資料顯示，皇臺酒業在2001年與中國華信公司合資成立甘肅華信皇臺能源開發公司，建設年產50萬噸變性燃料汽油醇生產線，從事乙醇燃料的科研開發和生產，該消息使其具備典型的新能源題材。但劉峰向媒體表示，該項目目前為止沒有什么進展，還處于幾年前的狀態。以上利好因素都排除了，最后只剩下對并購的猜想。

　　4月11日，皇臺酒業公布了其2006年的年報，其中提到2007年的工作重點之一是要積極尋找合作伙伴。于是，市場又醞釀出一場并購傳聞。日前，坊間盛傳一家法國葡萄酒公司將要收購皇臺酒業，“不管這消息有多大的真實性，即便是真的，在一兩年之內也不可能對業績產生太大影響。”銀河證券分析師向記者透露。

　　據悉，皇臺酒業擁有獲得河西走廊葡萄酒原產地保護的2萬畝釀酒葡萄園，并擁有價值1.3億元的土地使用權，增值潛力巨大，還向張裕提供葡萄原汁。

　　有業內人士認為，皇臺酒業在調整產品結構方面大下功夫，以生產葡萄酒取代原有的白酒業務，避免了低檔白酒市場的激烈競爭，但由于地方保護主義與地區封鎖依然嚴重，公司產品的銷售依然停留在甘肅地區，盈利能力未見明顯改觀，今后公司能否將產品成功推向省外，將決定業績的增長潛力。

　　“皇臺酒業短期內還無法走出甘肅，因為他不具有品牌實力，銷售渠道也還不足以向外拓展市場。”銀河證券一位分析師認為，“皇臺酒業在同行中排名很一般，在前10名以外。”皇臺酒業在甘肅“沒有品牌，沒有渠道，自然沒有地位，外資并購暫時是不大可能的。”

　　短期基本面難樂觀

　　皇臺酒業在7月13日發布公告稱，預計公司2007年半年度凈利潤將虧損，經公司財務部門初步測算，預計公司2007年1-6、月虧損1000~1200萬元左右，具體數據以公司2007年半年度報告披露的金額為準。

　　“都賠錢了，你還買它干嗎？”一位分析師恨鐵不成鋼地表示。

　　正如皇臺酒業在公告中所說，其部分酒類產品結構老化，特別是中高檔產品銷量萎縮，終端市場價格下降，致使營業收入比上年同期下降約24.89%，毛利率比上年同期下降37%左右。根據皇臺酒業2007年的一季報的數據計算，其一季度的毛利率只有2.3%。

　　“不管是白酒還是葡萄酒，對于酒水行業來說，壓縮低端市場，抬高價格進軍中高端市場是一個必然的趨勢，這樣可以大大提高他們的毛利率。”中信證券一位分析師說，“然而，以皇臺酒業目前的品牌實力和渠道占有都不能很快在中高端市場立足。”

　　據資料顯示，截至2007年一季度，皇臺酒業目前的每股收益連1分錢都不到，2006年四季度時甚至為負。其營業收入較上個季度下降了30.7%。另外，皇臺酒業的三項費用一直居高不下。據皇臺酒業2006年年報顯示，其2006年度的管理費用高達1993.84萬元，同比增長88.62%。

　　皇臺酒業近期公告顯示，自2007年5月中旬以來，皇臺酒業的糖業生產線進入設備檢修期，并由此而產生了大量的費用。其中，管理費用720.96萬元，較上年同期上升約34%；財務費用428.43萬元，較上年同期上升約22%；營業費用201.12萬元，較上年同期上升約14%。

　　一方面收入下降，另一方面管理經營成本又不降反升，這樣的基本面是不容樂觀的。在記者采訪過程中，包括華泰證券、中信證券等多家證券公司的分析師都表示并不關注該公司。

　　“我們是做價值投資的，不想短線炒作的，我們只關注有價值的、基本面良好的公司。”幾位分析師均表示。