梁朋：經濟下滑風險不容忽視

　　針對當前的宏觀經濟形勢和宏觀調控，我認為以下問題要予以注意：經濟增長速度是否存在下滑的風險，物價上漲會不會演變成全面的通脹，以及當前的宏觀經濟調控發展趨勢。

　　經濟增長有下滑風險

　　目前，中國要保持經濟穩定較快發展是基本目標，相對于2008年初確定的8%的目標，按照目前的情況看，是偏低的，9%-10%可能是一種比較理想的定位。從歷史的經驗教訓看，如果經濟增速回落太大，降到8%甚至更低，那么改革措施的推進難度會比較大，引起的矛盾和困難也會更多。所以要保持經濟的穩定較快發展，9%-10%之間的速度是比較合適的。另外從其他發展中國家來看，比如印度、俄羅斯，他們的GDP增長速度目前都保持在9%點多，8%點多的較高速度。根據這種狀況中國保持9%-10%的增長速度，通脹速度達到5%-6%是比較理想的態勢。

　　前期我們對防止經濟過熱關注較多，但是采取一系列從緊的措施之后，經濟出現下滑的風險也是需要我們擔心的。因為首先目前經濟確實處于不斷下滑的狀態，各項指數都已經出現比較明顯的回落。其次是經濟預警指數。實際上目前經濟已經進入了一種穩定狀態，但是如果宏觀調控不加注意，進一步采取比較大的緊縮措施，就有可能超出我們的想象，滑入偏冷的狀態。我認為低于9%的增長速度偏慢，所以在這種穩定狀態下不宜采取過度緊縮的政策。

　　從拉動經濟增長的“三駕馬車”——投資、消費和出口的情況來看，各省份都受到了一些影響。目前來看，如果資產價格進一步下跌，或者存在下跌的趨勢，財富效應就會受到比較大的影響，也就是說會進一步影響到企業和居民的預期，從而影響到拉動經濟強勢增長的動力。

　　另外從中國1-4月份出口來看，主要產品都呈現明顯的下降趨勢。所以指望通過投資、出口來保持對經濟增長的拉動力是不大可能的，所以要寄希望于通過啟動消費力量來帶動經濟增長。

　　中國經濟運行環境存在一系列不確定性，從而對經濟增長產生向上和向下兩個方面的影響。這些不確定性因素包括，一個是政府換屆可能導致投資的增長，這在中國具有明顯的周期性，每次地方政府換屆之后地方投資增長都會呈現快速增長的趨勢。第二是自然災害和災后重建，從各個國家的情況來看，每次自然災害和災后重建對投資會產生比較大的拉動作用。這兩個因素都會對經濟產生向上的影響。第三是外部經濟環境，比如次貸危機對中國經濟向下的制約是比較大的。第四就是奧運經濟，現在來看我認為奧運經濟向上的拉動作用已經快到頂，9月份之后可能會轉為負面影響。從目前我所了解的情況看，奧運經濟對股市、房地產市場的負面影響，在奧運之后都會出現。最后就是企業和居民的預期、消費指數、企業家信心指數等對經濟的影響都是比較大的。

　　這幾項既有向上的因素，又有向下的因素，我個人認為向下的因素對經濟的影響大一些。所以一旦政府出臺進一步緊縮的政策，經濟就存在比較大的下滑的可能性，這是比較令人擔心的。

　　物價上漲不會演變成明顯通脹

　　首先從改革開放30年的歷史來看，目前CPI的漲幅仍處于比較低的位置。2007年是4.8%的漲幅，今年如果全年控制在5%-6%，就不算是很高的通貨膨脹。所以從歷史的發展過程來看目前還處在相對安全的時期。其次，目前通貨膨脹率也有調頭向下的趨勢，4月份8.5%，5月份7.7%，接下來可能一些情況會使CPI向上增長的動力減弱。另外，目前的通貨膨脹有一個比較大的背景，那就是世界性的通脹壓力比較大。我認為這次結構性物價上漲也有一些合理的成分。比如說糧食價格的上漲就是對長期壓抑的價格進行必要調整，包括原材料、能源的價格調整，我認為都是一種必然的趨勢。與其通過其他措施壓價格，不如借此機會將其理順，否則會導致市場信號的極度扭曲，反而對整個市場發展不利。

　　物價由結構性上漲轉為全面通脹的動力已經減弱。因為2008年豐收的狀況基本上已經確定，而且原油價格大幅上漲的可能性也較小。

　　綜合上面的分析，我認為當前宏觀調控應該注意這樣幾個問題：

　　第一在防止經濟過熱的同時，要把注意力部分轉移到警惕經濟出現大幅下滑上來。

　　第二是防止明顯通貨膨脹的關鍵是控制好貨幣總量和流動性。目前采取的關鍵措施是控制糧食、原材料、能源的價格。這一控制有其合理性，長期來看，對于理順價格信號也很必要。另外對明顯的通貨膨脹也需要有一個明確的界定。是不是超過4.8%就是明顯呢？我個人認為5%到6%還不是特別明顯，所以這需要有一個對比。

　　第三，宏觀調控要與堅持市場化的改革方向相結合。因為在目前防通貨膨脹的壓力較大的情況下，很多宏觀調控的措施帶有很強的行政色彩，比如凍結價格，實行價格管制。從長遠來看這種辦法是不適合市場經濟發展的。所以要在推進改革的過程中，把宏觀調控和推進改革有機地結合起來。

　　第四是從目前貨幣政策和財政政策的趨向來看，我認為可以將從緊的貨幣政策和適度放松的財政政策相配合。中國目前的財政狀況相對較好，從第一季度的數據來看，中國有足夠的財力來推進改革和進行政策的調整。我認為適度放松的財政政策可以采取適度減稅的政策，但推行起來困難不小。比如為啟動消費，增加收入，國家出臺政策要求企業增加職工工資，但是國家的減稅力度卻很小，這種狀況就使得企業在夾縫中生存。所以通過適度的減稅政策，讓企業和居民的收入真正增加，從而激發他們的投資、消費的積極性，只有這樣才能實現國家經濟的良性發展。

　　在宏觀調控方面，中國要有全球觀念，保持宏觀調控的靈活性。比如為應對通脹，要考慮到目前世界范圍內的通脹壓力，如果堅持將原材料價格壓得很低，在世界格局中就會處于很不利的地位。