專家點(diǎn)評(píng)

　　企業(yè)家為什么賣企業(yè)

　　口述·清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授寧向東/整理·本刊記者 楊柳

　　我覺得買家SEB買得很值，我不知道蘇泊爾的品牌值多少錢，但是至少大家都知道這個(gè)品牌。當(dāng)然，買企業(yè)不會(huì)這么算，它的無形資產(chǎn)在價(jià)格里面占多少，肯定要算它現(xiàn)有的渠道、實(shí)物資產(chǎn)能帶來的收益。

　　很難講這是不是好事，交易的評(píng)判要看事后怎么做。買賣雙方事先都各有打算，但事后做不做得成很難講，比如說，TCL收購湯姆遜，你說值不值？如果TCL通過原有渠道充分利用它低成本的優(yōu)勢，那就值。相反，如果沒有辦法去實(shí)現(xiàn)你的計(jì)劃，那就不值。

　　當(dāng)企業(yè)長大以后，它的創(chuàng)始人和大股東其實(shí)是兩回事，一個(gè)是自然人，一個(gè)是法人，自然人有財(cái)產(chǎn)，法人實(shí)際上是自然人財(cái)產(chǎn)的一部分。這種情況下，有的企業(yè)家就說，這個(gè)企業(yè)是我的玩具，我把它玩死了我高興。為什么？因?yàn)樗�原本就沒有，是我一手創(chuàng)造的。有的企業(yè)家就說，這個(gè)企業(yè)是我辛辛苦苦做大的，為了這個(gè)企業(yè)今后能夠長遠(yuǎn)的生存，我是不是擁有它無所謂，只要它還在就行。所以，有很多西方公司，他們的創(chuàng)始人是誰，你已經(jīng)完全不知道了，他們從家族企業(yè)變成了公眾企業(yè)。

　　企業(yè)家賣企業(yè)，一般有以下幾種情況：一、現(xiàn)金流出了問題，持續(xù)不下去，企業(yè)就會(huì)面臨死亡的危險(xiǎn)，這種情況下，理性的人肯定會(huì)賣。10個(gè)孩子養(yǎng)不活，賣掉兩個(gè)；二、不是活不下去，而是要繼續(xù)發(fā)展；三、企業(yè)做得不錯(cuò)，但企業(yè)主的想法發(fā)生改變了，因?yàn)槿魏纹髽I(yè)到最后都是社會(huì)企業(yè)而不是家族企業(yè)，尤其當(dāng)家族里面沒有合適繼承人的時(shí)候，這種想法更為明確。這種情況現(xiàn)在還不多，但這是一個(gè)遲早的事情。美國大概是發(fā)生在企業(yè)家二代向三代過渡的時(shí)候，因?yàn)榈谝淮�企業(yè)家通常有信心選拔一個(gè)繼承人，而第二代一般比第一代無能，第三代比第二代更無能，這種情況下，他們守不住這份家業(yè)，就可能會(huì)賣掉，小企業(yè)可能會(huì)合并。