平安選擇橙色作為企業形象色調，也許暗合了其追求的股東文化：溫暖、健康和活力。這種文化體現在平安的分紅策略和投資者關系管理中，有理性，也有溫情

　　一如平安公共關系主管肖萍所說，她對橙色已經變得非常敏感，隨便在街上看見一幅橙色的海報，她都覺得有一種根深蒂固的親切感。的確，橙色作為平安logo的主色調，在很多地方鋪展并且充斥著人們的眼球。在深圳寶安機場，下飛機后，需要經過的那個通道全部是平安的橙色，甚至包括中央電視臺的整點報時。如今的平安，與昔日相比，已經不可同日而語了。

　　伴隨著改革開放的腳步，平安甫一出世就攜帶著爆發的因子。蛇口給了它血液，馬明哲給了它DNA，袁庚則在它新鮮的血液里注入了一種非凡的制劑，這種制劑就是他在香港耳濡目染多少年的先進理念和管理經驗。與香港為鄰，身處蛇口的創業者得以把眼光放得更遠，所以，一旦天時、地利、人和，平安從開始偏華南一隅的小保險公司一躍成為一家世界500強金融集團。

　　平安的目標是成為以保險、銀行、資產管理為核心，國際領先的綜合金融服務集團之一，持續地獲得穩定的利潤增長，向股東提供穩定的回報。在一個高速增長的轉型經濟體中，獲得快速成長和利潤爆發也許相對容易，而按照市場規則行事，始終以創造股東價值為目標，則需要更大的智慧和責任意識，尤其是成為在香港和內地兩地上市的公眾公司之后，還要兼顧廣大中小投資者的利益。

　　平安選擇橙色作為企業形象色調，也許暗合了其追求的股東文化：溫暖、健康和活力。這種文化體現在平安的分紅策略和投資者關系管理中，有理性，也有溫情。

　　分紅：規定性動作

　　每個公司都有各自不同的分紅文化。無論是在1992年以前的國有股東時期，還是1992年以后引進了外資戰略投資者，平安一直非常注重對股東的回報。

　　1992年以前，在資本金還比較缺乏的初始時期，平安管理層還是希望把股利留在公司，以支持公司進一步發展。如果說當時有什么爭議，主要來自于是為了公司的長遠利益還是為了部分股東或者單個股東的利益。從投資方來說，有的股東覺得，我投資的目的就是為了回報，就是為了分紅，如果總是不分紅，那么投資就沒意義。這就是他的利益所在。但是從公司的長遠發展來說，在沒有辦法進一步擴大資本金的情況下，公司極力想把一些盈利留存下來，為了公司未來更好的長遠發展，這也是所有股東的利益。單一股東的利益與所有股東的利益和公司利益不能保持一致，可能是平安管理層在早期對股東的回報方面所要面對的一個矛盾。

　　用平安董事會辦公室主任金紹的話說，當單個股東或者部分股東的利益與公司長遠利益不一致的時候，這些股東開始選擇退出，而外資股東如摩根·士丹利、高盛入股的同時，由于其相對完善的治理機制的注入，在給平安帶來公司治理的完善的同時，也對股東分紅的影響起到了至關重要的作用，外資股東所注重的公司長遠利益與所有股東利益一致的原則使得平安不得不重新調整自身的分紅政策。例如，在一次討論分紅的時候，關于分還是不分以及分多少都是有爭議的，當時看來，國有股東考慮比較現實一點，希望分得越多越好，外資觀察員則提議不分紅，并給出了充分的理由。這一點對國有股東來說有很大的觸動。

　　觀察員在促進平安規范高效運作上很執著：他們所提的意見，如沒被采納，會進一步提出。金紹    表示 ：“在這方面來說，我覺得當時像摩根、高盛還是比較有全球的觀念，從國際上的金融企業發展壯大的經驗來看，他們還是非常支持公司這種長遠利益的發展，也做了很多努力，幫著我們一起向相關的股東做一些溝通解釋，有時候僅僅是公司單獨的解釋溝通，有的股東可能還不太理解，認為是公司的一面之詞，但是從其他股東這方面做工作，這個還是很重要的，更容易接受。”金紹   表示，“2002年以前，平安還沒有像現在這樣形成一種比較規范的分紅制度。早期的股東的原始投資早就通過分紅收回去了，但是他們還是希望能夠有更多的分紅。當然，后來有些股東在我們上市之前就離開了。”

　　作為一家公眾公司，“我們的分紅理念很簡單，其實一直也沒有什么變化，就是市場慣例怎么做，我們也就跟著市場慣例走，就歷次的分紅情況看，最重要的還是要符合公司的長遠發展利益”。在談到平安的股東從開始到現在的回報率時，金紹   說：“沒有算過，但我們算過中間的股東，就是摩根、高盛，從1994年入股到2005年退出，11年的時間，這兩個股東的回報率應該在13到14倍之間，平均下來，一年有一倍。”

　　匯豐在2002年入股平安，給平安的分紅文化帶來了一些不一樣的變化。金紹   承認，匯豐作為一家百年公司，在很多方面是平安學習的標桿。就分紅來說，2004年，平安在H股上市的時候，一年才分一次。隨著資本金越來越寬松，后來也是順應市場潮流，一年分兩次。金紹   說，對于A股分紅收取的昂貴的手續費，一直為國內上市公司所詬病。同樣是分紅手續費，H股分紅一次的手續費大概是十幾萬港幣，A股差不多最高要收300萬。不過，金紹   說，“高昂的分紅手續費目前還沒有影響到董事會對股東分紅問題的一貫原則。”在董事會運作機制規范的前提下，分紅似乎也變得越來越簡單，只要是符合公司利益和所有股東利益就可以分。當證監會發文要求上市公司必須強制分紅的時候，平安還覺得事情挺嚴重，然后對比自己的分紅策略檢查了一下，發現自身做的比所要強制的好得多，完全符合證監會的要求，不需要做任何改變。

　　“平安就是按照市場的慣例，進行市場化運作，我們還參考歷次的分紅政策，基本上沒什么變化，現在我們大概歷次的分紅保持在百分之三十幾，這個政策一直沒有變過，而且是不斷根據公司發展的前景以及市場要求參照最好的標準來做，其實我們沒有刻意追求是30%。”金紹    解釋道。

　　“平安的分紅對管理層沒有壓力，管理層每年都要交業績報告，一年四次都要交成績單，每一次交成績單的時候大家都會評論。作為上市公司，報告一出來，馬上48小時內評論文章就出來啦，專業人士會給出業績符合預期或者業績超過預期之類的評論。直白地講，股東投資你的企業就要掙錢，就要有回報，當然，回報可以分為短期的和長期的。”

　　在談到股權結構的演變對分紅的影響時，董秘姚軍說：“這可能跟那些股東愿意投資平安有關系，每年都有分紅，每年都有效益，但是我們當時在這么做的時候，也不能說完全沒考慮股東回報這方面，既然是考慮到市場慣例的話，肯定是要有一個平衡的。”

　　從2007年到現在，平安的分紅策略還是采取兼顧各方利益的原則。分紅方案也需要平衡考慮不同股東的要求和預期，在公司快速發展的過程中，大部分機構和個人股東都希望分紅，這樣做也基本符合大部分股東的想法。針對目前上市公司中“鐵公雞”的情況出現得越來越頻繁，平安對此有怎樣的看法的問題，金紹   肯定地說：“作為投資者來說，我們有很多保險資金，如果投資的話，對于這種不分紅的企業，平安肯定不會做這方面的財務投資。”

　　股東權益保護：小股東也有小股東的幸福

　　蘇珊·F·舒爾茨在《董事會白皮書》中指出：“如果我們的財務總監抵押他的房產來買公司的股票，太好了，他應該呆在董事會里。因為他告訴我們公司對他很重要。沒有比成為投資者更重要的了。誰會比股東帶給公司的更多呢？”在一次上市公司的董事會上，Nu West公司的前任首席執行官史蒂夫·麥康奈爾提道，“我所做的一切都代表股東的利益。我沒有邀請2 000多個股東來參加董事會會議的唯一原因就是我們的后勤做不了。在那些小型的公司，我不需要任何人來代表股票持有者或股東，那就是董事會的實質——他們是真實所有者的代表。”

　　對于股東權益的切實保護，是全球公司治理中都注重的最重要的內容之一。在一個規范、高效運作的戰略董事會中，如果想要在更大程度上切實保護股東利益，那么董事會成員就必須做到在公司治理中是誠實守信的。當誠信度越高時，其法人治理結構才會更加完善。而保護中小股東利益則是誠信正直的一個延伸。

　　作為中小股東利益代言人的獨立董事必然要發揮其關鍵的獨董作用，而不能僅僅作為一個花瓶出現在董事會。就這點來說，平安的獨董作為中小股東利益的代表起到了非常重要的作用。用金紹   的話說，平安的獨董尤其是外籍獨董每年交的稅比平安給的薪水要多好幾倍，獨董不是為了錢才來的，他們在履職上的勤勉盡責令人尊重，有時甚至讓人感到驚訝。

　　如何才能使獨立董事更好地代表及維護中小股東的利益？金紹   說：“我們有 7名獨立董事，從某種程度上說，小股東的利益比大股東的利益更有保障，如果獨董沒有代表小股東利益，那出了什么問題都是有案可查的。在保護中小股東利益方面來說，關鍵是中小股東的知情權，這方面我們盡了最大努力，通過網站、媒體公告，不定期地進行網上交流，給他們提供相關的信息，另外我們這邊也開投資者關系服務熱線，有需要解決的問題可以打電話進來，24小時開通，另外也有郵箱，專門的投資者郵箱，中小股東可以在郵箱里留下他們的言論、建議、批評，有時候半夜接到小股東電話，被吵醒了也要回答，在平安的投資者關系網頁中，一口氣公布三個人的手機號碼，保證有一個人可以找得到，應對比如其他兩人由于坐飛機等關機問題的出現。”金紹    說。

　　肖萍則形容道，有一個老太太投資平安，打來電話談心，一談就是幾個小時。金紹   也說，“虧損了，其實我打電話找你也沒什么事，就是發泄一下情緒，聊一聊，我也知道，都是我自己做的投資決定。但是小股東這樣的電話，我們接到很多。主要就是傾聽，當然，也有小股東要求加大分紅比重，恨不得越多越好。”

　　對股東利益的保護跟公司利益保持一致，公司利益就是所有股東的利益，但是單一股東的利益不一定是公司利益，否則的話，平安可以把所有的存款都存到匯豐，貸款都到匯豐貸，大股東的利益就是要回避。金紹   覺得，在平安，其實小股東比大股東要更幸福，大股東還有著制度的制約。

　　律師出身的姚軍就保護股東利益這一點表示：“作為管理層，就是要盡力地工作，為公司利益做好，只有這樣，公司才能為股東帶來最大利益。只有這樣，股東對我們的壓力才會相對小一些，換句話說，如果你沒有做好，時時刻刻都會有壓力。我們為股東創造利益，我想股東對我會滿意的，如果工作沒做好，再怎么跟股東交代都交代不清楚。目前，我沒有看到大股東對我們有什么意見。因為我們每年交出的答卷都比較好，所以，到目前為止，來自股東的壓力是沒有的。”

　　加勒特在《董事會績效》中指出：“公司治理第二個廣為人知的神話是認為董事主要對股東負責。按照法律規定，情況并非如此。具有成熟的商業法體系的國家(包括美國、英國和英聯邦)大部分都規定：從董事被任命的那一刻起，他的主要職責就從向股東負責轉為向公司負責——公司擁有獨立的法律人格 (separate legal personality)。我們的觀點是，只要董事能夠行使其職責，保障公司的安全和長期繁榮，那么股東的利益也就得到了保障。董事以及董事會必須行使好自己的職責，審慎行事，把公司保管好，確保公司的未來發展，不要為了滿足股東的短期要求而損害公司的長遠發展。”這其實也跟平安管理層的理念有異曲同工之妙，姚軍認為，董事會的分紅策略對管理層沒有壓力，主要是利潤對管理層有壓力，沒有利潤就談不上分紅。平安的管理層所要做的就是提升公司價值，使公司利益最大化，而使公司利益最大化也就是使股東利益最大化，這個是完全一致的。“持續地獲得穩定的利潤增長，向股東提供穩定回報。”這也是平安對股東的一個承諾。

　　在2008年社科院發布的上市公司治理百強中，平安名列榜首。在其評價體系中，上市公司在平等對待股東方面做得較好，其次是股東權利、信息披露和透明度等內容。在平安歷次斬獲的公司治理獎項中，可以看出平安在保護股東權益方面的努力，這也應該是股東權益得到保護的具體體現。公司利益也只有在和股東利益和公司利益一致的基礎上，才能夠獲得更大的發展。

　　如今的平安就像一艘已經駛離港灣的大船，背負著基業長青的希望與夢想，要駛向那個一百年后的彼岸。

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