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2008年中國10大并購事件(3)
8、中聯重科聯手弘毅投資收購CIFA60%股權
2008年9月23日，中聯重科及共同投資方與持有意大利CIFA公司股權的各賣方，已在意大利完成上述股權交割手續，至此，中聯重科已完成對意大利機械企業CIFA的收購。
據了解，這個總額達5.11億歐元的收購案，2.71億歐元由投資各方注入，余下的2.4億歐元則通過意大利聯合圣保羅銀行牽頭的銀團貸款籌集。現金支付部分中，中聯重科以1.626億歐元(約合人民幣17億元)間接獲取CIFA60%股權，共同投資方弘毅持股18.04%、高盛持股12.92%、曼達林持股9.04%。
按照中聯重科與3家共同投資方的約定，在并購完成3年之后，中聯重科隨時可以現金或中聯重科股票的方式購買共同投資人手中的CIFA股份，價格為投資價格加一定溢價。這相當于用40%的股權空間換取了3家共同投資方對其在未來3年的全力支持。
CIFA公司成立于1928年，是意大利最大的混凝土輸送泵、混凝土泵車和混凝土攪拌運輸車制造商，歐美排名第二的泵送機械制造商，同時是歐美排名第三的混凝土攪拌運輸車制造商，僅次于德國的普茨邁斯特和施維茵。主營經營為生產混凝土攪拌站、混凝土泵、攪拌車等。
○ 點評：并購完成后，中聯重科和CIFA在產品和銷售市場方面將形成互補的格局；中聯重科共同投資人的國際化背景，既能使賣家更容易地理解他們之間的“共同戰略目標”，在并購中少支付對價，同時也帶來了一定的資金支持；有利的收購框架，無論是發債、借款還是直接持有CIFA股份，都將通過一家在香港設立的特殊目的公司進行。
○ 上榜理由：VC/PE背景的海外并購案例
2008年10月中旬,A股市場渤海物流和商業城皆發布公告稱，深圳中兆投資管理有限公司先后通過二級市場買入上述兩家上市公司流通股，目前購入流通股數量達到渤海物流總股本的6.68%、獲得商業城股權占總股本的8.63%。
深圳中兆投資系茂業國際全資子公司，茂業國際通過中兆投資欲對渤海物流和商業城進行策略性投資。茂業國際上市后，先后多次在四川和北方市場進行商業物業收購。
而此次茂業國際舉牌渤海物流和商業城皆已逼向其控股權。目前商業城的第一大股東商業集團持有商業城股權僅占總股本的14.07%，按照商業城目前的市價(10月21日收盤:6.22元/股)，茂業國際只需再投入約6000萬元即可坐上商業城第一大股東位置。
同樣情況出現在渤海物流，截至今年上半年，渤海物流第一大股東安徽新長江投資股份有限公司持有股權占總股本的15.26%，第二大股東秦皇島市國資委只持有3.47%的股權，其余的股權皆分散在流通股手中。
○ 點評：隨著全流通的到來，若公司的股權比較分散，同時股市處于低迷的階段，通過二級市場進行并購可能成本較低。因而通過實物資產并購和股權并購的差別將逐步的體現在并購的成本上
○ 上榜理由：資產并購新方式；產業資本介入并購
10、紅河、紅云集團重組
2008年8月25日，中國煙草業兩大巨頭紅云集團與紅河集團簽訂合并重組協議，11月8日，紅云紅河煙草(集團)有限責任公司掛牌成立。新成立的紅云紅河集團將包括下轄紅云集團的7個生產點，包括昆明、曲靖、會澤煙廠，省外全資的烏蘭浩特卷煙廠，控股的山西昆明煙草有限公司，參股的內蒙古卷煙有限公司，以及紅河卷煙廠和新疆卷煙廠，而作為原來云南省煙葉的龍頭紅塔集團在這次并購中也從紅河集團手中拿到昭通卷煙廠(2007年的產銷卷煙約為50.4萬箱)，2008年的產銷規模也將突破400萬箱，排名僅次于紅云紅河集團。
紅云、紅河重組后，新集團卷煙銷售規模將超過450萬箱，超過帝國煙草集團，成為世界第5大煙草集團公司。
○ 點評：此次重組凸顯了3大優勢，首先是實現了規模擴張；其次是品牌結構得到優化；再次制度優勢得以發揮。
○ 上榜理由：央企重組；產業整合
附表：2008年中國10大并購事件情況
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公告日期 |
收購方 |
被收購方 |
股權比例 |
交易金額 |
并購評價 |
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2008-02-01 |
中國鋁業 |
力拓 |
12% |
140.5億美元 | 中國企業參與國際原材料定價的開始 |
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2008-02-27 |
美的電器 |
小天鵝 |
24.01% |
16.8億人民幣 | 并購將改變產業格局，促進行業競爭 |
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2008-03-20 |
中國平安 |
富通投資管理公司 |
50% |
21.5億歐元 | 跨國并購中教訓深刻的一筆 |
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2008-05-31 |
招商銀行 |
永隆銀行 |
53.1% |
193億港元 | 2008年銀行業最大規模的海外并購 |
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2008-07-07 |
中鋼集團 |
Midwest |
50.97% |
13.6億澳元 |
央企海外敵意并購首勝，中國能源產業收購非油氣資產中價值最高也最具技術含量的海外并購案 |
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2008-09-03 |
可口可樂 |
匯源果汁 |
64.51% |
179.2億港元 |
2008國際巨頭在消費品市場的最大手筆要約收購 |
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2008-09-05 |
中聯重科 |
CIFA |
100% |
28.78億人民幣 | VC/PE背景的海外并購案例 |
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2008-10 |
茂業集團 |
商業城 |
8.63% |
0.6-0.7億元 |
資產并購新方式；產業資本介入并購 |
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2008-11-08 |
紅河集團 |
紅云集團 |
5.15 |
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央企重組；產業整合 |