虞鋒：凱雷做媒還給紅包

　　文/ 本刊記者 闞世華

　　在鱗次櫛比的高樓大廈之中，兩個傳奇式的人物捉對廝殺了兩三年，如今，江湖最終歸于平靜。

　　2006年1月9日，分眾傳媒董事長江南春與聚眾傳媒CEO虞鋒，一起在上海公開宣布兩家

公司合并，消息一出，業界一片嘩然。

　　人們似乎難以想象，這對冤家，真的會走的一起？他們又是如何走到一起的呢？

　　其實，這樣的結局，就連虞鋒都坦言自己沒有想到。而這一切，最初源于虞鋒的合作伙伴——美國凱雷投資集團董事總經理祖文萃所牽的“一根紅線”，使得兩個主要競爭對手盡釋前嫌，走向強強聯合之路。

　　2005年9月初，虞鋒跟江南春同時出現在香港凱雷投資集團的會議室里。所謂“一山難容二虎”，其實，虞鋒與江南春的對話，最初也不那么順利。在最為敏感的評估價值上，雙方出現了分歧。江南春最初對聚眾的評估報價為2億美金，而虞鋒則認為，3億美元才是可以接受的。不難想象，他們的這次會面最終以分歧結束。

　　此后，江南春和虞鋒分別陸續收到“撮合”的電話。為這事，虞鋒經常失眠，睡不著覺的他，有時甚至凌晨3、4點鐘還在與祖文萃通話長談。

　　“11月份，我們共同的投行界朋友，建議我們再見面，他讓我們把概念置換一下，不要想對方值多少錢，想想未來如果省去競爭，可以在這方面節省多少成本？雙方可以提高多少價值？因為最終的受益人是我們雙方�！苯邮堋吨袊�新時代》記者專訪時，虞鋒回憶說。此后，雙方的價格分歧開始縮小，“直到12月，我們最終彼此妥協，取了一個中間值，3.25億美金�！�

　　這時，雙方對于估值及未來發展可能性的分歧幾乎可以忽略不計了。

　　“我覺得，至少那一次非常好的效果是我和江總能坐下來談事情，大家有一個感覺，之前是商業的競爭，而不是兩個人之間的競爭。一聊之后，反而感覺有很多默契的地方，有很多共同的看法。我想這也是一個基礎，為下一步想要做的事做一個鋪墊。”

　　三個星期之后，虞鋒與江南春又談了兩次，就敲定了合作的具體事宜。其間，摩根斯丹利等著名投行均參與了合作談判。

　　“那幾周對我來說是最艱難的選擇，反復考慮。實際上，我們已經給美國

　　現在，虞鋒終于可以松一口氣了。

　　聚眾看中的“錢”

　　虞鋒與江南春的“牽手”成功，凱雷自然功不可沒。其實，就在虞鋒的聚眾傳媒還沒有太大的名氣時，凱雷的目光變就已經盯上了這個具有發展潛力的企業。

　　2004年6月初，經人介紹，虞鋒和凱雷集團董事總經理祖文萃在上海波特曼酒店第一次會面�！拔蚁蛩麄兘榻B了國內傳媒市場的狀況，聚眾的發展現狀，預計的發展規模等�！庇蒌h回憶著那個令自己難忘的日子。

　　在將自己準備好的想法逐一說明時，虞鋒偷偷打量了一下對方，看起來，祖文萃并沒有太多表示，他的沉默，讓虞鋒感到結果可能不會太理想。

　　此次商談之后，祖文萃便沒有了任何動靜，“我當時想，可能談不成了�！庇蒌h回憶說。

　　就在虞鋒準備放棄這個機會時，令他意想不到的事情發生了，時間是兩周之后�！拔以诔啥汲霾顣r，突然接到了凱雷的電話，這個電話我們談了4個小時�！庇蒌h說。

　　喜從天降，虞鋒趕緊“趁熱打鐵”。此后，他與凱雷會面磋商了5、6次，這種熱情似乎也是凱雷投資想要的，一個月后，虞鋒便和凱雷簽訂了合作意向書。

　　隨后，凱雷的投資經理、資深業內專家、專業調查機構三方聯合的調查組對聚眾傳媒進行了一次事無巨細的摸底，最后，雙方簽訂了合同。“與凱雷的談判其實還算順利，我們從開始談判到資金入帳，前后只有三個月�！�

　　2004年9月，聚眾傳媒得到了凱雷投資集團的首批注資1500萬美金。

　　正式的合作也是一段美好姻緣的開始，如今的凱雷與聚眾，關系已經不再是“情侶”，而是親密的“愛人”。

　　“事后我才知道，在第一次會面后，凱雷投資就委托第三方調查機構，做了一份針對京滬兩地的‘高檔寫字樓液晶電視廣告價值分析報告’，并聘請安永來做聚眾傳媒的財務審計。為了完全了解聚眾傳媒在北京、上海、廣州、深圳四個主要城市的業務情況，凱雷除了請專業調查公司做抽樣調查外，投資經理還會親自走訪聚眾的客戶，以尋求論據。調查的結果讓凱雷方面非常滿意，這也是合作成功的原因。”虞鋒顯得頗為欣慰。

　　實際上，凱雷之所以如此熱衷于促進聚眾與分眾的合并，自然也有深意。

　　根據分眾與聚眾的協議，分眾傳媒以3.25億美元的價格取得聚眾傳媒100%的股權；同時，分眾將向聚眾支付9400萬美元的現金，以及價值2.31億美元的新發行股票，交易將于今年第一季度完成。交易完成后，虞鋒將加入分眾董事會，擔任聯合董事長。合并完成后的實體包含分眾傳媒、聚眾傳媒、框架媒介三個品牌。

　　業內人士認為，在促成分眾聚眾合并的同時，凱雷已經為自己的投資在最短時間內帶來了風險最低、回報最大的可能�！皠P雷選擇聚眾是因為認可聚眾的團隊，當然凱雷更看好這個行業�！�

　　凱雷認可的“人”

　　在虞鋒看來，聚眾傳媒與凱雷投資最終“聯姻”成功，也是一個雙向選擇的過程。

　　與凱雷第一次接觸之前，虞鋒已經與四五十家風險機構商談過合作的事情。但是最終，聚眾傳媒選擇了凱雷，同時，凱雷也選擇了聚眾傳媒。祖文萃曾說過，“選擇聚眾傳媒進行投資的理由�！�人’在這個過程中起著舉足輕重的作用�！�

　　“凱雷比較認可我的領導作風和行事風格。可能是學哲學出身的關系，我在思考問題時比較理性、全面，思維方式比較系統、成熟，這是吸引凱雷的一個條件�！庇蒌h說。

　　在凱雷投資看來，聚眾傳媒的團隊也是很不錯的。聚眾在全國的員工中，大學學歷以上者占65%，平均年齡只有27歲；管理團隊更是薈萃了精英強將，并在各自的專業領域都積累了豐富的經驗和強有力的管理能力，且在媒體行業及信息技術領域頗有知名度，80%以上擁有碩士學位。

　　商業模式同樣是凱雷投資合作考察的重點。祖文萃稱，“聚眾的商業模式所呈現的潛力讓我怦然心動。”他認為，聚眾實際上就是一個“新媒體”平臺。

　　在凱雷看來，聚眾傳媒是一個新興的具有強大潛力的企業，這無疑滿足了凱雷一個重要的投資習慣。同時，凱雷對聚眾傳媒的并不復雜的股權結構也饒有興趣。

　　“凱雷是國際資本大鱷，在投資聚眾的時候，旗下就掌管了180多億美金，現在已達349億美元，可見凱雷的發展速度是相當快的�！庇蒌h對凱雷由衷地欽佩，而且，凱雷有過成功運作很多個項目的經驗，所以，“凱雷的投資能給聚眾傳媒帶來除資金以外的許多有利資源�！�

　　比如，凱雷對于企業的戰略發展軌道無疑有著許多獨特見解及觀點，虞鋒覺得這會使自己從中得到很多寶貴的管理經驗。作為國際著名的風險投資集團，凱雷還給聚眾帶來了國際化的視野，“聚眾可以通過凱雷的介紹結識不少國際知名品牌公司，對聚眾的品牌傳播也有很大的幫助�！�

　　“巨鱷”帶來了什么？

　　將美國凱雷集團比喻成為世界投資領域的“巨鱷”，絲毫沒有夸張。

　　如今，這只“巨鱷”已經開始進入中國很多領域進行大規模投資，其針對中國所設立的私人資本運營行業第一個價值100億美元的基金亦浮出水面。

　　在虞鋒看來，聚眾能發展到今天的規模，和凱雷當然有很大的關系。

　　“有了雄厚的資金支持，聚眾才能在短時間內迅速在全國各大城市全樓布點，形成有影響力的網絡，為日后的銷售打下了堅實的基礎�！痹掍h一轉，虞鋒補充說，當然，聚眾傳媒的成功也離不開公司全體員工的共同努力。

　　按照凱雷的意思，自己在中國絕不會賺一票就走人，而是做好了長期投資的準備。凱雷投資一個項目平均是四五年，有的要六七年。

　　“凱雷在中國的戰略核心有兩個，創業項目和國企改制項目，就是快速增長的民營企業和國企改制領域。”虞峰分析說。

　　繼投資聚眾傳媒以后，很短時間里，凱雷又在中國確定了幾個大的投資項目。“凱雷在中國的投資鼓點越來越密集。從他選擇的投資對象上看，仍然遵循著其在中國的戰略核心來進行。而從2004年旗下掌管的180多億美金到現在的349億美元，也足以證明凱雷集團投資的成功率很高�！庇蒌h感嘆說。