各家綜合商社企業(yè)在截止到2007年3月的決算中均取得了有史以來的最高利潤(rùn)，各自的財(cái)務(wù)體制也有了改善，可謂春風(fēng)得意馬蹄疾。不過，資源競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，綜合商社也有自己的煩惱。

　　幾年前日本還流行一種觀點(diǎn)，認(rèn)為該把那些大型的綜合商社扔進(jìn)歷史垃圾堆里去。但到了現(xiàn)在，各家綜合商社在發(fā)表截止到2007年3月的決算時(shí)，總裁們的表情充滿了自信。

　　“我們由于取得了很好的營(yíng)業(yè)成績(jī)，企業(yè)的財(cái)務(wù)體制也健全了起來，所以決定增加分紅金額，每股紅利增加到11日元”(三菱商事總裁小島順彥) 。

　　“我們的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)還在順利地向好的方向推進(jìn)”(三井物產(chǎn)總裁槍田松瑩)。

　　“我們對(duì)業(yè)務(wù)內(nèi)容進(jìn)行了選擇與集中，企業(yè)效益開始增大”(住友商事總裁岡素之)。

　　“我們的利潤(rùn)獲取能力有了穩(wěn)定的增長(zhǎng)”(伊藤忠商事總裁小林榮三)。

　　“我們的風(fēng)格是言必行，行必果”(丸紅總裁勝吳宣夫)。

　　三菱商事、三井物產(chǎn)、住友商事、丸紅已經(jīng)連續(xù)4年利潤(rùn)額超過上一年，伊藤忠商事也取得了連續(xù)三年一年好似一年的最高利潤(rùn)。在企業(yè)效益空前增加的情況下，各家都提升了對(duì)每股股票的分紅金額。

　　2004年，綜合商社中三菱商事首次實(shí)現(xiàn)了獲純利1000億日元的好成績(jī)，以后的三年，該企業(yè)的純利增加了3.6倍，達(dá)到4159億日元。如今第五位的丸紅也沖破了1000億日元大關(guān)。

　　徹底改善了財(cái)務(wù)體制

　　各家商社都能在決算期拿出好成績(jī)，其最大的原因在于資源價(jià)格的飆升。

　　原油已經(jīng)從2004年的每桶20多美元，上升到了2007年的60多美元。煤炭、鐵礦石價(jià)格也在過去幾年里上升了大約兩倍。商社過去都買了不少資源開采權(quán)，現(xiàn)在這些資源成了“搖錢樹”。

　　三菱商事手頭的煤炭開發(fā)權(quán)最多，三井物產(chǎn)則握有大量的鐵礦開采權(quán)。它們6成以上的純利來自資源。

　　一家綜合商社的高管說：“過去綜合商社也很能掙錢，但手伸得過長(zhǎng)，在很多地方賠錢，所以效益不怎么好。”

　　到了上個(gè)世紀(jì)90年代，經(jīng)濟(jì)狀況長(zhǎng)期低迷，各家商社開始重新調(diào)整事業(yè)及投資內(nèi)容，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與收益開始進(jìn)行嚴(yán)格管理，一改過去大碗吃肉，大秤分金銀的做法，到了現(xiàn)在成果開始顯現(xiàn)了出來。

　　綜合商社“春風(fēng)得意”是否能一直延續(xù)下去?先下一個(gè)結(jié)論，從目前的形勢(shì)看，人們還根本找不到讓營(yíng)業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)急速下滑的因素。

　　到2008年3月決算前，除了三菱商事以外，各家均表示未來增效效果將更大。

　　三菱商事按年銷售的

煤炭?jī)r(jià)格將會(huì)有十幾個(gè)百分點(diǎn)的下跌，而且本年度出手了一些股票，其每股價(jià)格均有200億日元以上的收益，但今年能出手的股票并不多，所以預(yù)計(jì)總的收益將不會(huì)有太大的增長(zhǎng)。本來4000億日元的純利已經(jīng)十分高了。

　　三井物產(chǎn)的計(jì)劃是增效685億日元，最終將效益做到3700億日元。但是，該公司將賣掉其在印度的鐵礦石權(quán)益(這樣將提高效益500億日元)，實(shí)際上的增效幅度并不是很大。

　　各家企業(yè)在考慮到外匯、資源前提后，對(duì)目前的狀況只是作了一些保守的估計(jì)。但中國(guó)等新興國(guó)家的需求依然旺盛，資源價(jià)格出現(xiàn)下跌的可能并不大，不用拋手頭的股票，亦能取得比較大的收益。

　　但也不是完全可以高枕無(wú)憂。

　　在油田開發(fā)上，中國(guó)企業(yè)每年投下的資本為1萬(wàn)億日元，在鐵礦、煤炭方面，中國(guó)、韓國(guó)的開發(fā)企業(yè)也先后進(jìn)來，激烈的爭(zhēng)奪戰(zhàn)正在上演，結(jié)果今后在權(quán)益價(jià)格方面還有可能出現(xiàn)進(jìn)一步提升。

　　兩大不安

　　總是當(dāng)旁觀人的話，肯定找不到“未來的盤纏”。但要保住手頭的權(quán)益，又很有可能是買了一件“質(zhì)次價(jià)高”的商品。

　　“說真格的，我們也很彷徨，各種投資項(xiàng)目像雪片一樣飄來，我們也不知道現(xiàn)在是不是買進(jìn)的時(shí)候，不知道該和誰(shuí)組合，在下決心之前，我們非常郁悶。”三菱商事總裁小島道出了內(nèi)心的惆悵。

　　問題不單單在資源權(quán)益上，收益能力的改善，財(cái)務(wù)體制的提升讓商社有了自信，但每筆買賣的投資額也迅速高漲了起來，個(gè)別項(xiàng)目的投資額很大，今后一旦出現(xiàn)虧損，其損失也同樣巨大。

　　現(xiàn)在的投資結(jié)果要到幾年以后才顯現(xiàn)出來，各家商社積累的風(fēng)險(xiǎn)控制能力是真是假，也許那時(shí)才見分曉。

　　日本《東洋經(jīng)濟(jì)周刊》 2007年5月26日 編譯：陳言