國際融資：安永專家剖析中航油等八大風險案(4)

　　案例7：投資非核心性業務的癥結所在

　　某國有企業(簡稱“國企B”)于19X6至19X8的兩年間，動用接近10億元人民幣，投資了15家公司，且每家公司的權益均在10%至30%之間，這些公司的業務范圍包括金融、包裝材料 、汽車零部件、房地產開發、貿易和通信等。

　　調查中發現：國企B沒有就對外投資建立完善的風險管理系統，它既沒有一個清晰的投資策略，也沒有清楚地考慮作為小股東投資未上市企業能否增值和變現的風險。再有，這15家公司大部分沒有為國企B提供經審計的財務報表，也一直未派股息。而且國企B并沒有利用投資協議來保障其權益，包括沒有參與該等公司的董事會、沒有要求定時提供經有信譽的會計師審計的財務報告，也沒有要求最低投資回報的保障。

　　案例8： 某香港上市公司

　　某國有控股在香港上市的公司(簡稱“國企C”)沒有遵守上市規則的要求，在沒有得到股東批準的情況下，向一位董事的關聯公司提供了港幣1.6億元的貸款和港幣1.96億元的銀行信用證擔保，該貸款和信用證擔保的總額占上市公司資本金的30%左右。款項貸出后，該關聯公司一直不予還款，而國企C為該關聯公司所提供的銀行信用擔保當中的港幣9500萬元已被有關銀行提出追討。

　　調查中發現：首先，國企C的公司治理結構不規范，一小撮人獨攬大權，在管理上缺乏權力制衡的機制，縱容公司的董事非法占用上市公司的資金。第二，國企C并沒有建立合規方面的風險管理機制，以確保公司不會出現違規事件而影響聲譽和蒙受嚴重損失。第三個問題是，國企C的財務報告系統既沒有為上述關聯交易做出適當的披露，也沒有為拖欠的貸款提取壞賬準備。

　　反省與思考：

　　中國企業應如何設立風險防火墻

　　常言道：智者從別人失敗經驗中吸取教訓，聰明者從自己失敗經驗中吸取教訓，愚者則永遠不懂從經驗中學習。近期的中航油事件，促使市場再次評估中國的經濟及其企業，正如安然倒閉對于美國的意義那樣。它再次告誡我們，必須從經驗中學習，吸取教訓，建立良好的風險管理體制。

　　那么，中國企業應該從中航油事件以及上述的8個案例中吸取什么教訓，建立怎樣的風險防線呢?

　　防線1：企業須熟悉自身業務與相關風險

　　首先，公司董事會以至管理層和前線員工必須熟悉企業業務以及與之相關的風險，只有這樣，才可能減低因為無知或被欺騙而產生的損失。而公司業務部門與財會部門的溝通必須加強，要使各方面的員工均了解各類業務或交易對公司財務的影響，同時也要避免因為分工過細而使員工缺乏對公司業務的整體了解。

　　其次，企業必須避免制定不切實際的目標或盲目擴展投資，而使企業承受無謂的風險。

　　另外，企業在做出重大投資決策前，需要對各類風險做全盤考慮，包括考慮投資后的市場會否出現逆轉、產品是否會被新的技術淘汰、市場是否會出現新的競爭而影響產品的價格等等。

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