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案例5：香港百富勤公司為什么突然入不敷出
百富勤原來只是一家有3億港元資本金的本地小型投資銀行，由于業(yè)務(wù)進(jìn)展迅速，短短10年間，發(fā)展成了一家擁有240億港元資產(chǎn)的跨國金融集團(tuán)，成為亞洲除日本外的最大投資
銀行。
可是，這個(gè)金融奇跡卻同樣在金融風(fēng)暴沖擊下遭遇了滅頂之災(zāi)，百富勤在短短一年內(nèi)出現(xiàn)入不敷出，致使它1999年1月宣布破產(chǎn)。消息傳出的當(dāng)天，香港恒生指數(shù)下挫8.7%。
香港政府在調(diào)查百富勤的報(bào)告中表示，沒有證據(jù)顯示百富勤倒閉涉及任何欺詐行為，它倒閉的原因主要是由于缺乏有效風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)控體制和完善的財(cái)會(huì)報(bào)告系統(tǒng)。
百富勤雖然設(shè)立了信貸委員會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)管理部門，但卻未能制衡業(yè)務(wù)部門強(qiáng)大的權(quán)力，特別是在經(jīng)濟(jì)不景氣的時(shí)候，追求業(yè)績的目標(biāo)完全蓋過了防范風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)，這種脆弱的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理文化，最終使百富勤的股東和員工付出了沉重的代價(jià)。
調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，百富勤沒有控制好金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，它在亞太區(qū)發(fā)展業(yè)務(wù)，主要針對(duì)的是印尼和泰國市場(chǎng)，其在這兩個(gè)市場(chǎng)營業(yè)額占集團(tuán)營業(yè)額的五成多，但百富勤卻忽略了發(fā)展新興市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。在金融風(fēng)暴下，泰國首當(dāng)其沖，泰銖大幅貶值，期間，印尼盾也大幅下跌了70%，另外，由于利息飚升，百富勤在該區(qū)內(nèi)投資的債券及股票價(jià)格暴跌，在短短的數(shù)月內(nèi)，百富勤在該區(qū)內(nèi)業(yè)務(wù)損失了好幾億元。為了爭取業(yè)務(wù)，百富勤為印尼Steady Safe出租車公司提供了港幣2.6億元的過渡性短期貸款，這筆貸款的金額相等于百富勤資本金的15%，但Steady Safe公司的收入全為印尼盾，隨著印尼盾匯價(jià)大跌和政府實(shí)施外匯管制，Steady Safe根本無法償還這筆貸款，加上債券股票的損失，使百富勤的財(cái)務(wù)狀況在短時(shí)間內(nèi)急轉(zhuǎn)直下，這反映了百富勤低估了利率和匯價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，最終導(dǎo)致倒閉收?qǐng)觥?/p>
案例6：投資與出售股權(quán)權(quán)益引致的重創(chuàng)
某家中國國有控股(主營業(yè)務(wù)為非汽車制造)的上市企業(yè)(以下簡稱“國企A”)，于19X4年以約4.2億元人民幣收購了某汽車制造公司95%權(quán)益，兩年后，國企A以3.2億元人民幣向一家馬來西亞公司出售它在汽車公司中50%的權(quán)益，國企A也因而在19X6年記錄了一筆4000萬元人民幣的營業(yè)外收入。但其后，那家馬來西亞公司并沒有按協(xié)議支付交易金額，交易被迫中斷。19X7年，國企A又重新與3家公司簽約，以3.2億元人民幣的同樣金額將汽車公司的50%權(quán)益轉(zhuǎn)售給這3家公司，但這3家公司最終都沒有向國企A支付任何款項(xiàng)。
國企A在投資與出售股權(quán)權(quán)益引致重創(chuàng)，問題究竟出在哪兒？
調(diào)查中發(fā)現(xiàn)了如下問題：首先，國企A沒有就對(duì)外投資建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理，投資前既沒有清楚地考慮其高級(jí)管理層缺乏汽車制造業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，也沒有做好可行性研究的各種分析。第二，在將投資權(quán)益出售給馬來西亞公司時(shí)，并未充分考慮對(duì)方的信譽(yù)和償付能力，也沒有利用買賣協(xié)議為可能出現(xiàn)的違約事件提供保障。第三，在后來將投資權(quán)益轉(zhuǎn)售給3家公司時(shí)，并未披露這3家公司均為關(guān)聯(lián)的“空殼公司”。第四，國企A實(shí)質(zhì)上一直沒有出售汽車公司的股權(quán)，但財(cái)務(wù)系統(tǒng)卻錯(cuò)誤地把應(yīng)收3家關(guān)聯(lián)公司的款項(xiàng)列示為長期應(yīng)收款(而不提呆壞賬準(zhǔn)備)，還錯(cuò)誤地把余下的45%投資列示為“聯(lián)營公司”。第五，汽車公司從成立至19X9年的5年間，一直未能調(diào)試投產(chǎn)，也沒有竣工驗(yàn)收，最終，該國企以大幅度低于成本的價(jià)錢，將汽車公司出售出去，造成嚴(yán)重虧損。這是典型的投資失誤的案例。
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