全球財經觀察：亞洲最好投資公司淡馬錫的啟示(2)

　　《全球財經觀察》：請您介紹具體的情況。

　　丹那巴南：作為亞洲經濟的積極參與者，我們希望我們在新加坡之外的亞洲增加投資。在未來的8年到10年里，我們計劃將我們的投資分成三部分：1/3在新加坡，1/3在亞洲其他 地區，1/3在OECD以及其他經濟體。其中有一些投資將通過淡馬錫相關公司來投入，例如我們在澳大利亞的投資將通過新電信、新能源以及置地集團來實現。我們主要的投資方向包括全球網絡、亞洲服務業、地區能源、科研機構以及各行業中的優勝者。

　　我們的事業一直關注著這五大類，從中發現其中的競爭性力量，以及有潛力超越國內市場的優勝者。我們調節每一個投資過程中可能出現的風險，因為我們將我們的投資組合視為一個整體。

　　《全球財經觀察》：對亞洲投資的加強已經是世界經濟的主要趨勢，怎樣保證淡馬錫的投資項目獲得成功？

　　丹那巴南：我們的投資決策是基于商業價值。 我們對被投資公司的風險加以管理，系統性地在戰略風險、金融風險和運營風險等方面監控我們的投資組合。

　　《全球財經觀察》：據說一些投資的轉向也給相應公司的股票帶來波動。比如說，去年11月份淡馬錫拋售新加坡電信的股票，就引起了市場波動，該公司股票下滑。但也有分析師認為這只是投資組合的積極變化，您怎么看待這一問題？

　　丹那巴南：在過去的兩年里，我們從剝離的36項投資中獲得了76.5億新幣的收益，其中包括NAT鋼鐵、CPG有限公司，2003年我們將它們賣給了澳大利亞的EDI企業。我們還簽署了一項有限協議，將新加坡樟宜機場78%股份賣給了DNATA公司。在過去兩年里，我們投資了33億于35家公司，包括一些地區性的杰出代表，比如中國遠洋、印尼國際銀行和donamon銀行、印度的ICICI銀行、馬來西亞電信、韓國的HANA銀行。有的我們占絕對控股地位，有的我們只保有少量股票以便為保持長期關系創造機會。我們所持有的公司股票比例從2%至53%不等，這些公司都有強有力的管理、良好的市場擴張地位以及優良的貨品。其中最重要的是增長的潛力。例如我們投資印度ICICI、DONAMON，就反映了我們對地區性金融服務的信心和這個區域正在產生的中產階級的興趣。同樣的，我們投資印度的塔塔，就表示了我們對那種跨越了國內市場的領頭羊企業的興趣，比如印度ICICI銀行。

　　自動疏遠所投資公司管理者

　　《全球財經觀察》：淡馬錫內部的管理機制是怎樣的？怎樣保證戰略部署的成功？

　　丹那巴南：作為一個積極的投資者，我們把淡馬錫組織分為三個基本的部門：戰略發展部主要針對我們的長期投資的管理和研究；資本資源管理團隊集中于貿易的投資組合；在過去的12個月中，他們已經針對澳大利亞提出了24個變化性的戰略投資基金。公司發展團隊支持淡馬錫的結構建設，也維持著公司的增長力，內容包括價值觀的建設、財務管理、領導力的建設、風險管理等等。我們通過這些部門完成價值、風險和資本的結合，我們也在不斷地加強我們的金融紀律。最近，標普和穆迪都給了我們AAA的評級。

　　《全球財經觀察》：你們與自身控股公司的關系如何？怎樣保證所投資的公司的管理？

　　丹那巴南：按照相關的《公司法》，淡馬錫的控股公司由各自的管理團隊運轉，由他們的董事會來監管。我們并不涉入他們的商業決定和日常決策中，除非股東提出書面要求，或者《公司法》和相關規定要求我們這樣做。我們積極地扮演著股東所應有的各種各樣的角色，包括加入董事會以及參與我們投資公司的管理。我們的國際性股東角色、規則和其他市場的參與都是必需的和合適的。與其他國際的、長期的股東角色并沒有什么兩樣。

　　我們努力給所投資的公司增加價值。其中關鍵的部分就是提升穩固的公司管理，靠支持和組成高質量的、有商業力量的、有國際目標的團隊和領導層來作出決定。一般來說我們并不直接任命我們所投資的公司的管理者，而是在我們所在的公司積極工作，來保證董事會的質量和能力。有時候我們投資的公司向國際尋求合適的經理人。

　　2004年，在我們直接控股的34家公司中，他們的董事會組成是這樣的：71%是獨立的，15%是非新加坡人，8%是女性，7%是淡馬錫的股東。我們很慶幸，有優秀的經理人在我們的直接控股企業中，包括新加坡電信的主席nalamlieng，peterman爵士，摩根士丹利國際公司的副總裁等。

　　相應的，不少我們直接投資公司的主席也是我們的董事會成員，他們通過我們的例會制度對淡馬錫公司的管理提出建設性意見。

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