Guo Shuqing: To Fulfill a Chinese Bank's Global Ambition, One Step at a Time

　　本刊記者 / 李子優

　　2001年我國加入世貿組織后，為積極應對國際競爭，有效提升自身競爭力，以國有商業銀行股份制改革為重點的新一輪銀行業改革開始啟動。2003年下半年，中行和建行一道，被國務院確定為股份制改造試點。建行之所以被選中，除了在四大國有商業銀行中建行的不良貸款余額最少這一原因之外，建行已經為進行股改做了大量準備工作，股改的時機已經成熟。

　　2005年建行在四大國有銀行中率先實現海外上市。這是2003年底啟動的國有銀行股份制改造的重大成果，也是1998年以來中國對國有銀行進行的一系列改革的初步成功，7年來兩屆政府領導人的共同努力終見成果。說到建行海外上市的重大意義，不在于籌集了多少資金，賣到了多高的股價，而在于其對于國有銀行改革的示范意義：國有銀行改革選擇了恰當的時機；選擇了一條正確的道路并取得了初步成功。

　　讓我們回顧距中國加入WTO五周年的2006年12月11日，以中國銀行業為標志的金融業將兌現全部入世開放承諾，長期處于政策翼護下的國內金融機構與國際金融巨頭“同場競技”進入白熱化。進入倒計時的國內各大銀行“箭在弦上”--這是引來全球關注目光的一天：2005年10月27日，建設銀行敲響了香港聯交所的鐘聲，成為四大國有商業銀行中首家完成股份制改造上市的銀行。這次香港上市，建設銀行共籌得622億港元，成為當時4年以來全球規模最大的IPO，當期中國企業規模最大的IPO，及全球IPO規模最大的銀行股，它的啟航為今后其他國有銀行上市奠定了基礎，而這艘戰艦的掌舵者，就是郭樹清。

　　這一天，注定被記入史冊，因為對中國銀行業特別是對國有商業銀行改革來說，以全流通姿態變身為接受國際投資者監督的公眾公司，這是一個舊模式的終結，也是一個新時代的開始，它是四大行股改進入實質階段的里程碑。

　　而在這7個月之前，建行股改還布滿迷霧--上市臨近，行長張恩照卻“先行”離開，一場戲劇性的人事更迭，讓投資者的信心跌落到谷底。擔綱建行股改上市的重任落在了當時49歲、早已在業界備受矚目的郭樹清身上。

　　郭樹清是公認的學者型官員。作為著述頗豐的宏觀經濟學、比較經濟體制領域的專家，作為有著豐富實踐經歷的領導者，擔當建行掌舵者角色的郭樹清成為人們觀察中國金融改革走向的重要風向標。

　　引資與并購，國際化的重要步驟

　　作為四大國有銀行之一，建行能夠首家成功實現海外上市，與1998年以來中央政府給與其的財務支持密不可分--通過1998年至1999年和2003年至2005年的兩次注資，國家為建行的累計投入超過4600億元。2004年1月，國務院公布中行和建行實施股份制改造試點的決定，國有獨資商業銀行股份制改革正式進入實施階段，按照“財務重組-股份制改造-引進戰略投資者-公開發行上市”的思路變身成為更有競爭力的銀行。

　　2005年3月25日郭樹清臨危受命，出任建行董事長。曾擔任中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長、中央匯金投資有限責任公司董事長職務的郭樹清由高高在上的監管者，轉為涉入金融微觀改革領域的被監管者，其面臨的挑戰性很大。人們當時甚至還未意識到，被熟悉的人們評價為“性格直率、自信、喜好思索，不輕易附和別人”的郭樹清，其深厚的宏觀背景對掌舵建行的重要意義。

　　當時，由于境外機構投資者對我國國有銀行并不看好，建行引進境外戰略投資者的過程充滿了艱辛。但建行始終堅持對外開放的信念，始終堅持保持國有絕對控股、提供先進技術、回避競爭、出價要明顯高于凈資產的原則。經過艱苦談判：2005年6月17日，中國國有獨資商業銀行與海外戰略投資者“第一次握手”。當日，建設銀行和美國銀行宣布，美國銀行最終持有建行股權將達到19.9%。這項30億美元的參股創下一項并購交易之最：這是迄今為止外國公司對中國公司的最大單筆投資。不久之后的2005年7月4日，進入第19個月頭的建行股改又邁出重要一步：新加坡淡馬錫全資子公司亞洲金融宣布認購建行10億美元股份，此舉標志著建行引進戰略投資者的談判工作基本完成，被普遍視為建行全面推進海外業務和零售業務發展的積極信號。

　　至2008年3年來的實踐充分證明，建行與境外投資者的合作是戰略性的而不是財務性的，是全面的而不是局部的。通過精心設計的期權協議，建行與美國銀行形成了戰略意義上的利益共同體。當時在建行境外上市的過程中，此番合作有力地推動了建行IPO定價達到凈資產的1.96倍，趕上了當時世界前10位最先進銀行的平均水平。美國銀行也將其在中國境內發展的重點轉移到與建行的戰略合作上來，積極協助建行拓展境外業務，使建行形成了以香港分行為批發業務平臺、建行亞洲(前身為美銀亞洲)為零售業務平臺、建銀國際為投資銀行業務平臺的格局。2007年底，建行和美國銀行分別出資75.1%和24.9%，共同發起設立金融租賃公司。此外，美國銀行不僅為建行提供了管理技術支持，也帶來了先進的管理理念和方法，為建行各業務領域持續創新提供幫助。而更加令人欣慰的是，這次“合作”，加快了建行全球平臺的構建--建設銀行收購美國銀行(亞洲)有限公司后，實現了港澳市場的跳躍式發展，并開始在越南申請設立機構，其國際化觸角日益寬廣。