黑石總裁哈密而頓·詹姆斯：

　　并非高枕無(wú)憂的黑石接班人

　　林純潔

　　詹姆斯需要面對(duì)黑石長(zhǎng)期發(fā)展的問(wèn)題。過(guò)去數(shù)年，黑石利潤(rùn)驚人，但詹姆斯和施瓦茨曼本人在今年2月份都表示，過(guò)去兩年良好的表現(xiàn)是否可以繼續(xù)并不確定

　　直到現(xiàn)在，黑石集團(tuán)還是被視為是兩位創(chuàng)始人施瓦茨曼和皮特森的公司。

　　不過(guò)，很快現(xiàn)任總裁哈密而頓·詹姆斯(Hamilton E. James)將進(jìn)入自己的時(shí)代，皮特森即將在明年退休，并且將在公司上市后出售自己大部分的股份。而施瓦茨曼目前已經(jīng)將詹姆斯制定為自己的接班人。而按照目前公開(kāi)的資料，在黑石集團(tuán)IPO之后，詹姆斯4.8%的股權(quán)也要高于皮特森。

　　一次“精明投資”的回報(bào)

　　不過(guò)，對(duì)于一些投資者來(lái)說(shuō)，詹姆斯的存在似乎讓他們對(duì)于黑石集團(tuán)的上市心有余悸，而這很大程度上是因?yàn)檎材匪怪鲗?dǎo)的另外一筆交易。

　　在2000年，當(dāng)時(shí)作為投資銀行DLJ(Donaldson, Lufkin & Jenrette)主席的詹姆斯很大程度上主導(dǎo)了他們與瑞士信貸銀行的交易。瑞士信貸為DLJ支付了115億美元，事后證明這是一個(gè)荒誕的決定。2000年股市的大幅下滑使得投行業(yè)務(wù)一落千丈，瑞士信貸由于這筆交易損失慘重。

　　不過(guò)這筆交易卻讓詹姆斯成為了瑞士信貸的執(zhí)行會(huì)議成員和瑞信全球投資銀行和私人股權(quán)部的主席。詹姆斯在這個(gè)位置上只坐了兩年，就跳槽來(lái)到了黑石集團(tuán)。

　　在黑石集團(tuán)，詹姆斯現(xiàn)在的職務(wù)是總裁，為第三號(hào)人物。事實(shí)上，詹姆斯已經(jīng)在很大程度上掌管了黑石集團(tuán)的日常運(yùn)營(yíng)，本次黑石集團(tuán)上市的大部分工作都是詹姆斯負(fù)責(zé)打理。

　　詹姆斯與黑石集團(tuán)的聯(lián)系可以追溯到很久之前，當(dāng)時(shí)詹姆斯還在DLJ。

　　在上個(gè)世紀(jì)80年代，當(dāng)時(shí)詹姆斯是DLJ的并購(gòu)部門(mén)主管，1986年的《華爾街日?qǐng)?bào)》還將其稱作是當(dāng)時(shí)的“并購(gòu)神童”之一。本來(lái)詹姆斯希望在華爾街賺足錢(qián)之后就投身政治，不過(guò)最終他還是留在了華爾街，并幫助DLJ在上世紀(jì)80年代中期成功上市。詹姆斯與黑石集團(tuán)的聯(lián)系是由于一筆生意而建立的。根據(jù)報(bào)道，1989年詹姆斯幫助了黑石集團(tuán)完成芝加哥西北鐵路公司股份(Chicago & Northwestern Railway)的收購(gòu)，當(dāng)時(shí)黑石集團(tuán)才是個(gè)剛剛成立的小公司。為了這筆交易DLJ發(fā)行了4.75億美元的高息債券，最后留在DLJ手中的債券竟高達(dá)2億美元，當(dāng)時(shí)DLJ的資本金也只有3億美元左右。

　　由于這筆交易所帶來(lái)的現(xiàn)金不足，DLJ當(dāng)年有很多明星交易員的獎(jiǎng)金發(fā)的都是這些債券，其中也包括詹姆斯本人的獎(jiǎng)金。不過(guò)這筆交易卻將詹姆斯與施瓦茨曼緊密地聯(lián)系到了一起。

　　到了2002年，詹姆斯的“投資”得到了回報(bào)。當(dāng)施瓦茨曼開(kāi)始尋找一個(gè)副手的時(shí)候，有人開(kāi)始向他推薦詹姆斯，而老交情加上詹姆斯在DLJ與瑞士信貸之間“精明”的投資使他很快得到了這個(gè)職位。

　　希望證明

　　還有很長(zhǎng)的路要走

　　在詹姆斯到了黑石集團(tuán)之后，施瓦茨曼依然控制著黑石集團(tuán)最為核心的業(yè)務(wù)，私人股權(quán)投資基金。而詹姆斯則在努力建立黑石集團(tuán)的其他部門(mén)，包括

房地產(chǎn)部門(mén)，對(duì)沖基金以及債券部門(mén)。詹姆斯還花了很長(zhǎng)時(shí)間致力于建立黑石集團(tuán)的并購(gòu)顧問(wèn)部門(mén)，甚至詹姆斯的努力還使很多的公司高管開(kāi)始相信，黑石集團(tuán)的并購(gòu)服務(wù)部是獨(dú)立的，而投行的相應(yīng)部門(mén)則存在著巨大的利益沖突。

　　詹姆斯需要面對(duì)黑石集團(tuán)長(zhǎng)期發(fā)展的問(wèn)題。在過(guò)去的數(shù)年中，黑石集團(tuán)利潤(rùn)驚人，但詹姆斯和施瓦茨曼本人在今年2月份都表示，過(guò)去兩年良好的表現(xiàn)是否可以繼續(xù)并不確定。同時(shí)，全球金融狀況的變化對(duì)私人股權(quán)基金業(yè)務(wù)也產(chǎn)生了影響。

　　債市狀況的改變可能導(dǎo)致借貸成本的增加，這對(duì)于使用高杠桿的私人股權(quán)投資基金公司來(lái)說(shuō)顯然不是一個(gè)好消息。

　　如黑石這樣的私人股權(quán)基金，甚至?xí)�通過(guò)借貸來(lái)支付給投資者特別股息，而在過(guò)去幾年的幾個(gè)大單子上，黑石集團(tuán)已經(jīng)顯示出了一些力不從心。

　　而且，黑石集團(tuán)往往希望他們買(mǎi)下的公司能很快創(chuàng)造出大量利潤(rùn)，從而可以支付投資分紅以及償還貸款。最近，這個(gè)渠道也出現(xiàn)了問(wèn)題。CLSA

證券公司駐香港的策略師Chris Wood今年3月份就曾表示，曾經(jīng)支持并購(gòu)浪潮的激進(jìn)的銀行貸款正是一個(gè)“等待爆發(fā)的災(zāi)難”。

　　此外，美國(guó)的議員正在督促政府改變稅法，黑石集團(tuán)可能在數(shù)年后面臨35%的稅率而不是目前的15%，這無(wú)疑將是沉重的打擊。所以，詹姆斯希望證明自己還有很長(zhǎng)的路要走。

　　Related相關(guān)

　　1985年，皮特森因雷曼兄弟公司內(nèi)部之爭(zhēng)出走，他與愛(ài)將施瓦茨曼一起以40多萬(wàn)美元組建了一家小型并購(gòu)公司黑石集團(tuán)。據(jù)說(shuō)，公司名稱“黑石”是皮特森取的，是對(duì)兩人祖籍的一種紀(jì)念：“施瓦茨曼”的德文意思是“黑”，皮特森在希臘文中的意思是“石”。

　　黑石上市后，施瓦茨曼和皮特森當(dāng)初的40萬(wàn)美元將會(huì)變成113.7億美元。

　　據(jù)悉，60歲的施瓦茨曼和81歲的皮特森分別套現(xiàn)4.492億美元和18.8億美元,上市后兩人所持黑石股權(quán)下降至24%和4%。現(xiàn)任總裁哈密而頓·詹姆斯擁有4.8%的股權(quán)。